碳排放周报：中国碳价节后回暖，欧盟碳价仍需关注政策变动

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年5月8日 第一章周度市场观点分析 内容摘要-中国碳排放市场 n国内碳市场本周交易情况：2026年5月6日-2026年5月8日，本周全国碳市场价格高价最高价80.80元/吨，最低价79.90元/吨，收盘价较上周最后一个交易日上涨0.70%。本周挂牌协议交易成交量174,900吨，成交额13,997,670.00元；大宗协议交易成交量1,030,000吨，成交额79,929,000.00元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量1,204,900吨，总成交额93,926,670.00元。全国自愿减排市场CCER本周成交均价84.31元/吨，环比下跌1.95%。CCER总成交量13.84万吨，环比上周下降52.91%，总成交额1166.82万元，环比上周下降53.82%。 n未来价格展望： （1）短期：4月10日后钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位虽已完成2025年度碳排放配额预分配，市场活跃度有所提升但成交量从全年看仍有限，这符合传统履约期结束后交易淡季的市场特性。近期，挂牌协议交易的成交量出现上涨。这主要得益于新纳入管控的行业正逐步熟悉市场交易机制，更多企业开始转向价格相对较高的挂牌协议交易。这一趋势不仅激发了市场竞价的活跃度，也带动了大宗交易的价格上扬，进而拉动了整体碳配额（CEA）价格的攀升； （2）中长期：一方面，中期来看，配额供给端呈现“增量收紧”与“存量出清”的双重挤压：电力行业基准线趋严致配额缺口刚性化，2026年结转新规更直接出清了市场隐性库存；与此同时，国内经济延续年初强劲势头，企业生产扩张引致碳需求边际回暖，供需格局由松转紧，为中期碳价构筑坚实上行支撑。另一方面，长期而言，《生态环境法典》的颁布确立了碳市场的法治化刚性约束，尽管当前碳价与国际主流碳市场存在较大差距，但随着碳市场未来行业扩容、有偿分配机制纳入及“碳排放双控”转型的加速推进，碳价发现功能将显著回归；政策确定性增强与基本面收紧的共振下，中国碳价预计维持长期稳步上涨的态势。 第一章周度市场观点分析 内容摘要-欧盟碳排放市场 n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年5月13日-2026年5月8日，欧盟现货碳市场拍卖均价72.33欧元/吨，环比上涨0.39%。总拍卖成交量813.75万吨。n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约盘面成交均价73.95欧元/吨，较上周价格上涨1.31%。本周主力连续合约盘面成交均价74.98欧元/吨，较上周上涨1.31%（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价） n未来价格展望： （1）短期：近期停战仍在持续，但海峡通行情况尚未明显改善，欧盟能源供给风险仍存，若后续供应压力加剧，“气转煤”逻辑或继续强化碳价上行动力。本周 EUA 价格小幅上涨，主要因前期能源价格回落带动碳价下跌后，在政策底部支撑及工业生产韧性作用下未出现大幅回调。与此同时，欧盟拟增加工业免费配额，或削弱部分企业合规买盘，并释放保护工业竞争力的政策信号，限制碳价上行空间。短期来看，碳价预计维持震荡偏强，但上方空间或受到政策预期压制; （2）中长期：碳价走势将取决于能源上行预期与后续政策更新情况。中期来看，欧盟明确仍将支持碳市场后且MSR新规不涉及当前市场供给变化，EU ETS的具体改革方向将是重点。长期而言，此次地缘冲突已促使欧盟国家重新审视能源安全问题，部分国家甚至开始重新评估燃煤机组的退役计划，这将对未来的碳价构成坚实支撑。尽管线性递减因子的持续收紧为碳价提供了底部支撑，但气候目标与经济压力之间的平衡考量，以及潜在的逆周期调节政策，预计将缓和碳价的上涨斜率。因此，后续走势高度依赖于政策方向与欧盟经济状况的演变，需密切关注欧盟内部政策动态与全球能源供给的变化。 