综述
本周全球燃料油价格随着地缘冲突升级而继续上涨，逐步达到年内高点。高硫燃料油的裂解价差和月差从高位小幅回落，而低硫燃料油则表现出相对强势。展望未来，地缘冲突持续扩大导致原油及相关油品价格继续冲高，霍尔木兹海峡的通航能力可能受限，风险溢价仍将包含在燃料油价格中。中东出口数量短期维持稳定，供应端暂未出现实质性下降，高硫燃料油的上方空间可能相对有限。低硫燃料油在船燃需求端被高硫挤压的同时，巴西和西北欧对亚洲的出口下降，对亚太市场的供需平衡起到一定改善作用，使得新加坡低硫的月差和裂解在价格上涨的同时也跟随上行。与海外市场相比，国内炼厂低硫产量即将恢复，现货供应增加可能导致后续LU相对弱于外盘。
供应
- 炼厂开工率：中国原油常减压、独立炼厂和主营炼厂的产能利用率均保持在较高水平。
- 全球炼厂检修：全球CDU、FCC、加氢裂化和焦化装置的检修量总体稳定，未对供应造成明显影响。
- 国内炼厂产量与商品量：中国燃料油产量和商品量均处于较高水平，低硫燃料油产量即将恢复。
需求
- 国内外燃料油需求数据：新加坡船供燃料油销量和表观消费量均保持稳定，中国船用燃料油实际消费量持续增长。
库存
- 全球燃料油现货库存：新加坡重质油库存、富查伊拉重质馏分油库存、欧洲ARA燃料油库存和美国地区燃料油库存均保持稳定或下降趋势。
价格及价差
- 亚太区域现货FOB价格：新加坡3.5%和0.5%燃料油FOB价格、富查伊拉3.5%和0.5%燃料油FOB价格均持续上涨。
- 欧洲区域现货FOB价格：西北欧3.5%和1%燃料油FOB价格、地中海3.5%和1%燃料油FOB价格均持续上涨。
- 美国地区燃料油现货价格：美湾3.5%和0.5%燃料油FOB价格、纽约港高硫燃料油cargo价格、美湾0.5%燃料油FOB价格和USAC低硫直馏燃料油价格均持续上涨。
- 纸货与衍生品价格：西北欧高硫和低硫掉期连、新加坡低硫燃料油掉期连、新加坡380船燃掉期连、FU主力、LU连续和FU连二等纸货价格均持续上涨。
- 燃料油现货价差：新加坡高低硫价差和粘度价差均保持稳定。
- 全球燃料油裂解价差：新加坡高硫、低硫、西北欧3.5%、西北欧1%等裂解价差均小幅回落。
- 全球燃料油纸货月差：新加坡高硫、低硫、西北欧高硫、西北欧低硫等纸货月差均持续上涨。
进出口
- 国内燃料油进出口数据：中国燃料油出口数量和进口数量均保持稳定。
- 全球高硫燃料油进出口数据：全球高硫进口数量主要来自中国、中东、美国和新加坡+马来西亚，出口数量主要来自俄罗斯、中东和新加坡+马来西亚。
- 全球低硫燃料油进出口数据：全球低硫进口数量主要来自新加坡+马来西亚、中国、美国和地中海+黑海，出口数量主要来自中东西北欧、拉美、地中海+黑海和新加坡+马来西亚。
