一周简评报告-养殖周报20260516.pdf

证监许可【2011】1288号 短期供给增加现货低位震荡现货或迎回调 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 本周玉米期货分析逻辑及策略建议多空因素交织玉米期货或止跌整理 【品种综述】现货回顾：本周玉米现货整体稳定，15日wind数据显示锦州港玉米平舱价2380元/吨，较上周同期持平。 期货回顾：本周玉米期货震荡整理，2607合约周跌幅0.42%，收于2355元/吨。 品种观点：临近新麦上市，麦收腾库或导致短期供给增加，关注新麦上市价格及饲用性价比。另外，关注超期稻谷拍卖何时启动。综上，阶段性供给增加，下游企业采购情绪谨慎；同时，拍卖替代或不及预期，部分贸易商出货积极性减弱，短期现货仍有支撑。目前2607合约先锚定现货价格，其他合约或止跌整理，未放开进口的前提下，不建议过分看空。26/27新年度合约重点关注种植成本、新作生长情况及天气等相关影响，考虑到种植成本或同比抬升，在进口限制持续的前提下可关注验证支撑后的阶段低多机会。【重要资讯】 1、价格方面，15日南北港口价格北稳南弱。中国粮油商务网数据显示锦州港15%水二等玉米收购价2340-2360元/吨，较前一日持平；蛇口港成交价2490元/吨，较前一日跌5元/吨。 2、库存方面，中国粮油商务网数据显示截至5月15日北方港口四港玉米库存共计约336吨。北方港口玉米多为贸易商自集港，装船出货多执行前期合同。广东港口玉米库存42万吨，内贸玉米日均出货在1.8万吨。3、进口方面，中国海关公布的数据显示，2026年3月玉米进口总量为22万吨，进口量同比去年增加175%。2026年1-3月玉米累计进口总量为76万吨，同 比增加了192.31%；2025/26年度(10-3月)累计进口总量为248万吨，同比增加了115.65%。4、新作方面，五一前后东北地区开始春播，由于2025年玉米种植收益高于大豆等因素，2026年农户玉米种植意愿较高，预计东北地区玉米播种面积稳 中有增。从种植成本看，2026年东北地租较上年上涨60～350元/亩，平均涨幅200元/亩。考虑到2026年农资价格受到原油价格上涨带动走高，预计2026年东北地区玉米种植成本平均上涨200元/亩以上。另外，未来十天东北地区光温条件良好，大部地区有10-25毫米降水，可有效补充土壤水分，利于春玉米、大豆播种出苗。4、仓单方面，5月15日玉米期货仓单增减0手，共计83497手。 5、消息方面，传闻超期稻谷拍卖将减至800万吨，且饲料加工企业经审核后也可参与，因而预计利空实质影响有限（市场传闻不作为交易依据）。 【市场逻辑】 短期来看，临近新麦上市，麦收腾库或导致短期供给增加，关注新麦饲用性价比。另外，关注中美元首会晤对玉米进口政策影响。26/27新年度合约重点关注种植成本、新作生长情况及天气等相关影响，考虑到种植成本或同比抬升，在进口限制持续的前提下可关注验证支撑后的阶段低多机会。【交易策略】 2607合约前期空单关注2350-2360支撑效果，若支撑有效建议前期空单适量止盈；若有效跌破2350则支撑下移至2300-2330。2609合约不建议过分看空，建议前期空单在2350附近建议适量止盈。 26/27年度合约可关注验证支撑后的低多机会。 【风险提示】进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 现货低位震荡生猪期货底部区间运行 【品种综述】 现货回顾：本周生猪现货上涨，15日全国生猪均价9.52元/公斤，较上周同期跌0.08元/公斤。期货回顾：生猪期货震荡偏弱，2607合约周跌幅3.79%，收于10790元/吨。品种观点： 短期来看，5月供给压力环比减弱，预计现货向下空间亦有限；同时，天气转热肥猪出栏增加，供强需弱格局仍难以彻底扭转，猪价持续向上动力不足。综上，预计猪价短期或维持低位震荡。 中期来看，从新生仔猪来看二季度出栏供给压力有所缓解，但今年1-2月新生仔猪环比回升，对应年中出栏或止跌回升；3月新生仔猪环比下降对应9月起出栏压力环比下降，整体供给压力有所减弱但仍较充裕。 长期来看，养殖端亏损持续，母猪淘汰正在进行中，但仍未出现集中超淘现象，预计今年全年供给仍处于相对高位，或将限制全年高点幅度，关注体重对猪肉供给贡献程度，等待实质性去产能的到来。【重要资讯】 1、价格方面，卓创数据显示5月16日全国生猪均价9.49元/公斤，较前一日跌0.03元/公斤。预计17日猪价主线稳定、东北偏弱，东北跌至8.8-9.6元/公斤，山东稳定至9.5-10元/公斤，河南稳定至9.6-10元/公斤，四川稳定至8.8-9.4元/公斤，广东稳定至9.9-10.6元/公斤，广西稳定至8.8-9.4元/公斤。 