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【黑色金属周报】

2026-05-18 张宝慧,董子勖,薛夏泽国贸期货坚守此念

01钢材市场资金风偏转差，单边做多头寸离场观望

螺纹热卷产量及表需：五大材库存及表需数据显示，螺纹热卷库存下降，表需增加，市场资金风偏转差，单边做多头寸离场观望。
02焦煤焦炭
行情回顾：板块钢材带领板块继续走强，现货端第三轮提涨如期落地，第四轮也有预期，现货成交依然不错，但盘面提前走弱，市场情绪走向谨慎。焦煤竞拍价格多数上涨，港口贸易准一湿熄焦1540（周环比-10），准一干熄焦1740（周环比-10），炼焦煤价格指数1368.2（周环比+10.2）；蒙煤方面，口岸贸易企业挺价意愿较强，部分下游企业刚需采购，市场成交情况一般，蒙古国线上电子竞拍参与积极性有所放缓，监管区库存已突破450万吨，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1120（周环比-），蒙5精煤1246（周环比-3），河北唐山：蒙5精煤1540（周环比+30）。
现货市场：第四轮提涨仍有预期。
煤焦需求：仍处于旺季，去库无忧。五大材产量840.24（+0.41），需求911.53（+70.37），5月份仍处于季节性旺季，去库无忧。钢厂盈利率继续提升，本周247家钢厂样本日均铁水239.33（+0.42），盈利率64.07%+3.9%，不少钢厂计划5月复产，后续铁水可能快速增长。
煤焦供给：国内煤矿产量继续增加，蒙煤通关维持高位，口岸贸易企业挺价意愿较强，部分下游企业刚需采购，市场成交情况一般，监管区库存已突破450万吨。海煤价格偏强运行，澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR221.5美金/吨（-0.5），市场交投氛围清淡，参与者对后市走势看法不一，多以观望为主。焦化生产积极性较高，本周焦炭日均产量合计113.2（-）万吨，焦化利润82（+24），焦企利润较好，生产积极性较高。
煤焦库存：下游采购情况较好，上游库存继续向下游转移。焦炭总库存1075.7（-6.7）万吨，其中独立焦化（焦企）库存+1.5万吨（库存81.5），钢厂库存+2.0万吨（库存687.4，可用天数12.6，较上周+0.1天），港口库存-10.1万吨（库存306.8），焦炭日均产量合计113.2（0.0）万吨。炼焦煤（折精煤）总库存4067.9（+49.2）万吨，其中矿山库存-17.4万吨（库存479.5，利用率93.1%，较上周+0.7%），洗煤厂库存+5.0万吨（库存579.7，利用率39.3%，较上周+0.9%），独立焦企炼焦煤库存+30.6万吨（库存1064.7，利用率76.1%，较上周-0.1%，可用天数12.2，较上周+0.4天），钢厂焦化炼焦煤库存+8.4万吨（库存786.8，利用率87.2%，较上周+0.2%，可用天数12.4，较上周+0.1天），沿海16港库存+1.0万吨（库存650.6），三大口岸库存+21.6万吨（库存506.5）。
03铁矿石
发运量：四大矿山发运维持稳定。
分港口：巴西发运量稳定。
价格：铁矿石价格偏强运行。

