综述
本周全球燃料油价格随着地缘冲突有所缓解而大幅下跌，价格水平逐渐回到冲突之前的水平。燃料油的裂解、月差从高位小幅回落，同时低硫相对高硫有一定强势。当地缘冲突缓解后，中东地区的油品运输一旦恢复正常，包含在价格中的风险溢价将被全部回吐，这是驱动整个价格大幅下跌的核心驱动。从基本面来看，中东的出口数量短期维持稳定，而随着地缘风险的解除以及Rabigh炼厂将在下周复产，整个中东的高硫出口预计将继续上升，这将继续对高硫价格产生利空作用。同时，低硫虽然在船燃需求端持续被高硫挤压，但巴西、西北欧对亚洲的出口都在下降，再加上近期日本炼厂的检修，亚太市场接收的现货数量在接下来一段时间内都会相对有限，新加坡低硫的月差和裂解将因此受到支撑。国内市场方面，国内炼厂低硫产量恢复在即，但短期可能出于保证成品油产量的因素，预计近两月的低硫生产数量不会大幅增加，对盘面产生的影响将相对有限。
供应
- 全球炼厂检修：本周全球炼厂检修量有所下降，CDU、FCC、加氢裂化、焦化装置检修量均低于前期水平。
- 国内炼厂产量与商品量：中国炼厂燃料油产量和商品量均保持稳定，低硫燃料油产量和商品量也相对稳定。
需求
- 国内外燃料油需求数据：新加坡船供燃料油销量和表观消费量均保持稳定，中国船用燃料油实际消费量也有所下降。
库存
- 全球燃料油现货库存：新加坡重质油库存、富查伊拉重质馏分油库存、欧洲ARA燃料油库存、美国地区燃料油现货库存均保持稳定或略有下降。
价格及价差
- 亚太区域现货FOB价格：新加坡3.5%和0.5%燃料油FOB价格、富查伊拉3.5%和0.5%燃料油FOB价格均有所下跌。
- 欧洲区域现货FOB价格：西北欧3.5%和1%燃料油FOB价格、地中海3.5%和1%燃料油FOB价格均有所下跌。
- 美国地区燃料油现货价格：美湾3.5%和0.5%燃料油FOB价格、纽约港高硫燃料油cargo价格、美湾0.5%燃料油FOB价格、USAC低硫直馏燃料油价格均有所下跌。
- 纸货与衍生品价格：西北欧高硫和低硫掉期连、新加坡低硫燃料油掉期连、新加坡380船燃掉期连价格均有所下跌。
- 燃料油现货价差：新加坡高低硫价差、新加坡粘度价差均有所缩小。
- 全球燃料油裂解价差：新加坡高硫和低硫裂解价差、西北欧3.5%和1%裂解价差均有所缩小。
- 全球燃料油纸货月差：新加坡高硫和低硫M1-M2、M2-M3月差，西北欧高硫和低硫M1-M2、M2-M3月差均有所缩小。
进出口
- 国内燃料油进出口数据：燃料油出口数量和进口数量均保持稳定。
- 全球高硫燃料油进出口数据：全球高硫进口数量和出口数量均保持稳定。
- 全球低硫燃料油进出口数据：全球低硫进口数量和出口数量均保持稳定。
