市场信息
- 期货合约：硅铁主力合约5826元/吨，上涨1.11%，持仓增加4387手；锰硅主力合约5928元/吨，上涨0.85%，持仓减少3238手。
- 现货价格：硅铁各区域涨跌互现，涨跌幅30-50元/吨；锰硅部分区域下跌30-50元/吨。
- 原材料：锰矿（天津）澳块41.3元/吨度，下跌0.5元/吨度；半碳酸38.5元/吨度，下跌0.3元/吨度。
- 基差/价差：硅铁基差内蒙古-20元/吨，宁夏-30元/吨，青海-30元/吨，天津-70元/吨，江苏-100元/吨；锰硅基差内蒙古-50元/吨，宁夏-100元/吨，广西-10元/吨，天津-100元/吨。
市场研判
- 硅铁：供应端小幅回落，但新增产能叠加利润修复或再度上行；需求端钢厂利润修复，钢材产量预计上行，北方钢厂招标增加；成本端电价稳中偏弱；供需双增，工信部节能监察或提振情绪。
- 锰硅：锰矿现货稳中偏弱，供应总量偏低，价格高位限制释放；需求端钢材库存下降，钢厂利润修复，产量预计上行；成本端锰矿价格回吐涨幅，南非天气或存在供应扰动；估值不高，节能监察或提振情绪。
交易策略
- 单边：估值不高，短期情绪提振，可考虑做多。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
重要资讯
- 天津港锰矿报价：半碳酸38.5元/吨度，加蓬块42元/吨度，S32澳块41.5元/吨度。
- 工信部组织开展2026年度工业节能监察工作，强化节能降碳监管。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约SF-SM价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅期货价格短期上涨，主要受供需双增和情绪提振影响。
- 硅铁供应端或再度上行，需求端钢厂利润修复，成本端电价稳中偏弱。
- 锰硅供应总量偏低，价格高位限制释放，需求端钢材库存下降，成本端锰矿价格回吐涨幅。
- 工信部节能监察工作或对铁合金市场情绪产生积极影响。