2.1全国碳市场交易回顾 n2026年5月6日-2026年5月8日，本周全国碳市场价格高价最高价80.80元/吨，最低价79.90元/吨，收盘价较上周最后一个交易日上涨0.70%。本周挂牌协议交易成交量174,900吨，成交额13,997,670.00元；大宗协议交易成交量1,030,000吨，成交额79,929,000.00元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量1,204,900吨，总成交额93,926,670.00元。 2.1 本周全国碳市场交易回顾 2.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 受五一假期影响，本周（5月6日–5月8日）地方碳市场整体活跃度不高，周成交均价42.33元/吨、成交量0.70万吨、成交额29.80万元，环比分别下降56.98%、88.80%、95.18%。价格上，广东、湖北、上海成交均价环比分别降1.83%、1.58%、59.82%，重庆持平，北京、深圳、天津、福建无成交；成交量方面，广东涨791.21%至0.46万吨，上海、湖北分别降94.58%、94.04%，重庆0.01万吨持平，北京、深圳、天津、福建零成交，广东成交量居首，其余有成交市场均未过万吨。 2.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 2.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 2.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 n全国自愿减排市场CCER本周成交均价84.31元/吨，环比下跌1.95%。CCER总成交量13.84万吨，环比上周下降52.91%，总成交额1166.82万元，环比上周下降53.82%。 2.3重要政策及资讯整理 重要政策： n5月7日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《美丽中国建设成效考核办法》，明确对各省（自治区、直辖市）党委和政府开展年度美丽中国建设成效考核。考核采用百分制，结果分优秀、良好、合格、不合格4个等级，将作为地方党政领导班子和领导干部综合考核评价、奖惩任免的重要参考，以及生态环境保护相关财政资金分配的参考依据。在考核内容上，包括聚焦绿色低碳转型等重点任务，明确要求对发展方式绿色低碳转型的考核与碳达峰碳中和综合评价考核保持衔接，强化碳排放控制等工作的刚性约束。 重要资讯： n4 月30日，国家发改委消息，近日已下达2026年第二批915亿元“两新”设备更新资金，重点支持工业、能源电力、电子信息等16个领域的6700余个项目，并继续支持老旧营运货车、公交车及农机报废更新。加上此前下达的936亿元，今年已累计安排资金1851亿元，占全年额度的92%。受此政策带动，一季度设备工器具购置投资同比增长13.9%，拉动全部投资增长2.3个百分点。下一步，国家发改委将强化资金监管，加快项目建设与资金支付，推动形成更多实物工作量。 n5 月6日，据新浪财经报道，我国首个大规模“算电协同”绿电直供项目——中国大唐中卫云基地50万千瓦光伏电站在宁夏中卫正式投运。该项目创新采用“物理直供+双边交易”模式，通过专用输电线路搭建“点对点”绿电通道，直接输送至算力园区，实现绿电溯源清晰与供电稳定。据悉，该项目年发电量可满足中卫云基地数据中心22.9 亿千瓦时的用电需求，有效解决“算力贵、绿电弃”的结构性矛盾。待150万千瓦风电项目于9月并网后，将形成风光互补全天候覆盖，为国家“东数西算”工程提供坚实的绿电支撑。 3.1 欧盟碳市场交易回顾 n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年5月13日-2026年5月8日，欧盟现货碳市场拍卖均价72.33欧元/吨，环比上涨0.39%。总拍卖成交量813.75万吨。本周 EUA 价格小幅上涨，主要由于前一周能源价格回落曾带动碳价下跌，但在政策底部支撑和工业生产韧性的作用下，价格并未出现大幅回调。与此同时，欧盟正加速批准可再生能源项目以应对能源安全压力。短期来看，在政策预期相对稳定、工业需求仍有支撑的背景下，碳价预计维持震荡偏强走势。 n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约盘面成交均价75.32欧元/吨，较上周价格上涨3.94%%。本周主力连续合约盘面成交均价75.32欧元/吨，较上周上涨3.94%（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价） 3.2 欧盟碳市场：美伊冲突缓解，关注欧盟配额政策变动 n近期双方停战仍在持续，但海峡通行情况并未明显改善，未来海峡能否恢复顺畅通行仍将影响欧盟能源供给预期。当前能源供给风险犹存，若短缺压力加剧，“气转煤”逻辑将强化碳价上涨动力；但碳价持续高位也可能引发工业竞争力担忧，并抬升政策干预风险。近期，欧盟仍正加速批准可再生能源项目以应对能源安全压力。路透 5 月 4 日报道称，欧委会内部文件显示，布鲁塞尔计划在 2026–2030 年工业免费配额计算中纳入企业间接排放，可能使工业企业额外获得约 40 亿欧元价值的免费配额，方案预计 6 月定稿。若此消息属实，则代表更多免费配额意味着部分工业企业合规买盘需求下降，同时也释放出欧盟在能源成本高企背景下保护工业竞争力的政策信号，可能压制碳价上行空间。 短期来看，能源供给风险仍对碳价形成支撑，“气转煤”逻辑或强化上涨动力；但欧盟拟增加工业免费配额，削弱部分合规买盘需求，并释放保护工业竞争力的政策信号，限制上行空间。预计 EUA 碳价维持震荡偏强，后续需关注海峡通行及政策定稿情况。 n中长期：若地缘冲突继续缓和，近期能源价格下跌，气电对火电的利润差虽有所收窄，“气转煤”替代逻辑虽边际弱化，但仍具支撑力。政策层面，系列举措释放了清晰信号：欧盟倾向于通过转型专项资金而非扩大配额供给来缓解企业压力。预计7月欧盟碳市场改革不会增加配额供给，线性递减因子的收紧将为碳价提供支撑。 3.3重要资讯整理 n5 月 4 日，据路透消息，欧委会内部文件显示，布鲁塞尔正准备在 2026–2030 年向工业部门分配更多免费碳配额，拟将企业间接排放纳入免费配额核算，而不是仅按当前的直接排放计算。该调整可能为企业节省约 40 亿欧元碳成本，方案预计 5 月初提交、6 月最终确定。该政策主要回应成员国和重工业对欧洲竞争力下降、碳成本过高的担忧，短期将削弱工业企业合规买盘预期。 n5月5日，Argus Media消息，欧盟碳排放交易体系（EU ETS）基准配额价格在最新一轮更新中基本保持稳定，未出现显著波动。尽管欧盟持续推进的“Fit for 55”一揽子气候计划为碳价提供了长期支撑，但对部分高耗能产业可能面临的经济压力的担忧，在一定程度上限制了价格的快速上涨。此外，德国近期宣布的自愿取消部分工厂碳排放配额的计划，被视为减少了市场上的配额供应，对碳价构成了潜在利好，但其实际影响仍需时间观察。 n5月5日，据Carbon Pulse消息，德国经济部周二在启动拍卖时确认，今年将拨款高达50亿欧元，帮助重工业通过竞争性招标减少二氧化碳排放。 n5月6日，彭博社消息，欧洲议会就拟议中的欧盟新碳排放交易体系（ETS 2）市场稳定储备（MSR）改革方案确立了其谈判立场。议员们提议将每吨45欧元的碳价上限延长至2029年以后，并将其与2026年的价格水平挂钩。为应对价格剧烈波动，议会要求欧委会在价格飙升一个月后（原为两个月）即从MSR中释放配额。此外，议会还呼吁暂时豁免住宅建筑纳入该新交易体系，并建议将2031年后未分配的配额保留在MSR中，推迟注销。欧洲议会现已可与成员国就该交易的最终形式展开谈判。 3.4重要政策整理 n2026年4月28日，欧盟气候行动总司消息，德国已正式向欧盟委员会提交了一份自愿取消部分工业设施碳排放配额的计划。该计划旨在加速其工业领域的去碳化进程，特别是针对那些已经或即将关闭的工厂。 根据该计划，德国将注销这些设施在2024年至2026年期间持有的、未被使用的欧盟碳排放交易体系（EU ETS）配额。此举意味着这些“沉睡”的配额将永久退出市场，不再被出售或用于其他用途，从而从总量上减少了市场上的碳排放许可。 欧盟方面对此表示欢迎，认为德国的这一单边行动是对欧盟气候目标的有力补充，有助于提升整个碳排放交易体系的环保效益。此