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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、12月9日，国家统计局将公布11月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)。12月14日，将公布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。11月社会融资规模、新增人民币贷款、狭义货币(M1)、广义货币(M2)等多项数据或也将发布。 2、新华社发表文章指出，立足当下和未来，如何让货币政策更好促进稳增长？中国人民银行已经释放出鲜明信号：将把促进物价合理回升作为重要考量，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用；会持续丰富货币政策工具箱，发挥好结构性货币政策工具作用，在公开市场操作中逐步增加国债买卖；提升金融机构的自主理性定价能力，进一步提升货币政策的传导效率。未来的货币政策将继续加大逆周期调控力度，不断提升支持实体经济的精准性、有效性，为经济稳定增长、结构优化调整创造良好的货币金融环境。 3、2024年第19届中国（深圳）国际期货大会举行。广州期货交易所副总经理曹子海表示，广期所将做精做细绿色发展品种板块，积极推进铂、钯、氢氧化锂等品种研发，继续探索更多新能源品种；持续推进能化指数、中证商品指数等创新型指数品种研发。 4、大商所副总经理程伟东：积极研发上市期货新品种及其配套服务产品，着力打造产业链条完整、品种工具完备的产品体系；有序推动符合条件的期货期权品种对外开放，提升市场国际影响力。 5、上期所副总经理张铭：正在加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发，力争以更齐全的产品矩阵，更好服务经济高质量发展大局。 6、郑商所副总经理王晓明：推动上市葵花籽油期货，稳步推进鸡肉、大蒜、马铃薯等农产品期货研发，为农业强国建设和乡村振兴注入更多期货力量；加大新型衍生品研发力度，拓展期货市场服务领域。探索绿色低碳产品，更好服务产业转型升级。 7、中国期货业协会最新数据显示，11月全国期货市场成交额62.19万亿元，同比增长13.28%。其中，玻璃、棕榈油等期货交易活跃，饲料养殖、新能源金属期货成交量环比有较大回升。 8、Wind数据显示，12月6日，国内商品有36个品种基差为正值，21个品种基差为负值。其中，棉纱、郑棉、鸡蛋基差最大，现货较期货分别升水1360.00元/吨、1331.00元/吨、1180.00元/500千克；丁二烯橡胶、苹果、橡胶基差最小，现货较期货分别贴水3230.00元/吨、1355.00元/吨、1280.00元/吨。 9、美国当选总统特朗普详细介绍了他在上任后将实施的全面改革。特朗普表示，他将履行竞选承诺，对美国最大贸易伙伴的进口产品征收关税。但被问及他能否“保证美国家庭不会因他的计划而付出更多代价”时，他承认了不确定性。 10、美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值自1.2万人修正至3.6万人；11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%。平均时薪同比和环比增速分别为4%和0.4%，均超出预期。数据发布后，交易员押注美联储12月降息的可能性从报告发布前不足70%上升至85%。 三、主要品种看点 金属 1、广期所：自12月17日结算时起，碳酸锂期货所有挂牌合约的最小变动价位调整为20元/吨。 2、中国央行最新数据显示，2024年11月末中国黄金储备为7296万盎司，10月末为7280万盎司，这是央行时隔半年首次增持黄金。此次央行黄金净增持约16万盎司，约合4.98吨。此前中国央行曾连续18个月增持黄金储备，到2024年4月时，黄金储备达到7280万盎司，而5月至10月期间暂停了增持。 3、氧化铝期货年内涨超60%，市场供需失衡仍存隐忧。氧化铝价格的持续上涨主要是由于供需错配所驱动。