煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 上游煤炭市场承压，甲醇成本端窄幅波动，随着甲醇现货价格松动，企业利润缩减，但装置检修有限，行业开工稳定，下游刚需接货为主，港口库存延续下滑态势。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月13日星期三 【交易策略】 基本面变动不大，甲醇期货高位僵持，短期重心仍存在上探可能，压力关注3060-3100附近，但整体走势依旧承压，操作上维持反弹试空思路，支撑关注2750-2800附近。期权方面，波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石略有回升，成本支撑不明显，装置陆续停车检修，PVC行业开工回落，下游需求跟进一般，导致市场去库不畅。 【交易策略】 工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，对PVC生产实际影响有限，但情绪端存在提振，PVC期货逐步企稳，下方5000-5100附近存在支撑，短期重心或继续回升，整体维持向上收敛形态，压力位关注5350-5370。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利略降，烧碱开工仍偏高，后期检修计划较多，损失产量或增加，下游市场行情欠佳，采购价下调，烧碱厂区库存难以消化。 【交易策略】 下游采购价窄幅下调，烧碱走势依旧承压，短期重心或低位整理，考验2607合约前低附近支撑，关注能否企稳，上方2170-2180附近承压。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权考虑减持。 ●尿素 【市场逻辑】 保供稳价政策下，尿素开工居于高位，货源供应充裕，而下游需求面临阶段性转弱，上半年出口难有放松，市场累库节奏加快。【交易策略】 供需边际走弱，尿素期货跌至区间下沿支撑，高位空单可适量减持，短期关注能否止跌，市场多空资金博弈，上方压力关注1950-1970附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权考虑减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存...................................................................................................................................................