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一、宏观数据速览

• 美国总统特朗普将于5月13日至15日访华，商界代表包括特斯拉、苹果、高通等科技企业及华尔街巨头。
• 5月12日，国内39个商品品种基差为正，29个为负；沪锡、郑棉、LPG升水显著，丁二烯橡胶、生猪、红枣贴水较大。
• 美方或恢复对伊朗军事行动，伊朗表示核技术问题非谈判议题，或提升铀浓缩丰度应对。
• 美国4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%，通胀压力挤压美联储降息空间。
• 美联储确认凯文·沃什出任理事，任期14年，或成为下一任主席候选人。

二、商品投资参考

1. 综合

   • 特朗普访华商界代表名单公布，科技、金融领域企业参与。
   • 商品基差分化，沪锡、郑棉升水领先，丁二烯橡胶贴水最大。
   • 美伊谈判停滞，美方或恢复军事行动，伊朗或提升铀浓缩丰度。
   • 美通胀数据超预期，年内降息空间受限。
   • 美联储确认新理事，沃什或成为下一任主席有力人选。

2. 金属

   • 铜价反弹，LME铜5月以来涨幅超7%，机构看好铜板块配置机遇。
   • 印度上调黄金、白银进口关税至10%，但已恢复进口。
   • 伦敦金属交易所库存变动：锌库存增加，铝库存创新低，铜、铅、镍库存下降。
   • 全球最大黄金ETF（SPDR GoldTrust）持仓微增。

3. 煤焦钢矿

   • 美日继续执行双边关税协议，加强能源和关键矿产合作。
   • 中资企业华迪镍合金印尼公司因配额削减全面停产，原料断供及成本恶化是主因。

4. 能源化工

   • 国内航线燃油附加费上调，5月16日起生效。
   • 芝加哥商品交易所计划推出算力期货市场，算力被视为新兴资产类别。
   • 美国能源信息署预计2026年原油产量达1360万桶/日，2027年创纪录至1410万桶/日。
   • 美国能源通胀环比降温，但同比仍高企。
   • 伊朗提出与美谈判五项先决条件，包括结束战争、解冻资金等。
   • 伊拉克、巴基斯坦达成协议，通过霍尔木兹海峡运输石油和液化天然气。
   • 古巴将于5月15日起上调加油站燃油售价。

5. 农产品

   • 中国猪周期进入低谷，但消费端变革或提供破局动能。
   • 美国寻求中国购买更多农产品，但大豆规模或有限。
   • 美国牛肉价格飙升至历史新高，通胀压力加剧。

三、股票市场要闻

• A股弱势整理，上证指数跌0.25%，创业板指涨0.15%，算力产业链、电网设备等走强。
• 恒生指数跌0.22%，恒生科技指数跌0.7%，南向资金净买入7.9亿港元。
• 4月两融新开户14.99万户，同比增长41.54%，环比下降12.44%，平均担保比例293.25%。