行情回顾
商品市场上周小幅收跌0.82%，其中能化板块领跌4.24%，农产品下跌1.23%，贵金属、有色和黑色板块分别上涨5.08%、1.95%和0.9%。具体品种方面，锡、白银和铜涨幅居前，分别为9.96%、9.4%和3.48%；原油、苯乙烯和乙二醇跌幅较大，分别为9.36%、7.67%和6.09%。商品市场20日平均波动率继续下降，能化及贵金属板块降波明显。资金方面，全市场规模小幅缩减，农产品和能化板块资金为净流出。
展望
短期商品市场或震荡运行，主要受美伊局势、美联储新任主席政策主张以及特朗普访华等宏观因素影响。贵金属板块受非农数据影响有限，维持震荡等待局势明朗。有色板块风险偏好摇摆，但运输成本上升和供给端扰动提供支撑，短期偏稳运行。黑色板块受长假因素影响，螺纹表需和产量下滑，去库放缓，铁水产量持平，高炉复产节奏放缓，铁矿石海外发运高位，柴油紧缺影响有限，长协谈判进展对盘面压力逐步加大，短期震荡运行。能源板块美伊局势反复，停火消息谨慎，霍尔木兹海通航未实质性改善，油价跌势松动。化工板块受油价回升提振，沥青、甲醇、芳烃类品种供应端收缩预期，基本面偏强，弹性较大。农产品板块特朗普访华或致美豆波动增加，美伊局势和原油价格波动影响豆棕价格，厄尔尼诺气候预期升温，棕榈油供应端存在潜在减产风险，短期油脂油料或震荡偏强。
