市场信息
- 期货合约收盘价：硅铁主力合约5796元/吨，下跌0.51%，持仓减少9493手；锰硅主力合约5910元/吨，下跌0.3%，持仓减少3258手。
- 现货价格：硅铁部分区域上涨40元/吨，锰硅部分区域上涨20-50元/吨。
- 原材料价格：锰矿（天津）下跌0.1-0.2元/吨，兰炭小料下跌，澳块、南非半碳酸、加蓬块价格小幅调整。
- 基差/价差：硅铁、锰硅期货现货基差/价差在不同区域有所波动。
市场研判
- 硅铁：供应端或再度小幅上行，需求端钢厂利润修复，钢材产量预计上行，成本端电价稳中偏弱。基本面供需双增，但权益及龙头商品大跌拖累市场情绪，合金自身估值偏低，总体低位震荡。
- 锰硅：锰矿价格仍处于相对高位，限制供应释放；需求端钢材库存下降，钢厂利润修复，钢材产量预计上行；成本端锰矿价格惯性调整。权益及龙头商品大跌拖累市场情绪，合金自身估值偏低，总体低位震荡。
交易策略
- 单边：权益及龙头商品大跌拖累市场情绪，但合金自身估值偏低，总体低位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
重要资讯
- 江苏某钢厂硅锰定标5970-5980元/吨，采购4000吨。
- 河钢集团26年5月硅锰采量8500吨，4月采量8500吨。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅期货价格总体低位震荡，受供需双增和权益及龙头商品大跌影响。
- 硅铁供应端或再度上行，需求端钢厂利润修复，成本端电价稳中偏弱。
- 锰硅供应端受限，需求端钢材库存下降，成本端锰矿价格调整。
- 建议单边低位震荡，套利观望，期权卖出看跌。
