碳排放：国内碳市场交易平淡，欧盟碳价受地缘扰动

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年3月6日 第一章周度市场观点分析 内容摘要 n国内碳市场本周交易情况：2026年3月2日-2026年3月6日，全国碳市场行情稳定，最高价83.20元/吨，最低价80.50元/吨，收盘价较上周五上涨1.68%。总成交量560,500吨，总成交额45,565,750.00元，作为今年履约的主力配额CEA25，本周成交累计成交量16.05万吨，CEA25累计成交1367.65万吨。全国自愿减排市场CCER本周成交均价86.03元/吨，环比上周上涨0.75%。CCER总成交量1.23万吨，环比上周上涨874.86%，总成交额106.1万元，环比上周上涨882.16%。 n未来价格展望： （1）短期：随着2月28日的2025履约期的最后补缴时间已过，2025履约期正式结束。碳市场进入传统履约期结束后的交易淡季。当前阶段市场整体价格稳定，挂单量较少，市场活跃度不高。 （2）中期：需要重点关注市场政策变化，包括发电行业配额计算规则更新及碳市场是否进一步扩容等。4月30日CEA25预分配将会带来市场供应量增加，市场流通的配额量有望增加。对2025年配额预估有缺口的企业可能会提前进行配额的提前购置，防止季末高价抢购的情况。但同时仍需关注企业的惜售情绪对市场的整体影响。 （3）长期：碳市场扩容进程的深化信号与履约周期结转机制的政策导向，将成为重塑市场长期格局的关键变量。2025年重点行业的生产运行态势与本年度配额总量的分配策略，将共同决定2026履约期的供需基本面。此外，新纳入行业主体的交易行为特征及其市场参与深度将对市场配额的流动性与价格发现造成影响。 第一章周度市场观点分析 欧盟碳市场 n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年3月2日-2026年3月6日，欧盟现货碳市场拍卖均价68.73，较上周拍卖均价下跌1.1%。总拍卖成交量813.75万吨。地缘事件影响全球能源供应，带动欧盟碳配额需求走强，EU ETS止住几乎一个月的下跌趋势，并在本周后两个拍卖日实现小幅上涨。 n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货连续合约成交情况，本周连续合约（3月合约）成交均价69.798欧元/手，较上周价格小幅上涨0.92%。主力12月合约本周交易结算均价71.12欧元/手，环比上周下降0.09%。 n未来价格展望： （1）短期：短期内，欧盟碳价预计将维持震荡整理格局：一方面，地缘冲突的持续发酵正通过全球能源链条传导至欧洲，迫使电力部门考虑重启“气转煤”策略以保障供应安全，这一结构性转变虽短期不会立马出现，但仍会推高了短期碳配额的需求期待，为碳价提供了坚实的底部支撑；另一方面，高昂的能源与碳成本会双重挤压已严重侵蚀欧盟工业竞争力，迫使政策制定者在“绿色转型”与“产业生存”之间寻求艰难平衡，近期包括国家及行业领导人在内的多方势力强烈呼吁为工业“松绑”并改革碳市场机制，这种政策预期的不明朗性正在削弱市场做多信心，从而抑制碳价的进一步上行空间。 （2）中长期：后续需重点关注欧盟委员会关于碳市场改革的讨论动向，密切跟踪地缘政治局势及全球能源供给情况，留意欧盟经济复苏进程对市场基本面的潜在影响。 1.1本周全国碳市场交易回顾： n2月28日，随着2025年履约期最终补缴截止日的过去，全国碳市场正式步入传统的“后履约平淡期”。当前阶段，由于CEA25（2025年配额）尚未启动预分配，市场流通的现货主要依赖上期结转存量，导致整体挂单流动性显著萎缩。即便部分企业希望提前布局CEA25，也因卖方稀缺而难以实现，目前市场交易多以零星、分散交易为主。 1.1本周全国碳市场交易回顾： 1.2本周地方碳市场及CCER交易回顾： 本周地方碳市场整体活跃度显著提升，成交量和成交额环比增幅均超过200%，这主要得益于春节后第二周市场逐渐恢复交易，其中湖北、广东、上海市场表现尤为突出，成交量环比分别激增3131.84%、304.56%和119.99%。