周度要点小结
- 价格：受美伊谈判、美国释放战略石油储备及国内供需偏弱影响，LLDPE价格下跌。截至2026年5月22日，L2609合约报收7927元/吨，下跌1.33%。
- 基本面：
- 供应端：扬子石化、茂名石化检修，中安联合等重启，PE产量环比增3%至63.42万吨，产能利用率环比升2.33%至76.66%。
- 需求端：下游开工率环比降0.7%，农膜开工率降2.1%，包装膜开工率降0.5%。
- 库存：生产企业库存环比降5.23%至54.92万吨，社会库存降0.94%至51.07万吨。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比升3.83%至10438元/吨，利润降437元/吨至-2143元/吨；煤制LLDPE成本降0.31%至6710元/吨，利润降83元/吨至1590元/吨。
- 展望：下周部分装置检修及重启，产量、产能利用率或小幅上升。棚膜、地膜淡季，农膜开工率降至低位；包装膜订单有限。供需边际转弱，库存去化放缓但压力不大。短期L2609偏弱震荡，关注7630附近支撑。
期货市场情况
- 价格与成交量：L2609震荡下跌，成交量环比上升。
- 持仓量与仓单：09合约持仓量环比升，注册仓单数量环比降。
- 月差：9-1月差震荡下跌，05合约更换至2705。
- 价差：L-PP主力价差走弱。
现货市场情况
- 价格：国内LLDPE价格在8200-9000区间，CFR中国报价1138美元/吨。
- 基差：主力基差区间波动，现货升水。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯人民币价格环比下降。
- 乙烯产量与进口：4月乙烯产量环比降、同比升；4月进口7.45万吨。
产业情况
- 供应：4月聚乙烯产量256.30万吨，环比降；本周产能利用率环比升。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比升、利润降；煤制LLDPE成本环比降、利润降。
- 库存：本周库存环比降，总库存压力不大。
产业链情况-需求
- 下游价格：本周PE下游商品价格上涨。
- 下游开工与产量：下游平均开工率环比降0.7%；2026年1-4月塑料制品累计产量同比增1.50%。
- 下游开工率：农膜开工率环比降，管材开工率环比降。
- 制品出口：包装膜开工率环比降；2026年1-4月塑料制品出口金额同比增7.70%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报24.97%；平值看涨、看跌期权隐含波动率在21.9%附近。
