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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。 2、据国家管网集团，我国单管输气量最大的天然气管道——中俄东线天然气管道全线贯通，年输气能力提至380亿立方米，达到最高水平。 3、11月财新中国制造业PMI录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。新出口订单指数反弹至临界点以上，创近七个月来新高。 4、广州期货交易所就多晶硅期货和多晶硅期权合约及相关业务规则公开征求意见。其中拟规定，多晶硅期货合约3吨/手，涨跌停板幅度±4%，最低交易保证金5%。 5、波罗的海干散货指数跌4.14%报1298点，连续四日下跌。 金属 1、据上海有色网最新报价显示，12月2日，国产电池级碳酸锂价格涨280元报7.85万元/吨。 2、花旗研究与上海金属市场（SMM）首席铜分析师叶建华先生共同举办了专家电话会议。叶建华先生预计，2025年铜价平均将在每吨9800至9900美元之间，价格波动范围大约在每吨8500至10000美元以上。他特别指出，由于全球范围内的财政刺激和货币政策，2025年下半年的铜价可能会高于上半年。 煤焦钢矿 1、上周，国内焦煤市场来看，炼焦煤市场延续弱势，成材消费疲软，市场悲观情绪蔓延，下游焦企考虑自身库存偏低及天气因素，部分适当增加厂内原料库存，整体补库意愿不强，贸易商及洗煤厂出货承压，多观望市场暂缓采购，煤矿签单不佳，库存继续累积，当前焦炭看降预期仍存，焦煤供应宽松格局下，短期煤价延续偏弱走势。 能源化工 1、最新调查结果显示，OPEC在11月份石油产量增长12万桶/日，至2702万桶/日。利比亚产量恢复，抵消伊拉克在限制产量方面的努力。2、印度政府取消对航空煤油、原油产品、汽油和柴油出口的暴利税。印度11月份煤炭总产量同比增长7.2%至9062万吨。3、哈萨克斯坦卡沙干油田的石油产量从10月份的9.6万桶/日增加到11月份的40.46万桶/日。 农产品 1、巴西2024/25年度大豆产量预计为1.662亿吨，与之前的预测持平。2、南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，11月马来西亚棕榈油单产减少4.66%，出油率减少0.13%，产量减少5.30%。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月2日以固定利率、数量招标方式开展了333亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2493亿元逆回购到期，单日净回笼2160亿元，为连续四日净回笼；此外，12月3日将有2993亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、国家主席习近平在北京出席第四次“一带一路”建设工作座谈会并发表重要讲话强调，推动共建“一带一路”高质量发展，必须妥善应对各种风险挑 战，有效克服地缘冲突影响，正确处理增强共建国家获得感和坚持于我有利的关系，切实保障我国海外利益安全。要重点推进高质量共建“一带一路”机制建设，完善产业链供应链务实合作机制，完善新兴领域国际交流合作机制，完善投融资多元化保障机制，完善海外利益保障机制，完善廉洁丝绸之路合作机制，推进高质量共建“一带一路”行稳致远。 2、潘功胜表示，明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。 3、央行公告称，自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径，预计将于2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布2024年1月份以来修订后的M1余额和增长速度数据。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。 4、11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，为7月以来最高，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。财新智库高级经济学家王喆表示，当前经济短期筑底特征明显但需进一步夯实，增量政策效果的持续性和有效性还需紧密观察。未来，经济内部结构性和周期性压力并存，外部不确定因素或将持续累积，政策层面需对此有充足准备。 5、国务院国资委、国家发改委联合出台政策，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。 6、交易商协会通报关于四家农村商业银行自律调查情况。近期，交易商协会已查实江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交 易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。交易商协会将根据相关法律法规以及自律规则予以自律处分并移送相关部门。 7、为何在经济数据向好，股市亦向好的背景之下，国债亦会走强呢？业内人士认为，11月29日，市场利率定价自律机制发布《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》和《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》两份文件，这意味着利率中枢整体还将下行。存款的稳定高息优势丧失后，利率下行过程中，债券的资本利得增厚性价比显现。 8、12月2日，云南省、江西省、山东省公告将发行再融资专项债券置换存量隐性债务，发行金额分别为323亿元、551亿元、129.6751亿元。