燃料油、低硫燃料油周度报告

研究报告总结

核心观点
本周燃料油价格再次开始反弹。当前地缘冲突阶段性稳定，原油、成品油交易逻辑更多参考市场内部供需。高硫燃料油现货成交活跃，但需求端数据显示新加坡炼厂开工率下降，对价格形成支撑。

关键数据

• 进出口数据：国内燃料油进出口数据、全球高硫/低硫燃料油进出口数据均显示贸易活跃，高硫燃料油主要锁定5月底至6月初交付。
• 供应数据：全球炼厂检修情况、国内炼厂产量与商品量显示供应端相对稳定，但部分炼厂开工率下降。
• 需求数据：国内外燃料油需求数据显示需求端有所减弱，但高硫燃料油需求仍保持一定强度。
• 库存数据：全球燃料油现货库存维持高位，但库存变动对价格影响有限。
• 价格及价差：亚太、欧洲、美国地区燃料油现货价格均有所上涨，纸货与衍生品价格跟随上涨。燃料油现货价差及全球裂解价差继续扩大，期货与外盘现货价格差距拉大。
• 期货市场：FU、LU期货持仓量与成交量下降，仓单数量减少，显示市场多头头寸减少。

研究结论

• 燃料油价格反弹主要受供需错配及期货市场获利了结推动。
• 高硫燃料油现货成交活跃，但需求端疲软限制价格上行空间。
• 期货与外盘现货价差扩大，市场情绪转向谨慎。
• 后续需关注地缘冲突进展及供需变化，价格走势仍具不确定性。