铁合金：基本面驱动有限，震荡为主
锰硅
- 即期生产利润下降，价格承压，产量回落：6517锰硅市场价约5720-6000元/吨，钢招价格随之下行，河北某大型钢厂5月锰硅招标14500吨，华东地区钢招定价跌破6000元/吨。
- 供需层面：供应端，截至5月15日当周，锰硅产量17.39万吨，周环比下降2.26%，结束连续四周环比上行趋势；需求端，钢厂锰硅需求量当周值环比小幅回升0.6%至11.96万吨，绝对值仍位于近年来同期低位。
- 成本利润：港口锰矿价格持续下行，即期生产利润周环比下降20-60元/吨不等，远月有高价成本到港压力。
- 库存端：63家样本企业库存周环比下降0.4万吨至37.1万吨，同比增加约18.5万吨，处于近年来同期最高值。
- 结论：基本面驱动力度有限，市场情绪承压，短期锰硅期价仍震荡运行为主。
硅铁
- 成本基本持稳，基本面整体驱动不足：目前各地区72硅汇总价格5450-5500元/吨。
- 供需层面：本周各主产区中仅陕西地区硅铁生产成本环比小幅下降，其余产区环比持平；河北某大型钢厂敲定5月硅铁采购价为6000元/吨，环比上涨50元/吨，采购量2916吨；样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加0.65%至1.95万吨，创下近五年来同期新低。
- 库存端：60家样本企业库存环比增加4080吨至71190吨，略低于去年同期水平。
- 结论：基本面整体驱动力度有限，短期硅铁期价震荡运行为主。
期货价格
现货价格
基差
近远价差
生产成本
- 锰硅生产成本下降，硅铁仅陕西产区生产成本环比下降。
生产利润
- 锰硅即期生产利润环比下降，硅铁即期生产利润环比增加。
锰硅供应
- 锰硅周产量震荡回落。
- 宁夏地区锰硅生产企业开工率明显回落。
锰硅需求
- 样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降。
- 螺纹钢产量当周值环比回升。
锰硅成本
锰矿库存
锰矿库存占比
锰硅库存
- 63家样本企业库存环比下降，但绝对值仍处于近年来高位水平。
- 4月钢厂锰硅库存可用天数环比基本持平，同比增加。
锰硅期权
- 锰硅期权历史波动率低位回升。
- 锰硅期权持仓量认沽认购比率震荡运行。
硅铁供应
- 硅铁周产量环比持续下降。
- 4月硅铁产能利用率环比增加。
- 4月全国硅铁产量46.8万吨，环比增加5.52%，同比增加6.24%。
硅铁需求
硅铁成本
硅铁库存
- 硅铁样本企业库存环比增加。
- 4月硅铁库存可用天数环比微降。
硅铁期权
- 硅铁期权20日历史波动率低位回升。
- 硅铁期权成交量认沽认购比率低位回升。