国贸期货黑色金属研究中心2026-05-18 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎目录 01钢材市场资金风偏转差，单边做多头寸离场观望 02焦煤焦炭煤焦现货偏稳，盘面突破失败承压 03铁矿石基差延续收缩，空头头寸可持续持有 01钢材 PARTONE 钢材：市场资金风偏转差，单边做多头寸离场观望螺纹热卷产量及表需资料来源：Wind、国贸期货研究院五大材库存及表需资料来源：Wind、国贸期货研究院本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎螺纹热卷库存资料来源：Wind、国贸期货研究院资料来源：Wind、国贸期货研究院资料来源：Wind、国贸期货研究院资料来源：Wind、国贸期货研究院资料来源：Wind、国贸期货研究院焦煤焦炭 PARTTWO 焦煤焦炭：煤焦现货偏稳，盘面突破失败承压行情回顾：板块钢材带领板块继续走强 ◼现货端：第三轮提涨如期落地，第四轮也有预期，现货成交依然不错，但盘面提前走弱，使得市场情绪走向谨慎，焦煤竞拍价格多数上涨，港口贸易准一湿熄焦1540（周环比-10），准一干熄焦1740（周环比-10），炼焦煤价格指数1368.2（周环比+10.2）；蒙煤方面，口岸贸易企业挺价意愿较强，部分下游企业刚需采购，市场成交情况一般，蒙古国线上电子竞拍参与积极性有所放缓，监管区库存已突破450万吨，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1120（周环比-），蒙5精煤1246（周环比-3），河北唐山：蒙5精煤1540（周环比+30）。期货端：本周多项宏观大事落地，市场整体风偏由盛转衰，能源化工相关品种转强，前期表现较好的品种有所回落，市场再次开始担忧中东冲突的影响。现货市场：第四轮提涨仍有预期煤焦需求：仍处于旺季，去库无忧 ◼仍处于旺季，去库无忧：本周五大材产量840.24（+0.41），需求911.53（+70.37），本周钢材数据表现不错，产量平稳，需求增加，5月份仍然处于季节性的旺季，去库无忧。煤焦需求：钢厂盈利率继续提升 ◼钢厂盈利率继续提升：本周247家钢厂样本日均铁水239.33（+0.42），盈利率64.07%+3.9%。随着成材价格上涨，钢厂盈利率快速上升，不少钢厂计划5月复产，后续铁水可能会快速增长。焦煤供给：国内供给稳定，蒙煤通关高位 ◼国内煤矿产量继续增加：供应继续增加，矿端继续小幅去库。 ◼蒙煤通关维持高位：口岸贸易企业挺价意愿较强，部分下游企业刚需采购，市场成交情况一般，蒙古国线上电子竞拍参与积极性有所放缓，监管区库存已突破450万吨。 ◼海煤价格偏强运行：澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR221.5美金/吨（-0.5），澳大利亚远期炼焦煤市场交投氛围清淡，市场参与者对后市走势看法不一，多以观望为主。焦炭供给：焦化生产积极 ◼焦化生产积极性较高：本周焦炭日均产量合计113.2（-）万吨，焦化利润82（+24），焦企利润较好，焦化企业生产积极性较高。煤焦库存：下游采购情况较好，上游库存继续向下游转移 ◼下游采购情况较好，上游库存继续向下游转移：煤焦整体累库，焦煤除了煤矿环节降库外，其他环节均累库，主要是下游采购积极性不错，矿端出货情况良好。煤焦库存：下游采购情况较好，上游库存继续向下游转移 ◼本周焦炭总库存1075.7（-6.7）万吨，其中：独立焦化（焦企）库存+1.5万吨（库存81.5）钢厂库存+2.0万吨（库存687.4，可用天数12.6，较上周+0.1天）港口库存-10.1万吨（库存306.8）焦炭日均产量合计113.2（0.0）万吨煤焦库存：下游采购情况较好，上游库存继续向下游转移 ◼本周炼焦煤（折精煤）总库存4067.9（+49.2）万吨，其中：矿山库存-17.4万吨（库存479.5，利用率93.1%，较上周+0.7%）洗煤厂库存+5.0万吨（库存579.7，利用率39.3%，较上周+0.9%）独立焦企炼焦煤库存+30.6万吨（库存1064.7，利用率76.1%，较上周-0.1%，可用天数12.2，较上周+0.4天）钢厂焦化炼焦煤库存+8.4万吨（库存786.8，利用率87.2%，较上周+0.2%，可用天数12.4，较上周+0.1天）沿海16港库存+1.0万吨（库存650.6）三大口岸库存+21.6万吨（库存506.5）煤焦库存：下游采购情况较好，上游库存继续向下游转移铁矿石 PART THREE 资料来源：钢联、国贸期货研究院发运量-四大矿山发运维持稳定资料来源：钢联、国贸期货研究院发运量-分港口-巴西资料来源：钢联、国贸期货研究院资料来源：Wind、国贸期货研究院本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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