碳排放周报：中国碳市场仍处平淡，欧盟政策阴霾消散

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年3月20日 第一章周度市场观点分析 内容摘要-中国碳排放市场 n国内碳市场本周交易情况：2026年3月16日-2026年3月20日，本周全国碳市场价格最高价82.00元/吨，最低价80.00元/吨，收盘价较上周五下跌2.04%。本周挂牌协议交易成交量757,488吨，成交额60,853,720.40元；大宗协议交易成交量816,187吨，成交额66,065,427.50元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量1,573,675吨，均来自于CEA25成交，总成交额126,919,147.90元。全国自愿减排市场CCER本周成交均价86.32元/吨，环比上涨0.34%。CCER总成交量10.13万吨，环比上周下降30.36%，总成交额861.42万元，环比上周下降31.38%。 n未来价格展望： （1）短期：目前，全国碳市场处于传统履约期结束后的交易淡季，整体呈现价格稳定、挂单量稀少、活跃度偏低的特点，预计碳价将在80元/吨左右区间震荡。根据中碳登通知，第二批配额转结工作将于2026年3月21日至6月10日期间启动。受跨行转结等因素驱动，市场成交量有望在该阶段重现类似年初的短期激增行情；但总体来看，受限于市场流通配额稀缺，交易结构以企业间协议转让为主，竞价交易占比偏低，碳价仍将保持平稳运行态势。 （2）中长期：一方面，尽管行业纳入遵循平衡分配原则，但电力行业配额基准线将持续趋严，企业实际获配普遍低于历史排放，形成刚性缺口；同时2026 年首次实施的结转政策成为关键变量，往年盈余配额不可用于当期履约，直接出清市场长期隐性库存。在新增配额收紧与存量盈余出清的双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实上行支撑。长期来看，随着本周《中华人民共和国生态环境法典》的颁布，为我国绿色低碳发展与碳市场建设提供了法治化保障，强化了政策确定性与刚性约束。尽管当前中国碳价低于欧盟水平，但未来四大行业全面纳入、高耗能行业预备管理落地，市场扩容提速；叠加有偿分配比例提升及 “能耗双控” 向 “碳排放双控” 转型，碳市场价格发现功能将逐步回归。在政策确定性增强与供需基本面持续收紧的双重驱动下，中国碳价长期稳步上涨的逻辑清晰且坚实。 第一章周度市场观点分析 内容摘要-欧盟碳排放市场 n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年3月16日-2026年3月20日，欧盟现货碳市场拍卖均价65.04欧元/吨，环比下跌7.18%。总拍卖成交量813.75万吨。目前能源价格对欧盟碳价扰动有限，本周主要受到欧盟领导人峰会相关消息的影响，EUA市场整体信心不足，碳价连续下跌。 n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约盘面成交均价65.04欧元/吨，较上周价格下跌5.77%。（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价） n未来价格展望： （1）短期：欧盟碳价预计维持震荡偏弱格局。一方面，本周欧盟天然气价格持续高位运行，叠加印尼宣布增产煤炭引发未来煤价下行预期，气价与煤价的能源比价优势将进一步强化电力部门的燃料替代逻辑，加速“气转煤”进程，从而在结构性上推升短期碳配额的需求预期；另一方面，欧盟确定了将会坚守碳市场发展，以改革及援助来纾困工业困境，政策的明朗将会给碳市场带来信心，叠加地区冲突带来的能源供应变化，碳价近期有望止跌后震荡偏强。 （2）中长期：碳价走势将取决于能源上行预期与政策不确定性的艰难博弈。中期来看，欧盟明确仍将支持碳市场后，未来MSR及EU ETS的具体改革方向将是重点。长期而言，虽然线性递减因子收紧构成支撑，但气候目标与经济压力的平衡、潜在的逆周期调节政策将缓和上涨速度。后续走势高度依赖于峰会决议及地区冲突演化，需密切关注欧盟内部政策风险与能源供给变化。 1.1全国碳市场交易回顾 n目前，全国碳市场仍处于传统履约后的“平淡期”。当前阶段，由于CEA25（2025年配额）尚未启动预分配，市场流通的现货主要依赖上期结转存量，导致整体挂单流动性显著萎缩。第二批配额结转机制将于2026年3月21日启动，有望增加CEA25市场流通规模，提振国内碳市场交易活跃度。总体而言，受限于市场流通配额稀缺，交易结构以企业间协议转让为主，竞价交易占比偏低，碳价仍将保持平稳运行态势。 1.1 本周全国碳市场交易回顾 1.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 本周2026年3月16日–3月20日，周成交均价43.67元/吨，环比下降5.95%；成交量12.32万吨，环比下降14.27%；成交额537.85万元，环比下降19.37%。上海、广东成交均价微涨，但成交量分别大幅下滑50.16%和35.64%；湖北成交均价下跌2.50%，成交量2.78万吨；深圳成交均价大跌19.55%，因上周未成交成交量环比暴增超万倍；北京、天津、重庆、福建四地本周继续维持零成交。整体市场分化显著，除广东、湖北、上海外，其他地方市场均不。 1.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 1.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 1.2 本周地方碳市场及CCER交易回顾 nCCER 市场本周市场成交量价均有下跌，本周CCER成交均价85.05元/吨，较上周均价下跌1.47%，本周成交量10.13万吨，环比上周环比下跌30.36%。由于上周CCER高价成交，本周CCER与CEA价差下跌至5.07元/吨，环比下跌47.42%。 1.3重要政策资讯整理 重要政策： n3月16日，生态环境部消息，3月12日全国碳排放权交易市场继续扩大行业覆盖范围专项研究启动会顺利召开。会议旨在落实国家“双碳”战略，深化碳市场建设。继2025年钢铁、水泥、铝冶炼行业首次纳入后，此次启动会标志着扩围工作进入纵深推进阶段。会议将重点研究后续纳入石化、化工、建材等高耗能行业的路径与机制，进一步完善配额分配与交易规则。 n3月18日，北京发布碳排放管理及交易工作通知，明确各类单位时间节点。一般报告单位须于4月30日前报送上年度排放报告。重点单位需按月（次月20日内）上报数据，3月31日前报年度报告，4月30日前提交核查报告，10月31日前完成配额清缴；若使用抵销产品，须于9月30日前申请。 重要资讯： n3月16日，国家统计局发布数据显示，2026年1—2月在宏观政策发力及外贸拉动下，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速较上年末回升。其中，装备制造业增长9.3%，高技术制造业激增13.1%，成为主要支撑。智能车载设备、无人飞行器及新能源电池等新兴产品产量大幅攀升，传统行业绿色转型成效显著。尽管面临外部不确定性，但产业结构持续优化，新质生产力正加速推动经济高质量发展。 n3月17日，国家能源局发布1-2月份全社会用电量等数据。1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。从分产业用电看，第一产业用电量223亿千瓦时，同比增长7.4%。第二产业用电量10279亿千瓦时，同比增长6.3%，其中：工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%。第三产业用电量3231亿千瓦时，同比增长8.3%。 n3月18日，据工信部消息，截至目前，工业和信息化部累计培育绿色工厂8336家，产值占规模以上制造业总产值比重达22%，绿色工厂能耗、水耗水平达到行业先进，优化梯度培育机制，带动地方建设省市绿色工厂1.6万余家；累计培育绿色工业园区616家，单位工业增加值能耗仅为全国平均水平的2/3，水耗降至全国平均水平的1/4，固废处置利用率超95%，带动区域绿色转型作用持续显现。 1.4重要政策文件详解《中华人民共和国生态环境法典》 《中华人民共和国生态环境法典》颁布意义 n3月12日，十四届全国人大四次会议表决通过《中华人民共和国生态环境法典》。作为继民法典后我国第二部以“法典”命名的法律，该法典共5编1242条，涵盖总则、污染防治、生态保护、绿色低碳发展及法律责任。 n法典系统整合了现行10部法律并吸纳20余部法律要旨，旨在解决以往分散立法存在的重复与不协调问题。通过第四编绿色低碳发展篇中，确立了绿色低碳发展的法律地位。此举标志着我国生态环境治理正式迈入系统化、体系化、法典化的新阶段。 《中华人民共和国生态环境法典》第四编-绿色低碳发展篇 n重点实施举措 n核心管控要求 能源转型：发展可再生能源，优化能源结构，助力能源降碳循环减碳：推广循14环经济，规范废弃物回收，减少碳排放碳汇建设：强化生态碳汇培育保护，提升碳吸收能力 温室气体排放：纳入生态环境影响评价，实现全流程管控。双重控制机制：实行碳排放总量控制与强度控制相结合。 n责任与保障 明确各方绿色低碳责任，细化分工，确保责任落实完善配套处罚，加大惩戒力度，强化碳排放刚性约束 1.4重要政策文件详解-中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》——第十三篇加快经济社会发展全面绿色转型建设美丽中国 2026年3月13日晚，中国政府网正式受权发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》全文。此次规划突破了绿色发展的篇章局限，将其确立为贯穿全文的顶层战略导向，其中规划第十三篇聚焦“加快经济社会发展全面绿色转型”，从积极稳妥推进碳达峰、持续改善环境质量、提升生态系统稳定性、加快形成绿色生活方式四个维度，对关键时期的“双碳”工作做出了系统部署。 气候应对： 制度要求： n温室气体管控：加强非二氧化碳气体监测与排放控制n碳汇能力提升：强化森林等生态系统碳汇增量与核算n气候风险应对：完善风险评估体系，提升极端气候应对能力n国际气候治理：参与全球治理，落实国际气候合作机制n低碳生活：加快发展方式绿色低碳转型，形成绿色生产新方式和生活新风尚 n碳排放双控：实施总量与强度双控，强化约束性指标管理n全链条管理：覆盖地方行业企业项目产品，构建闭环管理体系n考核与责任：建立评价考核机制，压实各级主体减排责任n数据监测体系：完善核算统计与监测预警，提高数据准确性n碳市场建设：扩大碳市场覆盖，完善交易与自愿减排机制 低碳发展措施： n能源转型控煤：推进控煤减煤，加快非化石能源替代n严控高耗能：加强高耗能高排放项目准入与约束管理n重点领域改造：推进工业建筑供热等领域节能降碳改造n绿色交通：推动交通电动化，提高铁路水运运输占比n新兴能效提升：提升算力等新兴领域能源利用效率 2.1 欧盟碳市场交易回顾 n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年3月16日-2026年3月20日，欧盟现货碳市场拍卖均价65.04欧元/吨，环比下跌7.18%。总拍卖成交量813.75万吨。目前能源价格对欧盟碳价扰动有限，本周主要受到欧盟领导人峰会相关消息的影响，EUA市场整体信心不足，碳价连续下跌。 n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周连续合约盘面成交均价65.04欧元/吨，较上周价格下跌5.77%。（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价）。 数据来源：iFinD，银河期货 2.2 地缘事件：政策阴霾暂时消散，能源供应格局将共同扭转碳价趋势 n3月2日，卡塔尔拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城的液化天然气（LNG）生产设施因遭遇军事袭击而全面关停，目前仍然没有恢复供应，TTF天然气价格并未延续上涨趋势，但仍然处在高位。但本周能源价格仍然保持高位，3月19日，印尼政府宣布将提高煤炭产量并研究征收出口税。受中东冲突引发全球能源市场动荡、煤价大涨影响，印尼允许矿商增产以应对需求上升，尤其各国为替代天然气而增加燃煤发电。作为全球最大煤炭出口国，此举标志从“限产保价”转向“扩产增收”。 n短期内，欧盟对中东 LNG 依赖度相对有限。德国与法国 Clean Dark/Spark Spread 回升，气电利润优势仍存，但后期“气转煤”趋势仍是影响碳价的