芳烃市场周报总结
PX 市场
- 期现货表现：美伊和谈推进，供应风险忧虑减弱，PX周内跟随震荡。中石化4月PX结算价9765元/吨，5月挂牌价9900元/吨，高位上调。
- PX 开工：扬子石化89万吨、福海创80万吨、金陵石化60万吨、丽东石化100万吨装置运行，浙石化一套200万吨装置检修延续。本周PX产量68.86万吨，环比-1.65%。国内PX周均产能利用率83.25%，环比-1.39%。
- 加工差：PX-N平均234.02美元/吨，环比+4.19美元/吨；PX-M平均130.47美元/吨，环比-21.86美元/吨。
- 总结与展望：美伊谈判拉锯，油价或高位区间波动。检修季延续偏紧格局，若地缘溢价缓和，价格或继续回落；若地缘现状延续，PX短期仍强势，6月或转向偏弱，但原油价格仍可能宽幅波动。
纯苯 市场
- 期现货表现：自美伊地缘冲突加剧，纯苯大幅跟涨后高位震荡。5月15日，中石化华东挂牌价8160元/吨。
- 供需与产业链：4月全国纯苯产量172.9万吨，3月产量192.8万吨。供应减量远大于需求减量，供需差进一步拉大。
- 库存：截至5月11日，中国纯苯港口样本商业库存16.2万吨，较上期去库1.1万吨，环比下降6.36%。
- 总结与展望：成本端石脑油紧缺为纯苯供应提供确定性支撑，价格出现较大上涨。5月检修仍集中，进口量或进一步下降，供需差预计扩大。下游盈利多数转向亏损，价格继续向上推动幅度有限。若地缘缓和，价格或跟随成本端回调，但较地缘冲突前仍有望维持在高位区间。
苯乙烯 市场
- 期现货表现：美伊地缘冲突持续，海峡有关消息存一定缓和，原油、原料跌价，苯乙烯整体跟随成本端高位小幅回落。现货华东主流价9315元/吨，较上周回落。
- 产业链利润：中国苯乙烯非一体化装置利润均值为-526元/吨，较上周期增加36元/吨，环比增加6.39%，整体呈上行趋势。
- 产业链开工：中国苯乙烯工厂总产量34.41万吨，较上周减少2.82万吨，环比下降7.57%；工厂产能利用率为68.60%，环比下降5.63%。
- 需求：截至5月8日，中国苯乙烯主体下游消费量20.72万吨，较上周-3.54万吨，环比-15.49%。
- 库存：截至5月11日，江苏苯乙烯港口样本库存12.98万吨，较上周同期减0.46万吨，幅度-3.42%。
- 总结与展望：苯乙烯市场在地缘冲突、成本抬升与供需格局变化中震荡走强。若地缘出现进一步缓和迹象，纯苯-苯乙烯仍存回落空间。苯乙烯非一体化装置持续亏损，下游需求表现平淡，负反馈效应可能逐步显现，对价格上行空间形成压制。短期或延续窄幅震荡，关注地缘政治变化和上游原料供应情况。
总结与展望
- 一季度：苯乙烯市场在地缘冲突、成本抬升与供需格局变化中震荡走强。1月供应增量有限，海内外装置计划外停车，港口库存去化，出口成交缓解供应压力，推动价格上行、利润走扩。2月春节前后上游累库及下游停工预期压制价格，节后苯乙烯短暂冲高后震荡回吐。3月初以来，欧美及中东苯乙烯装置检修致国际现货趋紧，出口商谈机会增加，叠加港口持续去库，市场预期提振，价格震荡偏强、利润走扩。
- 后市：地缘局势持续发酵，预计我国4-6月苯乙烯出口量仍将保持，带动消化国内需求的跟进不足。即便地缘缓和，前期计入的风险溢价面临回吐，但中东原油供应实际修复仍需时间，偏紧供需格局未改，成本支撑与供应收紧均对价格形成支撑。短期或延续窄幅震荡，关注地缘政治变化和上游原料供应情况。
