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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中共中央政治局委员、外交部长王毅应约同美国国务卿鲁比奥通电话。王毅表示，要推动中美关系稳定、健康、可持续发展，找到新时期中美两国正确相处之道。鲁比奥表示，美方愿同中方坦诚沟通，妥处分歧、以成熟和谨慎的方式管理好双边关系。 2、央行意外提前平价缩量续做MLF。央行1月24日开展2000亿元MLF操作，中标利率持平于2.00%，这是央行连续6个月缩量续作MLF。同日，央行还开展2840亿元14天期逆回购操作，当日有1050亿元逆回购到期。按全口径计算，央行公开市场本周净投放10157亿元，为连续两周净投放。 3、2025年2月，上期所在镍、黄金、白银、锡、不锈钢、螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶、纸浆、燃料油和丁二烯橡胶12个品种开展做市；上期能源在原油、低硫燃料油和集运指数（欧线）3个品种开展做市。 4、郑商所暂停晚籼稻期货新合约挂牌，已挂牌的晚籼稻期货合约暂停交易，仓单、交割等业务暂停，新合约挂牌时间与相应业务恢复时间另行通知。 5、大商所：焦炭、焦煤和铁矿石期货合约的交割单位分别下调至100吨、60吨和5000吨，自2604合约起施行，调整前分别为1000吨、6000吨和10000吨。 6、Wind数据显示，1月24日，国内商品有28个品种基差为正值，31个品种基差为负值。其中，生猪、郑棉、棕榈油基差最大，现货较期货分别升水3695.00元/吨、1215.00元/吨、1192.00元/吨；丁二烯橡胶、国际铜、强麦基差最小，现货较期货分别贴水1975.00元/吨、880.18元/吨、802.39元/吨。 7、波罗的海干散货指数跌5.58%报778点，连续九日下跌，本周大跌21.2%。据上海航运交易所，中国出口集装箱指数报1505.1点，较上期下跌3.4%；上海出口集装箱指数报2045.45点，较上期下跌4.0%。 金属 1、黄金随着美元回落而升至历史高点附近。黄金随着美元回落而升至历史高点附近。现货黄金一度站上2780美元关口，徘徊在去年10月创下的历史高位附近，本周上涨近3%。下周市场的注意力将部分转向美联储，美联储下周三公布2025年首次也是特朗普第二任内首次决议。虽然市场预期不会降息，但鉴于特朗普多次“喊话”降低利率，也是看点十足。 2、春节是黄金消费的旺季，今年不少年轻人加入了节前“购金大军”当中，线上直播、个性化“打金”，成为一种新潮流。“打金”就是消费者选好款式后，将黄金原料交给金匠制作出成品。一些消费者甚至会去银行购买金条，再去金店打金饰，只需额外支付少量工费，就能拥有一件独一无二的饰品。 3、中国黄金协会发布数据显示，2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中：黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；金条及金币373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。 4、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，1月23日，锌库存188425吨，创逾1年零2个月新低，减少2700吨；铅库存225475吨，减少2025吨；铜库存257625吨，创逾5个月新低，减少1425吨；镍库存173808吨，创逾3年零4个月新高，增加744吨；铝库存595175吨，创逾8个月新低，减少2500吨；锡库存4565吨，创逾2个月新低，减少5吨；铝合金库存1600吨，持稳于逾6个月低位；钴库存126吨，持稳于逾2个月低位。 煤焦钢矿 1、国家领导人表示，钢铁产业是我们国家的重要基础产业，实体经济是国民经济的根基所在。要继续努力，把短板补上，把结构调优，继续为中国式现代化多作贡献。 2、安阳钢铁日前发布公告，拟置出公司持有的全部永通公司股权及部分环保资产，并同时置入控股股东安钢集团持有的部分河南安钢集团舞阳矿业有限责任公司股权，拟置出和置入资产作价为人民币13.85亿元左右，差额部分以现金补足，交易后舞阳矿业公司成为公司的控股子公司。