3、仔猪数量来看，2025年1-9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应今年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势；2025年10、11、12月新生仔猪连续3个月环比下降，分别下降1%、0.8%、1.2%，对应今年4月起供给压力有所缓解；2026年1-2月月新生仔猪环比分别增加1%、0.5%，仔猪环比再度止跌回升（卓创口径）；26年3月新生仔猪环比下降2%。 4、体重来看，5月14日生猪出栏均重为125.37公斤，较前一周减少0.05公斤；生猪交易均重125.32公斤，较前一周减少0.1公斤。5、肥标价差来看，5月14日生猪肥标价差为0.27元/斤，较前一日持平。 6、截至5月14日，猪肉冻品库容率为23.8%，较上周同期增加0.31%。7、5月15日生猪期货仓单减13手，共1442手。 8、新版产能调控方案出台，该方案将能繁母猪存栏正常保有量从3900万下调至3750万头。该方案聚焦生猪产能优化稳定，保障长期供给；同时，加强监测 调控促使母猪存栏下降至合理水平，推动未来生猪市场供给从过剩转向相对均衡。整体来看，政策调控方向还是稳产能、稳猪价，并非要一味的拉涨猪价，从政策定位来看，远月猪价没有大幅上涨的政策驱动。【交易策略】 维持底部区间波段交易思路为主。2607合约支撑关注10500，短线压力关注11100-11200；2609合约压力关注12500-12600，支撑继续关注12000-12100；2611合约压力关注12900-13000，支撑继续关注12300-12500；2701合约压力关注13400-13500，支撑关注12800-13000。【风险提示】 产业政策、生猪疫病、猪肉收储等。 本周鸡蛋期货分析逻辑及策略建议现货或迎回调鸡蛋期货持续上涨乏力 【品种综述】 现货回顾：本周鸡蛋现货涨势趋缓，15日河北馆陶蛋价4.33元/斤，较上周五涨0.18元/斤。期货回顾：鸡蛋期货近强远弱，2607合约周涨幅5.46%，收于3787元/500kg。品种观点： 短期来看，新开产蛋鸡减少、小码蛋供给下降驱动4至5月蛋价阶段性走强。然而，现货快速大幅上涨后，下游承接力度有限，蛋价短期涨价难度加大，局部滞涨回落，关注各环节库存变化；预计进入6月梅雨季现货或将展开阶段性回调。 中期来看，中秋节前季节性消费仍将支撑蛋价偏强运行，蛋价向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况。若梅雨季蛋价大幅下跌，养殖端大量淘鸡，则中秋旺季蛋价预期上调；反之，若梅雨季蛋价仍有养殖利润，养殖端淘鸡积极性较弱，则或限制中秋旺季蛋价向上预期。长期来看，二季度结构性上涨行情驱动上半年养殖端积极补栏，四季度供给有望恢复，关注供给恢复幅度对蛋价压力程度。周期性上涨行情仍需耐 心等待。【重要资讯】 1、价格方面，16日河北馆陶粉蛋价为4.33元/斤，较前一日持平。 2、库存方面，15日全国生产环节平均库存0.94天，较前一日减0.06天；流通环节库存1.03天，较前一日降0.04天。3、淘鸡方面，15日老母鸡均价6.46元/斤，较前一日涨0.01元/斤；截至5月14日，老母鸡周度淘汰日龄为518天，较前一周增加4天。4、存栏来看，卓创资讯数据显示4月全国在产蛋鸡存栏量约为13.40亿只，环比减幅1.03%，同比增幅0.83%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断5月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.29亿只。5、成本方面，本周饲料成本下滑，本周饲料成本下滑，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.04元，环比降幅0.33%。6、鸡苗方面，本周卓创资讯重点监测市场商品代鸡苗价格以稳为主，鸡苗周均价为3.83元/羽。现阶段蛋鸡养殖盈利较好，利多鸡苗需求，养殖单位补栏正常，但部分地区选择延养代替补栏，苗价趋稳运行。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至7月中旬，个别排至7月下旬，种蛋利用率多在70%-80%。【交易策略】 2606、2607合约盘面贴水幅度过大，建议观望或短线操作，2606合约压力关注3700，2607合约压力关注3800-3850；2608合约交易季节性消费旺季预 期，压力继续关注4380-4400，2609合约压力关注3950-3970。今年二季度现货大幅上涨叠加上半年积极补栏预期驱动四季度合约预期下移，关注阶段高空机会。【风险提示】 梅雨等天气影响、淘鸡节奏、蔬菜价格、疫病等。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn