一周简评报告-养殖周报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 本周玉米期货分析逻辑及策略建议 本周观点：支撑压力并存玉米区间运行为主【重要资讯】 1、中国粮油商务网数据显示12日深加工企业收购价涨跌互现。东北地区收购均价为2114元/吨， 较前一日跌4元/吨；华北地区收购均价2275元/吨，较前一日涨5元/吨。 2、中国粮油商务网数据显示12日南北港口价格小幅上涨。锦州港15%水二等玉米收购价2250-2270元/吨，较前一日涨10元/吨；蛇口港散粮成交价2420元/吨，较前一日涨10元/吨。3、12月12日玉米期货仓单数量较前一交易日减1350手，共计57355手。 4、国家统计局今日发布2025年全年粮食实现增产丰收。2025年，全国粮食产量14297.5亿斤， 比上年增加167.5亿斤，增长1.2%，稳定在1.4万亿斤以上。玉米播种面积6.74亿亩，比上年增加330.1万亩，增长0.5%；玉米单产446.7公斤/亩，比上年增加7.2公斤，增长1.6%；玉米产量6024.7亿斤，比上年增加126.4亿斤，增长2.1%。【市场逻辑】 短期来看，上有季节性供给压力、下有备货情绪支撑，现货预计或处于区间运行；中期来看， 明年二季度政策粮源拍卖或形成有效果供给，上方空间不宜过分乐观。关注下游建库力度、政策粮源拍卖、进口政策导向等，中期维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。【交易策略】 中长期维持区间交易思路；当前建议观望或短线为主，2601合约支撑关注2200-2220，2603合约支撑关注2200-2210。【风险提示】 进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 本周观点：天气支撑现货盘面维持震荡整理【重要资讯】 1、北方大幅度降温、部分地区雨雪天气助推短期猪价走强。12日全国生猪均价11.44元/公斤，较前一日涨0.07元/公斤；预计13日早间猪价北强南稳，东北涨至10.9-11.7元/公斤，山东涨至11.4-12.1元/公斤，河南涨至11.2-12元/公斤，四川微涨至11.8-12.4元/公斤，广东稳定至12-12.4元/公斤，广西跌至10.4-10.9元/公斤。 2、母猪存栏来看，官方口径显示我国25年10月能繁母猪存栏为3990万头，时隔17个月重回4000万头以下。 3、仔猪数量来看，今年1-9月新生仔猪数量环比持续增加（仅7月环比下降），对应明年3月前生猪出栏头数仍呈增加趋势；10月新生仔猪环比下降，对应明年4月起供给压力有所缓解。 4、生猪出栏体重环比增加。截至12月11日生猪出栏均重为124.38公斤，较前一周减少0.11公斤。5、12月11日生猪肥标价差为0.34元/斤，较前一日持平。 6、12月12日生猪期货仓单增减0手，累计523手。 7、11日华储网发布公告即将进行中央储备肉轮换操作：12月15日出库20500吨；12月16日收储21500吨；12月17日出库4500吨；12月18日收储400吨（西 藏）；12月18日收储3100吨。综上，累计出库共计25000吨；累计收储共计25000吨。【市场逻辑】 短期来看，北方大幅度降温、部分地区雨雪影响下，短期猪价震荡走强。然而，雨雪持续时间较短，天气转晴后市场供给恢复正常节奏。阶段性供强需弱格局并未彻底扭转，下周日即将迎来冬至节气，按照以往经验来看下周养殖端出栏量有望增加，猪价继续向上空间有限，关注天气影响。中期来看，全国新生仔猪数量对应明年3月之前生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度。10月新生仔猪环比下降，对应明年4月起供给压力有所缓解；重点关注疫病影响。 长期来看，母猪存栏对应明年9月前供给压力仍存。10月能繁母猪存栏降幅明显，对应明年9月后供给压力或有所减弱，若母猪存栏持续下降，可关注明年9月之后的低多机会。【交易策略】 2601合约跟随现货交易基差修复逻辑，关注仓单数量对盘面影响程度；2603合约重回区间运行，关注冬季疫病形势；中长期等待养殖端去产能的执行效果，远月合约交易政策驱动下的去产能预期差，10月能繁母猪存栏减幅扩大，若母猪存栏持续下降，可关注明年9月份之后的低多机会。2601合约压力关注11550-11600，支撑11300；2603合约压力关注11400-11500，支撑11000；2605合约压力关注11900-12000，支撑关注11800；2607合约压力关注12650，支撑关注12350-12500；2609合约压力关注13500-13600，短线支撑关注13400，关注区间突破后的方向选择。【风险提示】 产业政策、生猪疫病、猪肉收储等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 本周鸡蛋期货分析逻辑及策略建议 本周观点：弱现实强预期鸡蛋合约近弱远强【重要资讯】 1、12日鸡蛋现货稳中偏强。主产区均价3.07元/斤，较前一日跌0.01元/斤；主销区均 价3.4元/斤，较前一日持平。昨日馆陶粉蛋价格2.69元/斤，较前一日持平。 2、12日库存较前一日持平。全国生产环节平均库存1.01天，较前一日持平；流通环节库存1.1天，较前一日持平。3、淘汰鸡方面，12日主流市场海兰褐老母鸡均价3.93元/斤，较前一日跌0.01元/斤。 截至12月11日老母鸡周度淘汰日龄为486天，较前一周降2天。4、卓创资讯数据显示11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.52亿只，环比减幅0.52%，同比 增幅5.30%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断12月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.45亿只，环比减少0.52%。【市场逻辑】 短期来看，蛋价低位区间运行，关注下游消费力度及库存水平变化。中期来看，淘鸡日龄下降空间不足、无法验证超淘，鸡苗补栏环比仍增加，鸡蛋供给压力未完全释放，预计现货持续上涨动力有限，重点关注低价驱动淘鸡力度和规模。长期来看，蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期，或明显限制阶段性淘鸡驱动的上涨空间，耐心等待养殖端超淘驱动去产能进程的到来。【交易策略】 近期资金扰动增强，前期持续提示关注近月合约冲高后收升水的交易机会。当前库存水 平再度回落，建议观望为主，等待再度累库后近月合约的高空机会。中长期重点关注低价驱动的淘鸡行为能否持续、淘鸡力度能否开启实质去产能，进而再确定明年交易方向。目前来看明年二季度之前产能难以有效出清，供给压力仍存；二季度能否成为转折还需观察一季度淘鸡情况。【风险提示】 淘鸡节奏、蔬菜价格、疫病等 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn