一周简评报告-养殖周报
证监许可【2011】1288号 报告新季种植成本驱动玉米期货重心下移生猪期货近月锚定现货远月交易预期鸡蛋期货提前交易蛋价旺季不旺预期 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：张晓君联系方式：0371-65617380期货从业资格证号：F0242716期货交易咨询号：Z0011864 本周玉米期货分析逻辑及策略建议 本周观点：新季种植成本驱动玉米期货重心下移 【重要资讯】1、8日玉米现货价格弱稳为主。中国粮油商务网数据显示，昨日锦州港收购价（15%/容重680-720）2270-2280元/吨，较前一日持平；蛇口 港散粮玉米成交价2370元/吨，较前一日持平。深加工企业收购价涨跌互现。东北地区深加工企业主流收购价2243元/吨，较前一日跌7元/吨；华北地区深加工企业收购价2482元/吨，较前一日跌3元/吨。 2、中储粮网8月8日进口玉米（转基因-择期提货）拍卖196505吨，成交率13%；进口玉米（非转基因-择期提货）2756吨，成交率100%。3、玉米期货仓单持续下降。8月8日玉米期货仓单减少1758张，共计144037张。4、WIND数据显示8月7日山东地区小麦玉米价差为-10元/吨。 5、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第32周末，广州港口谷物库存量为158.8万吨，环比下降10.89%，同比下降31.31%。其中： 玉米库存量为77万吨，环比下降16.94%，同比下降15.94%；高粱库存量为41.3万吨，环比下降10.02%，同比下降33.71%；大麦库存量为40.5万吨，环比增加2.27%，同比下降47.61%。【市场逻辑】 短期来看，山东地区小麦玉米价格再次倒挂，现货价格短期承压偏弱。中期来看，新季玉米交易驱动增强，新季种植成本同比下降施压远月合约预期。长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。【交易策略】 阶段性供强需弱，现货弱势不改，盘面短线延续跌势，试探下方支撑效果；中线种植成本驱动新季合约重心下移。2509合约对应陈粮定价，临近交割月，围绕现货走势窄幅波动，前期持续提示压力位2340-2360得到盘面验证，短线震荡下行，支撑关注 2250； 2511合约反应新粮集中上市压力，该合约表现最弱，前期提示可关注波段高空机会，中线支撑关注2180-2200；2601合约虽有新粮集中上量压力，同时也有政策轮入、企业年前备货支撑，可关注低多机会，中线支撑区间关注2150-2170。【风险提示】 产业政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 本周观点：生猪期货近月锚定现货远月交易预期【重要资讯】 1、阶段性供强需弱施压猪价走弱，8日全国生猪均价13.7元/公斤，较前一日跌0.06元/公斤；预计9日早间猪价弱稳为主，东北稳定至12.9- 13.5元/公斤，山东稳定至13.6-14元/公斤，河南稳定至13.6-14元/公斤，四川跌至13-13.6元/公斤，广东稳定至15.2-15.6元/公斤，广西跌至13-13.7元/公斤。 2、官方口径显示我国25年6月能繁母猪存栏4043万头，同比增长0.1%，是正常保有量的103.7%。据监测，6月份全国5月龄以上的中大猪存栏量比上个月降低了0.8%，预示着7、8月份的生猪出栏量将有所减少。3、8月8日生猪肥标价差为0.19元/斤，较前一日扩大0.02元/斤。 4、8月7日生猪周度出栏均重为123.66公斤，较前一周减少0.29公斤。 6、据卓创资讯监测数据显示，7月养殖企业月度出栏计划完成率95.73%，8月出栏计划环比增幅7.01%，是自4月以来的最大增幅。 【市场逻辑】 短期来看，8月养殖端出栏计划环比增幅超预期，短期猪价重回弱势，全国均价跌破14元/公斤。短期盘面仍需关注‘会议’对市场情绪影响程度；中期来看，2-6月全国新生仔猪数量环比增加且当前出栏体重下降幅度有限，对应下半年生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度；长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。然而去产能预期增强，若政策执行到位，则明年二季度之后供给压力有望持续减弱，或驱动明年下半年合约估值上移。【交易策略】 近期仍需重点关注生猪会议对资金情绪影响程度。近月合约围绕现货交易基差修复，远月合约交易政策驱动下的去产能预期。2509合约围绕 现货波动修复基差；2511合约支撑13600-13800得到盘面验证，短线压力关注14100，若有效站稳14100则压力上移至14400；2601合约支撑14000-14100得到盘面验证，短线压力关注14400，若有效站稳14400则压力上移至14700；2605合约支撑13400-13600得到盘面验证，短线压力继续关注14000。【风险提示】 宏观形势、产业政策、疫病防控等。 本周鸡蛋期货分析逻辑及策略建议 本周观点：鸡蛋期货提前交易蛋价旺季不旺预期 【重要资讯】1、8日蛋价主线弱稳为主、局部上涨。昨日主产区均价2.87元/斤，较前一日涨0.01元/斤；主销区均价3.25元/斤，较前一日跌0.02元/斤。 馆陶粉蛋现货为2.69元/斤，较前一日涨0.07元/斤。 3、淘汰鸡方面，8日老母鸡均价5.53元/斤，较前一日涨0.01元/斤。截至8月7日老母鸡周度淘汰日龄为506天，较前一周减少1天。 4、卓创资讯数据显示7月全国在产蛋鸡存栏量约为13.56亿只，环比增幅1.19%，同比增幅6.19%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断8月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.63亿只，环比增幅0.52%。【市场逻辑】 短期来看，社会库存止涨回落，河北蛋价止跌企稳，现货二次探底或基本完成，若库存持续回落则蛋价有望震荡走强；中期来看，中秋消费旺季或驱动8-9月现货呈现阶段性反弹行情，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前来看淘鸡不及预期，高点不宜过分乐观；长期来看，若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度或不及预期，则四季度供给压力或将再度兑现，蛋价或承压回落。【交易策略】 前期持续提示2509合约、2510合约维持波段高空思路，交易策略得到盘面验证；周三早报提示‘连续大幅下跌后短期或展开技术性修复行情，建议2509、2510合约分别关注3300-3320、3200-3220支撑，若支撑有效则前期空单可考虑适量止盈’，止盈策略得到盘面验证。目前建议多看少动，仍维持高空思路，2509合约压力关注3420-3480,2510合约压力关注3300-3330；现货走强施压2512合约、2601合约承压下行，若现货持续走强，则此二合约或仍有一定向下空间。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn
