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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、国家统计局公布数据显示，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点，均连续两个月上升。其中，建筑业PMI连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高。分析认为，我国经济回升苗头更为明显，二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。 2、广期所发布关于加强2025年清明节休市期间风险管理及节后调整相关期货合约涨跌停板幅度、交易保证金标准的通知。2025年4月7日（星期一）恢复交易后，在相关品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为6%，投机交易保证金标准调整为8%，套期保值交易保证金标准调整为7%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9%。 3、郑商所：自4月2日结算时起，菜粕期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为8%；菜油期货合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为8%；玻璃期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%。 4、上期所：自4月2日交易（即4月1日晚夜盘）起，锡期货SN2504、SN2505、SN2506合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手。 5、继获准成为上海黄金交易所会员之后，人保财险、中国人寿、平安人寿、太保寿险四家试点保险机构均已落地黄金交易，包括竞价交易、询价交易、定价交易、大宗交易。多家试点保险机构表示，未来将秉持长期稳健的投资理念，发挥黄金在其资产配置中的独特作用，促进险资长期稳健增值。 6、Wind数据显示，3月31日，国内商品有39个品种基差为正值，23个品种基差为负值。其中，生猪、棉纱、郑棉基差最大，现货较期货分别升水1455.00元/吨、1440.00元/吨、1341.00元/吨；丁二烯橡胶、强麦、普麦基差最小，现货较期货分别贴水2260.00元/吨、773.94元/吨、697.94元/吨。 7、美国总统特朗普将于周三公布对等关税政策。据悉，特朗普正在考虑对所有进口产品征收20%的特别关税。受此影响，亚太股市遭遇“黑色星期一”。 8、在美国总统特朗普所谓的“解放日”即将到来之际，高盛在一份报告中将美国经济衰退的可能性由20%上调至35%，并将美国2025年GDP增长预期从2%下调至1.5%。高盛还预计，美联储今年将降息三次。 金属 1、金价，再创历史新高。3月31日，现货黄金突破3100美元/盎司关口，盘中触及历史新高3128.06美元/盎司。COMEX黄金期货主力合约盘中涨逾1%，一度升至3159.3美元/盎司，亦创历史新高。 2、据上海有色网最新报价显示，3月31日，国产电池级碳酸锂价格跌130元报7.4万元/吨，连跌2日并创逾4个月新低。 3、截至3月31日，SPDR黄金信托（GLD）报告其持有量增加0.15%（即1.44吨），至933.38吨。 4、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，3月28日，锌库存138200吨，创逾1年零4个月新低，减少3200吨；镍库存198720吨，减少1584吨；铝库存462450吨，创逾1年零3个月新低，减少3600吨；铜库存211375吨，创逾8个月新低，减少1550吨；铅库存231925吨，增加725吨；锡库存3050吨，持稳于逾1年零9个月低位；铝合金库存1560吨，持稳于逾4年低位；钴库存126吨，持稳于逾5个月低位。 煤焦钢矿 1、中国3月钢铁行业PMI为46%，环比上升0.9个百分点，连续2个月环比回升，但指数仍运行在收缩区间，显示钢铁行业恢复缓慢。中物联钢铁物流专业委员会预计，4月份钢市需求将有所回暖，钢厂生产稳中有升，原材料和钢材价格将低位回升。 2、3月最后一个交易日，黑色板块大幅下跌。其中，焦煤期货2505合约跌破1000元/吨大关，创2017年以来新低。期货日报记者注意到，3月份黑色 板块整体呈震荡下行走势，以主力合约收盘价计算，螺纹钢跌5.08%，热轧卷板跌2.42%，铁矿石跌3.31%，焦炭跌6.03%，焦煤跌9.56%。 3、美国近日向乌克兰提交新的矿产协议草案，本次所提要求远超先前曝光的方案，且依然没有涉及乌克兰未来安全保障的内容。美国总统特朗普表示，乌方想退出矿产协议，并警告称如果退出，乌克兰总统泽连斯基将面临大问题。 能源化工 1、油价延续涨势，由于对俄罗斯和伊朗石油供应的担忧，美国原油期货价格每桶上涨2美元，达到五周以来的高点。 2、交易商周一表示，石油生产商沙特阿美公司维持其4月份液化石油气（LPG）官方售价（OSP）与3月份不变，而阿尔及利亚国家石油公司（Sonatrach）则因地中海需求疲软将其OSP下调了2-7%。交易商表示，沙特阿美4月份丙烷官方售价稳定在每吨615美元，丁烷官方售价为每吨605美元。贸易商称，Sonatrach将4月份丙烷官方售价下调10美元至每吨550美元，丁烷官方售价下调40美元至每吨545美元。 3、美国能源信息署（EIA）称，美国1月份原油产量降至2024年2月以来的最低水平；美国1月份石油产品供应总量升至2024年10月以来的最高水平；美国汽油需求在1月份降至2024年1月以来的最低水平；今年1月份，美国馏分油需求升至2023年3月以来的最高水平。 4、EIA称，美国1月液化天然气产量下降42.1万桶/日，至671万桶/日（去年12月为713.1万桶/日）。汽油出口量降至79.1万桶/日（去年12月为102.7万桶/日）；美国1月原油出口量升至393.1万桶/日（去年12月为385万桶/日）；成品油出口总量降至291.4万桶/日（去年12月为369.1万桶/日）；馏分油出口降至119.1万桶/日（去年12月为147.4万桶/日）；美国去年12月石油产量下修4万桶/日至1345.1万桶/日。 