为更好地改善公司经营业绩，公司现拟增加置出资产豫河公司股权。 能源化工 1、美国总统特朗普表示，希望看到欧佩克降低油价；石油价格下调将停止乌克兰的悲剧。 2、美国至1月24日当周石油钻井总数为472口，前值478口。 3、美国商品期货交易委员会：1月21日当周，投机者所持布伦特和WTI原油净多头头寸增加27,569手合约，至492,299手合约，创九个月新高。1月21日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加21,864手合约，至234,358手合约，创12周新高。 4、日本最大电力公司JERA高管称，计划通过增加美国采购来实现LNG供应的多元化；公司正在监测美国液化天然气政策的可持续性，以确保长期供应。JERA旨在通过中东供应实现能源组合的平衡。 5、印度石油安全局表示，被制裁的俄罗斯油轮将在2月27日之前卸货，即运输中的油轮仍可以在2月27日前卸货，对于在途的俄罗斯油轮的付款支付应在3月12日前完成。 6、欧尔班表示，对于匈牙利和斯洛伐克来说，幸运的是匈牙利参与了“土耳其溪”的修建，因此，当乌克兰“关闸”后，尽管匈牙利承受了更高的天然气价格，但仍然可以获取天然气。未来，匈牙利为斯洛伐克提供天然气，可以改善该国天然气供应情况。欧尔班表示，匈牙利希望欧盟说服乌克兰，恢复从俄罗斯到欧洲的天然气运输。 农产品 1、华储网发布关于1月27日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知，本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉20000吨。 2、海关总署数据，2024年全年我国累计进口粮食15753万吨，同比减少2.3%，为历史第三高年份，排名第一、第二的是2021年、2023年。全年进口总金额4908亿元，同比减少14.5%。大豆、大麦和高粱进口量同比增长，玉米、小麦、稻米减少。 3、据商务大数据监测，节前各地大型农副产品批发市场生活必需品库存充足，粮、油、肉、蛋、奶、果、蔬等价格总体平稳。同时，结合岁末年初消费特 点，商务部等部门已启动“老字号嘉年华”和“全国网上年货节”，实施手机、平板、智能手表（手环）购新补贴政策，将满足老百姓置办年货、喜迎新春的消费需求。 4、国家发展改革委：新春佳节在即，按照党中央、国务院部署，国家发展改革委在深入分析粮油肉蛋奶果蔬等商品供需和价格形势的基础上，会同有关部门对春节重要民生商品保供稳价工作作出部署。各地按照国家发展改革委等部门要求，扎实做好“米袋子”“菜篮子”供应保障，为人民群众欢度佳节营造良好氛围。 5、船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1日至25日的棕榈油出口预计为934598吨，环比减少18.9%。 6、阿根廷农业部长表示，阿根廷将会临时降低谷物和大豆以及制成品的出口税，以帮助农业行业更好应对干旱以及作物价格低迷的影响。从27日起，大豆出口税将从33%降至26%，豆粕和豆油的出口税将会从31%降至24.5%，玉米和小麦的出口税从12%降至9.5%。新的出口税有效期持续到2025年6月底。 7、日本政府为了缓解米价高涨的问题，将灵活释放应急储备大米，改变政府对大米的运用方式。日本农林水产省最早将在月内修改方针，以便在并非歉收等事态下也能释放政府储备大米。这将抑制成为消费者生活负担的米价的上涨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护春节前流动性充裕，1月26日（周日）以固定利率、数量招标方式开展了1510亿元14天期逆回购操作，操作利率为1.65%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，有47.2亿元央票互换到期。此外，1月27日为春节假期前最后一个工作日，当日将有1230亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、财政部表示，2024年1-12月，全国国有企业营业总收入847225.8亿元，同比增长1.3%；利润总额43504.6亿元，同比增长0.4%；应交税费58780.9亿元，同比下降0.7%；资产负债率64.8%，同比上升0.3个百分点。 