原木周报（LG)：原木现货价格企稳，期货震荡运行

国贸期货农产品研究中心2026-05-18 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194王新博从业资格证号：F03134647 主要观点及策略概述 PART ONE 原 木 现 货 价 格 企 稳 ，期 货震 荡 运 行 本周山东和江苏地区原木现货价格均保持稳定，太仓地区部分贸易商喊涨，出现一定的底部信号；2026年5月外盘报价整体在128-130元/JASm³，较上一期基本持平，目前接船情况一般。期货价格震荡运行在800-820元/m³区间震荡运行为主。 基本面：原木现货市场进入相对淡季，主要表现为港口库存出现累库且出库量有所下降。供给端来看，近四周新西兰累计直发中国34船136万方，较上月同期减少6船13万方，出现了一定的供应减量。5月下半月到5月上半月或出现一定的去库。同时外盘报价仍处于高位对原木现货也存在着成本支撑。策略方面，对于07合约作为淡季合约，在美伊战争缓和和原油价格回落的背景下外盘价格进一步上涨的可能性不大；在新西兰发运量初步出现减少信号的情况下预计原木期货以震荡运行为主。 原 木 现 货 价 格 企 稳 ， 期 货 震 荡 运 行 期货及现货行情回顾 PARTTWO 期 货 持 仓 ： 原 木 期 货 持 仓量上 涨 原木持仓量上涨：截至2025年5月15日，原木期货合约总持仓量为20769手，较上周上涨2.3%；原木期货主力合约持仓量为11785手，较上周上涨1.2%。 现 货 价 格 ：山 东江 苏 原 木 价 格 稳 定 山东江苏原木价格稳定：截至2025年5月15日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为770/810/890元/m³；5.9米小A/中A/大A为780/820/950元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为750/780/810元/m³；5.9米小A/中A/大A为750/790/840元/m³。 03 原木供需基本面数据 PART THREE 原 木 进 口 量 ：2 0 2 6年3月 原 木 进 口 量 下 降 2026年3月，我国针叶原木单月进口总量达203.60万立方米，较2025年同期同比下滑12.10%；2026年1-3月一季度累计进口总量517.02万立方米，同比下降10.62%。整体来看，开年针叶原木进口规模持续收缩，3月单月降幅较一季度累计降幅进一步走阔，行业整体进口采购意愿偏弱。 发 运 量 ： 新 西 兰 原 木发 运 量环 比 上 涨 据木联调研，本周（2026/5/9-5/15），新西兰12港原木离港发运共计13船50万方，环比增加4船17万方。其中，新西兰直发中国12船47万方，环比增加5船21万方。从近四周来看，新西兰12港原木离港发运共计41船162万方，较上月同期减少12船37万方。其中，新西兰累计直发中国34船136万方，较上月同期减少6船13万方。 外 盘 报 价 ： 五 月 外 盘 报 价 小 幅 上 涨 辐射松外盘价：2026年5月，4米中A辐射松原木外盘价格(CFR)129美元/JAS立方米，较上月上涨2美元/方。 库 存 ： 港 口 原 木 库 存 上 涨 国内分材质原木库存：截至5月8日，本期国内分材质原木总库存为289万方，较上周增加9万方，周环比增加3.21%；辐射松库存为233万方，较上周增加6万方，周环比增加2.64%；北美材库存为27万方，较上周增加3万方，周环比增加12.50%；云杉/冷杉库存为14万方，较上周持平，周环比持平。 出 库 量 ： 原 木 出 库 量 基 本 稳 定 国内港口原木出库量：截至5月8日，本期13港原木日均出库量为5.49万方，较上期减少0.34万方，周环比减少5.83%。其中，山东3港日均总出库量为3.23万方，较上期增加0.05万方，周环比增加1.57%；江苏3港日均总出库量为1.88万方，较上期减少0.31万方万方，周环比减少14.16%。 下 游 ： 木 方 价 格 持 平 截至2025年5月15日，山东地区木方价格1280元/m³，周环比持平；江苏地区木方价格1280元/m³，周环比持平；山东地区加工利润-66元/m³，周环比持平；江苏地区加工利润为-20元/m³，周环比持平。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。