周度要点小结
- 价格：截至2025年4月18日收盘，L2509合约报7143元/吨，较上周收盘-1.50%，本周L2509震荡下跌。
- 基本面：
- 供应端：前期停车装置集中重启，宝来、大庆石化、上海石化装置停车但影响有限，本周PE产量环比+1.41%至63.35万吨，产能利用率环比+0.67%至83.81%。
- 需求端：本周PE下游开工率环比-0.88%，同期偏低；其中农膜开工率环比-7.46%。
- 库存方面：生产企业库存环比+3.41%至49.70万吨，社会库存环比+0.46%至61.6万吨，库存压力不大。
- 成本方面：油制线型成本上涨至7583元/吨附近，利润下降；煤制线型成本下降至6203元/吨附近，利润变化不大。
- 展望：PE后市新增检修装置偏少，前期停车装置陆续重启，产量、产能利用率预计呈上升趋势。地膜需求收尾，农膜订单天数环比下降；包装膜需求跟进不足，订单天数小幅下降。成本方面，OPEC+提出超产补偿计划，叠加中东地缘局势存在恶化可能，国际油价预计偏强波动。LLDPE供需偏弱，只是油价偏强限制下行空间，L2509下方关注7000附近支撑。
期货市场情况
- 期货价、成交量：L2509震荡下跌；主力成交有所缩量。
- 持仓量、仓单：本周持仓量环比上升；本周仓单数量环比上升。
- 月差：9-1月差小幅走弱，1-5月差小幅走弱。
- 月差、价差：5-9月差小幅走强；L-PP价差走弱。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格：在7510-7720区间，CFR中国报价891美元/吨。
- 基差：期货盘面贴水，基差走强。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯人民币环比下跌5000元/吨。
- 乙烯产量、进口：3月乙烯产量环比上升、同比上升；2月乙烯进口环比下降、同比上升。
产业情况
- 供应：3月聚乙烯产量环比上升；本周PE产能利用率环比上升。
- 进出口量：本周PE进出口量数据未详细说明。
- 成本利润：本周PE油制成本环比上升、煤制成本小幅上升；利润走势分化，油制、煤制工艺盈利可观。
- 库存：本周PE库存上升，库存压力中性。
产业链情况
- 需求：
- 下游价格：PE下游商品价格下跌。
- 下游开工率：本周下游平均开工率环比下降；2025年1-2月塑料制品累计产量同比上升7.9%。
- 下游开工率细分：本周管材开工率环比-0.17%，农膜开工率环比-7.46%，包装膜开工率环比-0.51%。
- 制品出口：2025年1-2月塑料制品出口金额同比-0.8%。
期权市场
- 历史波动率：聚乙烯20日历史波动率报21.74%。
- 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率11.41%。