天津与深圳价格保持稳定，但深圳碳市场成交量较上周下跌75%，北京、重庆、福建市场本周则无成交记录。 1.2本周地方碳市场及CCER交易回顾： 1.2本周地方碳市场及CCER交易回顾： 1.2本周地方碳市场及CCER交易回顾： nCCER市场本周摆脱节后低迷，本周CCER成交均价86.03元/吨，较上周均价上涨0.75%，本周成交量1.23万吨，环比上周增长上涨874.86%。目前CEA与CCER价格保持在5元左右。 1.3本周重要资讯整理 n据央视新闻3月1日报道，我国首个省级光热专项支持性政策，《青海省关于促进光热发电规模化发展的若干措施》日前发布。 n3月1日生态环境部消息，正式发布国家温室气体排放因子数据库（以下简称因子库）第二版。因子库第二版在第一版基础上大幅扩容，新增和更新共291个温室气体排放因子，因子总数增加至576个。因子库第二版新增能源活动、工业生产过程、农业活动等领域的直接排放因子和电力消费间接排放因子，纳入粗钢、未锻轧铝等重点产品碳排放强度数据，因子覆盖面和代表性进一步提升。 n3月1日上海环境能源交易所消息，上海环境能源交易所在全国率先发布上海碳排放配额行政管理服务信托（以下简称“碳信托”）。在碳信托机制下，纳管单位将其持有的盈余配额委托给信托公司管理，并按比例持有该碳信托的受益权份额。据介绍，上海此次推出的“碳信托”，直接对标欧盟碳市场的“市场稳定储备机制”（MSR），依托信托机制对纳管单位的盈余配额实施有序投放，构建起类似MSR的储备池，将在平抑碳价波动、稳定市场预期、规范涉税操作等方面发挥积极作用。 n据新华网3月2日消息，我国海上油田首次实现无人机规模化作业绿色低碳成效显著。北部湾海域油田无人机系统运营项目正式落地，这是我国海上油田首次实现无人机规模化作业，为海洋能源开发与低空经济融合提供了实践范例。据中国海油湛江公司协调部经理孟文波介绍，低空经济工业化应用已累计完成无人机巡线、小件物流等作业超3600公里，有效替代了部分传统船舶与直升机作业模式，作业效率提升30%以上，绿色低碳成效显著，全年可节约船舶租赁和燃油费用近1500万元，减少碳排放达25000吨，实现了海洋石油作业的降本增效与智能化升级。 1.3本周重要资讯整理 n3月3日，工业和信息化部等六部门联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，旨在应对即将到来的大规模光伏组件退役潮，推动产业健康有序发展。该主要任务涵盖推进绿色设计制造、规范有序报废退役、推动高效拆解与有价组分提纯（如银、硅等），并促进全产业链协同发展 3月4日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会，发布的数据显示，2月份，制造业PMI为49%，景气水平有所回落。高技术制造业和大型企业仍保持扩张。专家分析，受春节假期等因素影响，制造业运行放缓。3月份各地复产复工后，制造业PMI有望回升运行。 n3月5日，国务院李倩总理在政府工作报告中对绿色及能源工作提出多个要点，包含以下重要内容：①绿色低碳方面，围绕降碳减污、生态环保等提出5项指标。提出位国内单生产总值二氧化碳排放累计降低17%。②单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，有利于有序实现2030年前碳达峰目标。③同时大力发展绿色低碳经济。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。④单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。 n中新社北京3月5日电。生态环境法典草案5日提请十四届全国人大四次会议审议这将是继民法典。这是中国第二部以“法典”命名的法律，也是世界上第一部以“生态环境法典”命名的法律。 2.1本周欧盟碳市场交易回顾： n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年3月2日-2026年3月6日，欧盟现货碳市场拍卖均价68.73，较上周拍卖均价下跌1.1%。