铝土矿供应紧张限制了氧化铝产量的大幅增 加，而与此同时，下游电解铝企业的产能释放进度超出了市场预期。尽管氧化铝期货价格近期有所回落，但供需错配的局面仍然存在。 煤焦钢矿 （无） 能源化工 1、俄罗斯天然气工业股份公司表示，继续通过乌克兰向欧洲输送天然气，周日（12月8日）输送4240万立方米。 2、卡塔尔能源部长12月7日表示，鉴于欧洲冬季开始寒冷，2025年液化天然气需求非常强劲；亚洲国家正在重新审视对可再生能源的依赖，从而改变对天然气的需求。 3、沙特阿美宣布，下调2025年1月份面向亚洲的所有石油价格，其中阿拉伯轻质原油官方售价下调80美分/桶，定为较阿曼/迪拜均价升水0.9美元（此前为升水1.7美元）。沙特阿美还下调了销往西北欧和地中海地区石油的价格，但销往北美的石油价格没有任何变化。 4、在供需两端均存在压力之际，欧佩克再度推迟“增产”计划。鉴于需求疲软、非欧佩克+产油国产量增加，当地时间12月5日，欧佩克+再次延长了现有的自愿减产措施，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼将把2023年11月启动的每日220万桶自愿减产措施延长三个月，至2025年3月底。欧佩克+还将全面解除减产的时间推迟一年，至2026年底。 5、沙特能源大臣称，基本面与各方情绪之间存在分歧；欧佩克+展示了作为一个集团的灵活性；肩负着双重任务，既要关注基本面又要汇集能够缓解负面情绪的东西；真诚地相信明年的市场将比预期的要好；欧佩克+将政治因素排除在虚拟会议之外；由于第一季度以积累库存而闻名，第一季度不是一个增加产量的好时机，80%的决定都是因为这个原因。 6、美国至12月6日当周石油钻井总数为482口，前值477口。 7、汇丰认为，如果OPEC+如期在2026年3月取消“额外自愿”减产计划，将会使原油超产量扩大至120万桶/日，进一步对油价构成下行压力。这意味着全球原油市场供大于需的状况将延续到2026年，届时OPEC+可能也没有取消减产计划的“余地”。 8、美国银行预计石油需求增长将从2024年的同比约90万桶/日反弹至2025年、2026年的约100万桶/日。 农产品 1、中国农业发展银行最新数据显示，从10月1日秋粮收购开始至11月30日，已累计投放秋粮收购贷款739亿元，支持企业收购秋粮1408亿斤。今年，秋粮收购形势比较复杂，市场主体入市收购较为谨慎。为了保障秋粮收购顺利开展，农发行今年已先期安排秋粮收购信贷资金2000亿元，后续将根据收购需求随时调配资金，确保农民“粮出手，钱到手”。 2、在全球供应已经紧张的情况下，对西非产量下降的担忧日益加剧，可可期货价格攀升至近6个月来的最高水平。纽约主力合约一度上涨2.4%，至每吨10092美元，为6月14日以来的最高水平。该期货价格本周料上涨约6%，为连续第六周上涨。 3、俄罗斯农业部从12月11日起将小麦出口关税上调近32%，至每吨4871.5卢布。 4、据联合国粮农组织，11月食品价格指数环比上涨0.5%，创2023年4月以来的最高点。预计2024年全球谷物产量为28.41亿吨，而此前预测为28.48亿吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月5日以固定利率、数量招标方式开展373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据 显示，当日1903亿元逆回购到期，净回笼1530亿元，为连续七日净回笼；12月6日将有4790亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、中办、国办发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设。中办、国办提出，按照风险可控、商业自主的原则，优化金融服务产品，鼓励金融机构以市场化方式增加中长期信贷投放，支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。创新数据要素供给方式，细化城市地下管线等数据共享规定，探索建立支撑新型城市基础设施建设的数据共享、交换、协作和开放模式。 