研报总结
AI与科技行业
- AI应用普及：超九成A股公司提及AI，落地型公司占比升至61.3%，研发加码成主流经营指引，AI应用从概念转向落地，但行业落地率分化明显，计算机、银行、传媒落地率居前三，有色金属等行业靠后。
- AI算力市场：北美四大CSP上修2026年资本开支，AI算力爆发带动光互联市场快速增长，以太网光模块及CPO 2026年市场规模预计增65%，2031年超500亿美元。
- PCB市场：1Q26 AI PCB行业需求强劲，ABF基板营收增速达40%，原材料紧张将持续至2026年底，支撑PCB市场整体价格环境。
- 新能源汽车：传统SEO已陷入瓶颈，GEO成为AI时代品牌传播新方向，30家新能源汽车品牌GEO呈宝塔型分布，多数品牌可信性建设滞后，行业整体GEO处于建设期。
- 汽车行业：26Q1乘用车内需承压，新能源渗透率仍同比提升，整车业绩驱动转向高端化与出海，汽车零部件板块收入增速好于行业，Q1毛利率企稳恢复。
经济与市场
- 消费市场：春节后消费增速放缓，1Q26整体消费健康但3月后环比放缓，多行业出现定价企稳迹象，但暂无大范围直接提价，需关注促销与产品结构调整对毛利率的支撑。
- 财富报告：全球超高净值人群达713626人，美国占新增人数41%，印度、中国为第二增长引擎，全球高端住宅价格2025年平均涨3.2%，中东涨幅最高。
- 资本市场：银行业已告别总量扩张时代，2026Q1上市银行业绩拐点明确，营收、净利润增速显著改善，盈利修复呈现“量价共振”与主动增提拨备特征。
行业与产业
- 石化化工：行业景气度回暖，年内跑赢沪深300指数，2026年一季度经营大幅改善，看好油气、钾肥、MDI、煤化工、蛋氨酸及受益AI算力的电子树脂板块。
- 电力设备与新能源：工控行业2025年复苏持续，26Q1需求进一步明确，内资头部企业增速亮眼，竞争边际趋缓；电网投资26年开局高增，特高压核准开工有望创新高，板块景气度持续。
- 汽车零部件：轴承盈利向暖，绝缘套圈+精密丝杠高端赛道突围，预计2026-2028年EPS分别为0.81/1.40/2.09元/股。
- 新材料与化工：天然气化工品翘楚，明日回收塑料龙头，预计2026-2028年归母净利润14.72/14.91/15.07亿元；高端PVP重塑估值中枢，医疗业务拐点已至，预计2026-2028年归母净利润分别为2.54、3.34、4.26亿元。
- 机器人与自动化：磨砺以须，倍道而进，汤臣倍健开启二次创业，预计2026-2028年归母净利润分别为7.89/8.39/9.13亿元。
- 餐饮与零售：海味山珍齐入釜，捞得珍馐暖客心，海底捞作为火锅龙头，预计2026-2028年营收及归母净利润稳步增长；比依股份咖啡机业务开启第二增长曲线，预计2026-2028年归母净利润分别为1.26/1.65/2.14亿元。
- 国防与重工：大国重器勇登峰，南北合璧创辉煌，中国船舶整合后资产、营收、订单规模全球领先，预计2026-2028年归母净利润181/237/289亿元。