总拍卖成交量813.75万吨。本周受地缘事件影响全球能源供应，带动欧盟碳配额需求走强，EU ETS止住几乎一个月的下跌趋势，并在本周后两个拍卖日实现小幅上涨。 n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE消息，EUA期货连续合约成交情况，本周连续合约（3月合约）成交均价69.798欧元/手，较上周价格小幅上涨0.92%。主力12月合约本周交易结算均价71.12欧元/手，环比上周下降0.09%。 数据来源：Bloomberg，银河期货 2.2地缘风险：中东冲突加剧，能源供给变化传导欧盟碳价 n3月2日，卡塔尔拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城的液化天然气（LNG）生产设施因遭遇军事袭击而全面关停，导致全球约20%的LNG供应中断。这一事件叠加霍尔木兹海峡运输受阻，引发欧洲天然气基准价格（TTF）数日内暴涨近70%，亚洲现货价格（JKM）同步上涨超50%，创近三年新高。 短期内，鉴于欧洲市场对中东LNG的依赖度相对较低，此次地缘事件对欧盟能源基本面的直接冲击有限。从德、法两国核心指标Clean Dark＆Spark Spread来看，本周气电利润空间正持续收窄，当前水平已较3月2日前的高点回落约50%；尽管如此，气电相较于煤电仍保有微弱边际价格优势。因此，预计欧盟电力部门短期内不会急于大规模重启“气转煤”策略，由此引发的碳排放需求增量有限，对碳价的上行驱动作用相对温和。 n n中长期：若地缘冲突进一步升级导致能源供应持续收紧，在全球LNG市场紧平衡的格局下，亚洲买家若转向现货市场争抢美国等地货源，将与欧洲形成激烈的跨区资源竞争。叠加当前欧盟天然气库存已处于五年同期低位，后续补库需求迫切且艰巨，极易推动欧盟天然气价格中枢持续上移。气价的飙升将大幅压缩燃气发电的经济性边际，迫使电力部门加速向煤电切换，“气转煤”趋势有望显著强化；这一结构性转变将直接推高欧盟整体碳排放强度，扩大碳配额刚性需求利多碳价。 1.3本周重要资讯整理 n据外媒3月2日消息，包括Fortum总裁及Engie首席执行官多个电力行业总裁都警告表示，重新开启刚刚完成的欧盟碳市场改革可能会延迟为电力脱碳所需的大规模投资。同时，Eurelectric轮值主席国重申欧盟排放交易体系（ETS）在欧洲脱碳中的关键作用，呼吁维护其完整性，以进一步推动成本效益高的减排。 n3月2日外媒消息，据一线学术研究发现，即使各国坚持净零排放承诺，到2300年全球温度仍将上升2.48摄氏度，除非采取更强硬有效的措施，否则到2200年时气候相关的损失可能达到65亿美元。 n十数据3月2日晚间消息，卡塔尔液化天然气生产设施被袭，中断后，欧洲天然气价格日内涨幅一度扩大至50%。据悉卡塔尔两个液化项目年设计产能约7700万吨，2025年超负荷运转，出口超8000万吨，占全球LNG供应接近20%。 n3月3日，欧盟气候专员沃普克·霍克斯特拉已排除暂停欧盟化肥碳边界调整机制（CBAM）的可能性，称欧盟将通过专门的行业行动计划应对潜在化肥价格上涨。 n3月4日消息，意大利和法国发表联合声明，批评欧盟委员会提议设立的临时基金规模不足，该基金旨在帮助面临碳泄漏风险的出口商。两国敦促对欧盟碳市场进行改革，以提高价格的稳定性和可预测性。 n3月4日，欧盟委员会将公布《工业加速器法案》（IAA），该提案可能决定欧洲紧张的清洁氢能行业是否能获得有意义的需求支持。IAA发布之际，欧洲行业正面临日益加剧的压力。来自更便宜进口产品，加上欧盟碳价在排放交易体系（ETS）下不断上升，给核心产业带来了压力。同时，潜在买家也越来越不愿意为低碳氢气支付溢价。 1.3本周重要资讯整理 n3月3日T&E一项报告显示，欧洲主要港口城市的渡轮排放的有毒空气污染超过所有汽车的总和，欧洲港口渡轮的二氧化碳排放相当于660万辆汽车，其中2025年受污染最严重的城市是都柏林。T&E表示，欧洲渡轮的平均年龄为26年，现在正是彻底更新的时机。 n据外媒3月4日消息俄罗斯总统普京4日对媒体表示，鉴于欧盟有意彻底放弃购买俄天然气，俄方或将提前停止对欧