2、财政部部长蓝佛安发文称，财政部将加快债券发行使用，尽早发挥政策和资金效益。将指导各地合理分配债券资金，抓紧细化置换债券发行和使用计划，加快发行使用进度，确保再融资债券“发行一批、置换一批”，让政策效应尽快释放。坚决遏制新增隐性债务，完善地方政府债务管理。 3、12月5日，宁夏回族自治区、西藏自治区、甘肃省公告将发行再融资专项债券置换存量隐性债务，发行金额分别为138.0亿元、137.0亿元、72.3871亿元。至此，全国已有江苏省、湖南省、河南省、贵州省、四川省、山东省、湖北省、安徽省、云南省、天津市、重庆市、辽宁省、内蒙古自治区、浙江省、陕西省、江西省、广西壮族自治区、黑龙江省、福建省、甘肃省、山西省、吉林省、河北省、宁波市、新疆维吾尔自治区、海南省、青岛市、宁夏回族自治区、西藏自治区、大连市、青海省、厦门市等32个省份、直辖市及计 划 单 列 市 公 告 发 行 再 融 资 专 项债 置 换 存 量 隐 性债 务 ， 合 计 发 行总 额 达19953.0亿元，距离今年2万亿额度发完仅一步之遥。 4、富时罗素：富时世界国债指数分阶段纳入中国政府债券的过程现已完成；随着债券发行和货币变化重塑市场，中国现已超越日本，成为富时世界国债指数的第二大市场；中国债券纳入富时世界国债指数标志着一个重大转变，为全球投资者提供了更多样化的选择。 5、近日受多因素共振影响，债市再度出现机构扎堆抢配长期国债等券种的现象。尤为引人关注的是，10年期国债收益率跌破2%。金融机构扎堆“抢券”行为不可取，并非是指后续金融机构不能配置长期国债等券种，毕竟我国资管产品余额已超100万亿元，合理配置债券是必然选择。但是，金融机构在配置债券时，宜在综合研判宏观经济走势、监管导向、投资性价比等的基础上，合理把握配置的时机和节奏，避免羊群效应引发风险。 6、随着近两月多地房地产市场成交明显回暖，房企融资亦呈现出持续性回暖趋势。中指研究院监测数据显示，11月房地产企业债券融资总额为482.7亿元，同比增长9.0%，上年低基数影响下连续3个月为正，环比增长66.6%。行业债券融资平均利率为2.73%，同比下降0.85个百分点，环比下降0.25个百分点。债券融资利率同环比下降，信用债发行总量同比下降，但民营房企发债规模显著增加。 7、中指研究院研究副总监徐跃进指出，今年前11月，全国300城住宅用地成交面积和出让金同比均下降约三成，但降幅较前10月有所收窄。尤其是11月份，全国300城住宅用地土地出让金同比增长23.4%，土地市场出现边际改善，北京、上海、杭州等核心城市多宗地块竞拍热度较高。 8、房地产行业整体仍处于恢复期。多家机构发布11月房企销售业绩情况。中指研究院数据显示，1-11月，TOP100房企销售总额为38516亿元，同比下降32.9%，降幅较上月缩窄1.8个百分点。与此同时，1-11月销售总额超千亿元房企为9家，较去年同期减少7家，百亿房企76家，较去年同期减少32家。 9、福州、广州、杭州、厦门等多地近日上调新发放房贷利率。这波房贷利率上调的一个背景是，自10月5年期以上LPR下调25个基点后，多地房贷利率步入“2字头”，创下新低。分析人士指出，近年来，商业贷款利率下行较快，而公积金贷款利率调整较慢。为使商业贷款利率与公积金贷款利率之间保持一定差距，银行上调房贷利率下限，以维持公积金贷款的普惠性特征。 10、财政部起草《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。征求意见稿提到，政府采购活 动中既有本国产品又有非本国产品参与竞争的，对本国产品的报价给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。 11、临近岁末，四川、安徽、浙江等多地密集谋划部署，储备2025年重点项目。明年，我国将继续发行超长期特别国债并优化投向。“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）等政策资金成为地方争取的重点。从项目投向来看，各地突出重大基础设施、先进制造、民生工程等领域，力争尽早形成实物工作量。 12、央行北京市分行等六部门联合出台《关于加强金融支持北京市乡村全面振兴的指导意见》，从加大乡村振兴重