周度要点小结
- 价格：L2509合约本周震荡上涨，收盘价7066元/吨，上涨1.52%，受国际油价走强利好。
- 基本面：
- 供应端：浙江石化、中海壳牌等装置检修，宁夏宝丰等装置重启，PE产量环比+1.41%至59.73万吨，产能利用率环比+0.64%至77.41%。
- 需求端：下游制品平均开工率环比-0.16%，持续季节性下降。
- 库存：生产企业库存环比-3.29%至48.20万吨，社会库存环比-5.07%至58.27万吨，总库存压力不大。
- 成本利润：油制成本上升至7405元/吨，油制亏损加深；煤制成本维稳在5848元/吨，煤制利润上升。
- 展望：
- 供应压力：裕龙高密度装置落地，埃克森、新时代或将于月内投产。
- 需求：下游需求季节性偏弱，终端订单跟进有限，制品开工率预计维持小幅下降趋势。
- 进口：进口减少或部分缓解国内供需矛盾。
- 成本：国际油价多空因素交织，地缘局势不确定性及美国燃油消费旺季给油价支撑。
- 技术面：L2509下方关注6940附近支撑，上方关注7200附近压力。
期货市场情况
- 价格与成交量：L2509震荡偏强，主力成交有所减量。
- 持仓量与仓单：本周持仓量上升后回落，注册仓单量环比维稳。
- 月差：9-1月差小幅走弱，1-5月差小幅走强。
- 月差与价差：5-9价差小幅走弱，L-PP价差走强。
现货市场情况
- 价格：国内LLDPE价格在7140-7400区间，CFR中国报价836美元/吨。
- 基差：期货盘面贴水，基差走弱。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯人民币价格基本维稳。
- 乙烯产量与进口：4月乙烯产量环比下降、同比上升；4月乙烯进口环比下降、同比上升。
产业情况
- 供应：5月聚乙烯产量270.3万吨，环比下降；本周PE产能利用率环比上升。
- 进出口：本周PE进出口量数据未详细说明。
- 成本利润：
- 油制LLDPE成本环比上升，煤制成本环比维稳。
- 油制LLDPE利润下降，煤制利润上升。
- LLDPE进口利润下降，进口窗口保持开启。
- 库存：本周PE库存窄幅上升，库存压力不大。
- 需求：
- 下游产品价格下跌。
- 下游平均开工率环比下降，2025年1-4月塑料制品累计产量同比上升6.4%。
- 农膜开工率环比-0.16%，管材开工率环比-0.67%，包装膜开工率环比+0.30%。
- 2025年1-4月塑料制品出口金额同比-2.10%。
期权市场
- 波动率：聚乙烯20日历史波动率报14.84%；平值看涨期权隐含波动率13.33%，看跌13.32%。