至此，全国已有江苏省、浙江省、山东省、四川省、河北省、河南省、湖南省、陕西省、辽宁省、甘肃省、贵州省、云南省、黑龙江省等22个省份和大连、宁波、青岛、厦门等4个计划单列市公告发行再融资专项债券置换存量隐性债务，合计金额达16738.1676亿元。 9、中指研究院发布数据显示，11月，监测城市总体供求同比下降，推出量同比降近一成，整体成交方面量跌价涨，一线城市成交量降近二成。出让金总额同比增逾一成，上海揽金逾317亿领跑，北京以308.4位居第二。长三角地区宅地密集入市，占据出让金总额榜单11席。 10、黑龙江省委副书记、省长梁惠玲主持召开省政府常务会议，审议通过《黑龙江省推进地方政府专项债券项目市场化融资工作实施方案》《黑龙江省先进制造产业投资基金增资方案》。会议指出，要转变项目融资观念，把地方政府专项债券项目市场化融资作为稳投资稳增长的重要举措，发挥专项债券资金金融杠杆作用和金融机构市场化融资优势，最大程度吸引金融机构参与基础设施建设。 11、新疆维吾尔自治区召开经济工作调度会。会议强调，要实施好财政金融、房地产、民间投资等方面存量和增量政策，提高项目资金支付率和项目开工转化率，攻坚冲刺，抓好最后一个月投资工作。要强化风险防范，着力化解地方政府债务、金融机构、房地产、安全生产等领域风险隐患。 12、10月底以来，至少已经有杭州、广州、武汉、长沙、南京、佛山、苏州、东莞等8个大中城市先后上调了房贷利率，首套房贷利率重回“3字头”。 13、山西太原出台《太原市关于进一步促进房地产市场止跌回稳若干措施》，包括取消各项住房限制性措施，继续执行解除住房限购、限售、限贷、限价等限制性措施的有关规定；取消普通住宅和非普通住宅标准，优化住房信贷支持政策，在太原市范围内购买首套及第二套商品住房，商业性个人住房贷款最低首付款比例统一调整为不低于15%，取消新发放首套、第二套住房商业性个人住房贷款利率下限等。 14、黄山市黄山区政府表示，经安徽省人民政府批准，省财政厅核定全区2024年地方政府债务限额590732万元。11月19日省财政厅预下达用于置换存量隐性债务的地方政府债券9780万元。 15、包头市国资委坚持目标导向、问题导向、结果导向，2024年实施“子企业扭亏减亏”专项行动，持续压降财务费用。通过置换、偿还和降息等工作，不断降低高息债务规模，高息债务分别由年初的49笔、119.41亿元降低到目前的5笔、31.34亿元。 16、红星美凯龙控股集团有限公司公告，确定延长重整投资方案的提交期限至2024年12月23日24时。 17、【债券重大事件】“21鄞城MTN001”、“21蜀道投资MTN007(乡村振兴)”、“22桂冠电力MTN001”、“22安建01”将全额赎回；延安经济技术开发建设投资控股股东已完成“五矿信托-共兴10号集合资金信托计划”兑付；延长“PR旭辉01”宽限期的议案获持有人会议通过；“24南通高新SCP004”取消发行；“乐歌转债”回售登记期为12月3日至12月9日；“21龙马债02”回售登记期为12月3日至12月9日；“21江津华信MTN002”回售登记期为12月3日至12月9日；北京华业资本控股控股子公司持有的举办者权益将被拍卖；玉林市城市建设投资集团控股股东发生变更；郴州市百福投资集团控股股东发生变更；贵阳市城市建设投资集团董事长、法人变动；福建福清核电董事长、法定代表人发生变动；北京首创城市发展集团公司董事长变更；重庆渝富资本运营集团资产划转。 23、【海外信用评级】①标普：确认法国AA-/A-1+评级，前景展望“稳定”②惠誉：授予慈溪国投拟发行可持续美元债券“BBB”评级③穆迪：首次授予宝运公司“A3”发行人评级，展望“稳定”④穆迪：确认上海建工“Baa2”发行人评级，展望“稳定”⑤穆迪：将匈牙利的展望从“稳定”调整为“负面”，确认Baa2评级。 债市综述 1、【债市综述】银行业同业存款降成本提振债市情绪。截止17时左右，银行间2-10年期国债活跃券收益率下行4bp左右，10年期“24附息国债11”一度创历史新低报1.975%。“二永债”成交活跃，收益率下行。月初之际银行间市场流动性整体宽松。 2、国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.77%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，均创收盘价新高；2年期主力合约涨0.11%。 3、交易所债券市场收盘，万得地产债30指数跌0.06%，万得高收益城投债指数涨0.07%。地产债多数上涨，“20万科06”涨超4%，“22沪控01”涨近2%，“21侨城06”涨近1%。 4、中证转债指数收盘涨0.48%，万得可转债等权指数涨0.91%。超八成转债上涨，其中，拓斯转债、银信转债、泰瑞转债分别涨12.06%、10.29%、9%。跌幅方面，远信转债、闻泰转债、科达转债分别跌12.23%、5.06%、4.84%。 5、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行9.08BP报1.4119%，7天期下行3.68BP报1.6054%，14天期下行6.68BP报1.652%，创2023年1月以来新低，1月期报1.7214%。 6、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行9.5BP报1.414%；7天期下行4.0BP报1.591%；14天期下行1.7BP报1.723%；1个月期下行1.8BP报1.754%，创2022年11月以来新低。 7、银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001涨9.0个基点报1.41%；FDR007跌3.1个基点报1.6%；FDR014跌8.0个基点报1.65%。 8、银行间回购定盘利率多数下跌。FR001涨10.0个基点报1.55%；FR007跌7.0个基点报1.