5、EIA：美国本土48州天然气产量在1月份相比12月份下降1.7%；美国墨西哥湾1月产量较上月下降2.4%，至18.3亿立方英尺/日；北达科他州一月的石油产量较十二月下降9,000桶/日；德克萨斯州下降10.5万桶/日；墨西 哥湾海域下降5.9万桶/日。美国1月总石油需求较去年增长5.9%，或增加114.9万桶/日。美国1月石油产量下滑2.3%，至1315万桶/日。 6、东京燃气将从雪佛龙手中收购德克萨斯页岩股权。 农产品 1、美国农业部数据显示，美国一季度大豆库存19.10亿蒲式耳。 2、美国农业部数据显示，美国出口检验量为：大豆793,250吨、小麦435,644吨、玉米1,614,406吨。 3、由于担忧巴西的干旱情况，今年前三个月阿拉比卡咖啡期货价格上涨约18%。该期货价格已连续第六个季度上涨，势将创下2011年以来最长连涨。上周，巴西咖农合作社Cooxupé表示，高于常年的气温影响到将于5月开始采收的作物，目前农民持有的库存量处于纪录低点。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、、央行公告称，3月31日以固定利率、数量招标方式开展了1667亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1667亿元，中标量1667亿元。Wind数据显示，当日1350亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放317亿元。 2、央行公告3月买断式逆回购操作的开展情况。当月央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作。具体来看，3个月期操作量5000亿元，6个月期操作量3000亿元。由于3月共有7000亿元买断式逆回购到期，因此买断式逆回购实际净投放1000亿元。同时，央行连续3个月暂停公开市场国债买卖操作。 要闻资讯 1、国家统计局公布数据显示，3月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分 点，均连续两个月上升。其中，建筑业PMI连续2个月环比上升，创2024年6月以来的新高。分析认为，我国经济回升苗头更为明显，二季度宏观经济预计继续取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。 2、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《朝着建成科技强国的宏伟目标奋勇前进》。文章指出，必须充分认识科技的战略先导地位和根本支撑作用，锚定2035年建成科技强国的战略目标，加强顶层设计和统筹谋划，加快实现高水平科技自立自强。 3、我国将多措并举切实减轻企业负担。工信部将会同相关部门出台2025年全国减轻企业负担工作实施方案。市场监管总局将常态化开展整治涉企乱收费专项行动，加快出台《涉企收费违法违规行为处理办法》。财政部将确保降费减负政策红利扎扎实实落到经营主体。 4、财政部公布2025年第二季度国债发行有关安排，其中4月11日将续发30年期超长期一般国债；4月24日将首次发行2025年中央金融机构注资特别国债。 5、国有大行注资特别国债发行计划出炉，5000亿元特别国债的期限分为5年、7年两种，其中4月24日将启动首次发行，期限为5年，5月份还有一次续发；5月14日将启动7年期的特别国债发行，6月份有一次续发。 6、据Wind数据统计，今年一季度，公司债券（交易所债券市场）发行数量合计达1227只，占交易所债券市场总发行数量的44.31%，发行总额合计达8705.19亿元。其中，3月份，公司债券发行数量为517只，发行规模合计3589.91亿元，分别占一季度总量的42.14%和41.24%。 7、广州首次发布住房发展年度计划，2025年计划批准预售商品住房建筑面积565万平方米，房源约5.4万套。计划供应商品住宅用地515.5公顷。支持通过商品住宅用地公开出让配建等多渠道筹集保障性住房，积极谋划使用专项债券收回收购存量闲置土地。 8、据广州市房地产中介协会统计，3月，广州市二手住宅网签10866套、108.47万平方米，环比增长73.08%、74.34%。1-3月二手住宅共网签27182套、271.9万平方米，同比分别增长19.80%、19.57%。 9、南京市出台7条楼市新政，其中包括：全面取消商品住房转让限制；加大青年刚性购房政策支持；库存商品房纳入房票超市，推行“全城通兑”和“电子房票”；加大公积金支持等。 10、甘肃推出十四项公积金新政，分为提取八项新举措和贷款六项新举措。其中包括城市更新可提取住房公积金、支持“房票”购房使用公积金贷款、五类特定群体可上浮贷款额度等。 11、据中指研究院，1-3月，TOP100房企销售总额为8101亿元，同比下降9.8%。3月单月，TOP100房企销售额同比下降10.6%。预计短期核心城市成交量有望继续修复，一线及核心二线城市市场有望率先“止跌回稳”。 12、日本央行宣布，第二季度将每月购买4050亿日元10-25年期国债，低于第一季度的每月4500亿日元，为去年1月以来首次削减超长期债券购买规模。 13、【债券重大事件】上海世茂股份有限公司未能按期支付债务累计189.38亿元；“20晋城银行二级01”、“22济南城建MTN002”、“23京能洁能MTN001”、“23大同01”、“23濮阳01”将全额赎回；江苏南通三建集团因失信行为被纳入失信被执行人名单。 14、【海外信用评级】穆迪确认宁德时代A3评级；穆迪上调美团发行人评级至“Baa1”，展望调整至“稳定”；穆迪认为美国关税将对墨西哥、泰国和马来西亚造成最严重的影响；穆迪称2025-2026年新兴市场的整体增长将放缓，但仍将保持稳健。 债市综述 1、【债市综述】季末最后交易日资金收敛，资金价格高涨，施压短券弱势明显。国债期货多数收跌，但幅度有限，银行间主要利率债走势分化。机构人士称，资金紧张构成压制，不过长券相对较好。国债期货收盘多数下跌，2年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.01%，30年期主力合约涨0.05%。 2、中证转债指数收盘下跌0.49%，报427.5