玉米期货
- 本周观点：支撑压力并存，玉米区间运行为主。
- 重要资讯：
- 深加工企业收购价涨跌互现，东北地区均价2114元/吨，华北地区均价2275元/吨。
- 南北港口价格小幅上涨，锦州港15%水二等玉米收购价2250-2270元/吨，蛇口港散粮成交价2420元/吨。
- 玉米期货仓单数量减1350手，共计57355手。
- 国家统计局发布2025年粮食增产数据：玉米产量6024.7亿斤，增长2.1%。
- 市场逻辑：
- 短期：季节性供给压力与备货情绪支撑，现货区间运行。
- 中期：2026年二季度政策粮源拍卖或形成供给，上方空间有限，维持宽幅区间交易。
- 长期：进口替代+种植成本定价，关注政策导向。
- 交易策略：
- 中长期维持区间交易，当前观望或短线为主。
- 2601合约支撑2200-2220，2603合约支撑2200-2210。
- 风险提示：进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏。
生猪期货
- 本周观点：天气支撑现货盘面维持震荡整理。
- 重要资讯：
- 北方降温、雨雪助推猪价走强，12日全国生猪均价11.44元/公斤。
- 25年10月能繁母猪存栏3990万头，重回4000万头以下。
- 1-9月新生仔猪数量环比持续增加，10月环比下降。
- 12月11日生猪出栏均重124.38公斤，环比减少。
- 生猪肥标价差0.34元/斤，仓单523手。
- 华储网发布中央储备肉轮换公告，12月累计出库收储各25000吨。
- 市场逻辑：
- 短期：天气影响下猪价震荡走强，但雨雪持续时间短，供给恢复后上涨空间有限。
- 中期：新生仔猪数量仍增，限制猪价上涨幅度，关注疫病影响。
- 长期：母猪存栏对应明年9月前供给压力，若持续下降，可关注明年9月后低多机会。
- 交易策略：
- 2601合约跟随现货基差修复，关注仓单影响；2603合约重回区间，关注冬季疫病。
- 中长期等待去产能效果，远月合约交易政策预期差。2601合约压力11550-11600，支撑11300；2603合约压力11400-11500，支撑11000；2605合约压力11900-12000，支撑11800；2607合约压力12650，支撑12350-12500；2609合约压力13500-13600，短线支撑13400。
- 风险提示：产业政策、生猪疫病、猪肉收储。
鸡蛋期货
- 本周观点：弱现实强预期，鸡蛋合约近弱远强。
- 重要资讯：
- 12日鸡蛋现货稳中偏强，主产区均价3.07元/斤。
- 库存较前一日持平，生产环节平均库存1.01天，流通环节库存1.1天。
- 淘汰鸡均价3.93元/斤，周度淘汰日龄486天，较前一周降2天。
- 11月全国在产蛋鸡存栏量约13.52亿只，环比减幅0.52%，同比增幅5.30%。
- 市场逻辑：
- 短期：蛋价低位运行，关注下游消费及库存变化。
- 中期：淘鸡日龄下降空间不足，鸡苗补栏仍增，供给压力未完全释放，上涨动力有限。
- 长期：养殖规模提升拉长价格底部周期，限制淘鸡驱动的上涨空间，耐心等待超淘驱动去产能。
- 交易策略：
- 近期资金扰动增强，建议观望为主，等待再度累库后近月合约高空机会。
- 中长期关注低价淘鸡行为能否持续、力度能否开启实质去产能，再确定明年交易方向。
- 明年二季度前产能难以有效出清，二季度能否转折需观察一季度淘鸡情况。
- 风险提示：淘鸡节奏、蔬菜价格、疫病。