2、财政部：2025年是“十四五”规划收官之年，要严守政治纪律和政治规矩，坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”；巩固深化党纪学习教育成果，锤炼遵规守纪的坚强党性。在遵规守纪中干事创业，更好统筹高质量发展和高水平安全；攻坚克难、守正创新，一体推进深化财税体制改革与财政科学管理。 3、国务院任免国家工作人员，任命宋其超为财政部副部长。 4、国务院国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议，要求聚焦完善分类考核评价体系、深化收入分配制度改革、健全监督管理体制机制，持续提升考核分配精准性、规范性，引导推动国有资本和国有企业做强做优做大。 5、陕西省政府表示，2024年，系统谋划、稳扎稳打推进风险防范化解，守牢财政运行底线。制定一揽子化债方案，出台重点地区风险管控措施、融资平台退出实施细则、省属高校债务管理办法，推动重点领域债务化解。争取1192亿元政府债券支持各级置换存量隐性债务，缓解当期化债压力。2025年将积极防范化解重点领域风险。压实县区主体责任，严格按“三保”清单足额编制预算，持续推进财力下沉，加强库款调控，提级管控“三保”重大风险。用足用好化债政策，严格高风险地区管控，加力防范化解融资平台债务风险，严防新增隐性债务。 6、江苏省财政工作会议在南京召开。会议强调，财政管理从固有的收收支支向更加注重建立聚财生财用财的多元统筹机制转变；支出方式从无偿支持向更多发挥资金牵引性、撬动性作用转变；风险防范从被动应对点状事件向更多主动防控面上风险转变。 7、四川省发布《关于全面推进美丽四川建设的实施意见》其中提及，支持符合条件的企业发行绿色债券，引导金融机构和社会资本加大投入力度，探索 区域性环保建设项目金融支持模式，稳步推进气候投融资创新，推进生态环境导向的开发模式和投融资模式创新。 8、绿地控股公告，预计2024年净亏损110亿元至130亿元，亏损同比有所扩大。 9、金地集团公告，预计2024年净亏损56亿元至70亿元，同比转亏。 10、金科地产集团股份有限公司公告，公司的第二次债权人会议定于2月18日上午9时30分以网络方式召开；重庆金科的第二次债权人会议定于2月18日下午14时30分以网络方式召开，依法申报债权的债权人有权参加债权人会议。参会具体事宜将由管理人另行通知。 债市综述 1、【债市综述】因周日是春节前调休上班日，国债期货及交易所债券市场休市。银行间债市现券交投清淡，短券稍强，10年期“24附息国债11”持平于1.635%。央行公开市场继续净投放，整体流动性偏松。 2、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行13.18BP报1.6541%，7天期下行14.87BP报1.9626%，14天期下行33.36BP报2.5362%，1月期下行20.63BP报2.6%。 3、Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行10.1BP报1.669%；7天期下行21.4BP报1.864%；14天期下行18.4BP报2.566%；1个月期持平报1.705%。 4、银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌11.0个基点报1.67%；FDR007跌17.69个基点报1.9131%；FDR014跌30.0个基点报2.55%。 5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌12.0个基点报1.67%；FR007跌50.0个基点报2.0%；FR014跌160.0个基点报2.5%。 研报精粹 1、国盛宏观报告称，2024年财政政策大转变，中央加杠杆从预期走向现实；2025年，财政政策定调“更加积极”，指向财政空间将进一步打开，预计赤字率有望创历史新高，短期有4点关注：①一季度专项债发行节奏、债务置换的推进节奏；②财政加码后，宽信用的推进情况，以及水泥、沥青、挖掘 机等实物工作量形成情况；③一揽子政策落地后，基本面的演化情况，尤其是地产销售和房价的实际走势；④2025年两会对赤字率、专项债、特别国债等的具体部署。 2、兴证固收报告称，1月20日-1月24日DR007运行在1.87-2.