猪价反弹承压，底部渐明节日需求支撑，鸡蛋反弹偏强

2026年5月14日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 一、生猪 生猪主力2607合约在触及10075的合约新低后，大幅反弹，但在11500上方遭遇阻力；而此前05合约最低触及9000整数关口。生猪现货价格触底反弹后再次回落，郑州外三元价格最低跌至8950元/吨，反弹至10460元/吨后再次回落至9950元/吨。全国生猪均价最低触及4.34元/斤，反弹至5.11元/斤后再跌落至4.86元/斤。基差大幅走弱后，小幅走强；现货贴水较高。 （1）猪价反弹，养殖亏损幅度收窄，但仍较为严重；饲料原料成本较高。据wind：截至5月8日，外购仔猪养殖利润为-184.19元/头，亏损有所收窄；自繁自养为-326.6元/头，亏损有所收窄。近期豆粕价格回升，玉米价格偏强，养殖成本较高；牧原3月的完全养殖成本为11.6元/kg，也面临大幅亏损。 （2）政策严控，生猪产能去化持续。农业农村部会议再次强调严控新增产能，加快淘汰低产高龄母猪和体弱仔猪，头部企业落实产能去化要求。规模厂产能去化持续：4月能繁存栏为495.92万头，环比续降；老猪淘汰为12.77万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，但销量微增；商品猪存栏为3749.15万头，环比下降。一季度全国能繁母猪存栏量为3904万头，环比下降1.4%；生猪存栏为42358万头，环比下降1.4%，但同比仍增1.5%。能繁母猪产能调控目标或下降，生猪长期产能去化形成共识。从存栏结构来看，标猪及大肥占比有所上升，反应市场有一定压栏。 （3）收储政策灵活，实际需求尚可。中央收储冻猪肉，且支持地方收储，为市场托底。4月规模厂商品猪出栏量为1253.58万头，环比增加，同比增加15.5%。下游屠宰企业利润时盈时亏，企业开工率多高于近年同期；截至5月8日，81 家屠宰企业开机率为33.79%。3月全国生猪屠宰量为3514万头，环比增加，同比增加14.7%。生猪实际需求不差。 （4）总结与展望。猪价底部基本探明，而养殖严重亏损决定后期产能持续去化，但过程或较长。政策密集支持，且需求尚可。关注生猪低多机会。 二、鸡蛋 鸡蛋季节性偏强，因春季清明节、劳动节、端午节等节日较多，小幅促进。鸡蛋主力2607合约近期由3400大幅反弹至3700上方，幅度约14%。现货价格大涨，主产区浠水鸡蛋价格由4月初3440元/吨涨至4640元/吨，涨幅35%。 （1）蛋鸡养殖开始盈利，市场补栏相对积极。据wind：截至5月8日，全国蛋鸡养殖盈利为0.49元/只，扭亏为盈且扩大。从鸡苗销量来看，3月鸡苗销量为4307万羽，环比回升，同比增加8%；但4月鸡苗销量为4322万羽，虽环比回升，但同比下降8%，不及近年高位水平。 （2）老鸡淘汰水平下降，在产蛋鸡存栏回落。4月样本点淘汰老鸡量为149.96万只，环比微增，同比下降23%，淘汰量为近年同期最低。蛋鸡产能仍高，4月全国在产蛋鸡存栏为13.4亿只，环比回落，同比增加0.83%。从鸡龄结构看，主产蛋鸡占比仍高，育雏占比微增。 （3）需求回升。4月鸡蛋销量为2.83万吨，环比增加，仍低于去年同期；清明节、劳动节等节日消费需求促进。 （4）总结与展望。4月鸡苗销量稍弱于去年，在产蛋鸡存栏量下滑；但随蛋价走高，养殖盈利，老鸡淘汰低，蛋鸡去产能或受阻；受节日消费促进，蛋价或进一步反弹，但对上方空间谨慎看待。 数据来源：博易大师、钢联、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：农业农村部、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：农业农村部、钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：农业农村部、钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。