煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价弱势整理，成本端支撑减弱，企业利润尚可，装置检修与重启共存，甲醇开工率窄幅回落，下游市场跟进偏谨慎，受到进口缩减的影响，港口库存明显缩减。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月19日星期二 美伊局势不明朗，甲醇期货陷入高位震荡走势，上方3060-3100附近承压，操作上可考虑反弹短线轻仓试空，支撑关注2740-2750附近。期权方面，波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 原料电石大稳小动，成本支撑不强，企业检修计划增加，PVC开工继续回落，下游需求基本恢复正常，短期难有增量，社会库存高位波动。 【交易策略】 基本面变动有限，PVC期货震荡整理，下方4980-5000附近存在支撑，空单可考虑减持，短期关注其能否企稳，上方5200-5230附近承压。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利整体尚可，随着装置检修增加，烧碱开工高位回落，后期检修计划仍较多，供应或阶段性收紧，但下游需求持续不济，存在一定压制，市场维持高库存态势。 【交易策略】 弱现实下，烧碱期货上行受阻，短期重心低位僵持，支撑关注1980-2000附近，上方2100-2150附近承压。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权考虑止盈。 ●尿素 【市场逻辑】 企业利润缩减，部分装置停车，尿素开工有所下滑，但依旧处于高位，货源供应较为充裕，下游需求转弱，导致业者信心不足，加之出口难有放松，市场步入累库阶段。 【交易策略】 基本面偏弱，尿素期货调整尚未到位，支撑关注1780-1800附近，短期重心或继续松动，上方压力位关注1870-1900附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：P