玉米
- 观点：短期玉米期货区间偏强，但空间不宜过分乐观。进口玉米拍卖预期再起，现货市场涨势放缓。中期来看，进口谷物缩量+替代减量驱动下国内供给宽松格局有望逐渐趋紧，现货价格重心仍将偏强运行。然而，玉米价差收窄、局部倒挂，小麦替代增加，限制玉米上方空间。长期来看，政策粮源投放+小麦替代预期或将限制价格向上空间，我国玉米仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。
- 策略：长线区间运行；中线维持低多思路；短线试探上方压力，2509合约上方第一压力关注2420，第二压力关注2450，2509合约短线支撑关注2370-2380。
- 关键数据：截至6月20日，玉米期货仓单增0手，共计216521手；WIND数据显示，截至6月19日山东地区小麦-玉米价差为20元/吨；6月20日，中储粮公司举行玉米竞价销售交易，计划销售玉米量5.9万吨，全部成交；6月20日，中储粮公司举行玉米购销双向交易，计划数量1.8万吨，全部成交。
- 风险提示：产业政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。
生猪
- 观点：短期猪价支撑压力并存，全国14元/公斤支撑有效猪价窄幅波动。中期来看，2-4月全国新生仔猪数量环比增加且当前出栏体重仍处高位，对应生猪供给增量预期仍存；7-9月能否迎来季节性波段上涨行情取决于6月降重能否完成。长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。
- 策略：长线高空；中线区间；短线反弹延续、试探上方压力，2509合约关注13950-14000压力效果，短线支撑关注13600-13650；2511合约继续关注13500-13600压力效果，短线支撑关注13200-13300。
- 关键数据：20日全国生猪均价14.21元/公斤，较前一日涨0.01元/斤；官方口径显示我国25年4月能繁母猪存栏4038万头，环比持平，同比增长1.3%；6月20日生猪肥标价差为0.09元/斤，较前一日扩大0.02元/斤；6月19日生猪周度出栏均重为125.79公斤，较前一周降低0.33公斤；6月20日生猪期货仓单增减0张，累计750张。
- 风险提示：宏观形势、产业政策、疫病防控等。
鸡蛋
- 观点：短期鸡蛋供给稳定，下游消费加快，短期蛋价主线反弹、低价区稳定。中期来看，新开产蛋鸡陆续增加，结合补栏鸡苗和淘汰蛋鸡数据来看理论在产蛋鸡存栏水平仍处呈现增加趋势叠加梅雨季节性下跌预期，导致年中现货供给压力不减；同时，若6-7月现货如期维持低位，养殖端集中大规模淘汰导致阶段性供给减少叠加中秋消费旺季，或驱动8-9月现货呈现阶段性反弹行情，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前不宜过分乐观。
- 策略：前期重点提示关注2507合约承压后的波段做空机会，上周早报建议前期空单分批止盈。当前07合约临近交割月，围绕现货交易基差修复逻辑，建议观望为主；08合约支撑关注3480-3500，3500以下可考虑轻仓分批试多，上方压力3650-3700；09合约维持短多长空交易思路，压力关注3700-3750，支撑暂关注3600；10合约仍偏弱，建议关注高空机会，压力关注3430-3450，支撑关注3300-3320。
- 关键数据：20日现货价格多数稳定、局部上涨。卓创资讯数据显示，主产区鸡蛋均价2.87元/斤，较前一日涨0.05元/斤；主销区均价3.15元/斤，较前一日涨0.07元/斤；20日全国生产环节平均库存1.04天，较前一日持平；流通环节库存0.92天，较前一日持平；6月19日老母鸡周度淘汰日龄为509天，较前一周减少3天；5月全国在产蛋鸡存栏量约为13.34亿只，环比增幅0.38%，同比增幅7.23%。
- 风险提示：宏观政策、疫病、淘鸡节奏等。
