期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。国内碳市场非履约期成交继续低迷，欧盟碳价继续走弱或反映衰退预期一周集萃-碳排放2022年7月10日广州期货研究中心 行情回顾本周全国碳市场碳价缩量下跌，成交均价57.21元/吨，较上周有小幅下行。试点市场本周成交量大幅萎缩，价格方面，试点市场碳价涨跌不一，天津和北京碳市场碳价继续走强，而深圳和福建等市场碳价近期呈走弱趋势；欧盟碳价是欧盟地区经济活动的重要反映指标，目前EUA价格走疲或一定程度上反映了欧盟地区经济衰退的预期。逻辑观点总体看，国内碳市场在非履约期连续性较差，部门市场试点碳价极易受到参与资金的扰动，其价格变化可预测性并不高。近期，随着国内疫情形势变化，市场预期经济活动或再度受到一定影响，全国碳市场碳价水平小幅走弱；美联储受通胀困扰，加息和缩表节奏加快，全球经济面临陷入衰退的风险。本质上，碳价的强弱与经济活动水平呈现出强相关性。若欧盟经济逐步滑向衰退，EUA价格或将继续偏弱。行情展望国内看，短期疫情形势变化是否再度主导市场交易还需观察，但对碳价的负面影响是客观存在的。但中期看，国内经济修复仍是确定性较强趋势，对碳价形成支撑。海外市场，全球经济衰退的预期下，欧盟市场亦将受到明显冲击，需求端导致碳价进一步走强的动力偏弱。投资建议目前可以选择价格连续性较好的试点市场（如广东碳市场）参与，例如，建议待广东碳市场碳配额价格回落至77元/吨附近买入。交易风险疫情形势不确定性导致碳价波动加剧要点：国内碳市场非履约期成交继续低迷，欧盟碳价继续走弱或反映衰退预期 目录CONTENTS三二欧盟碳市场行情分析碳市场最新动态一国内碳市场行情分析 第一部分国内碳市场行情分析 国内碳市场成交情况本周全国市场总体缩量，碳成交均价收57.21元/吨，较上周有小幅下行。试点市场本周显著缩量，成交量和成交额均有较大幅度下降。价格方面，试点市场碳价涨跌不一，天津和北京碳市场碳价继续走强，而深圳和福建等市场碳价近期呈走弱趋势。目前，国内碳市场仍有明显的履约期驱动现象，非履约期碳价受流动性影响，代表性不强。数据来源：Wind广州期货研究中心碳市行情：非履约期，国内碳市场成交连续性较低指标本周上周环比变化率全国碳市场成交均价（元/吨）57.2157.69-0.83%成交量（吨）140241 324990 -56.85%成交额（元）8023360 18749460 -57.21%试点碳市场合计成交量（吨）265270 1282918 -79.32%成交额（元）13328699 60860541 -78.10% 碳市行情：非履约期，国内碳市场成交整体低迷128.2926.5332.5014.02020406080100120140160180上周成交量(万吨）本周成交量(万吨）地方市场全国市场6086.051332.871874.95802.3401,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000上周成交额(万元）本周成交额(万元）地方市场全国市场目前处于非履约期，全国碳市场成交极不稳定，本周共成交14.02万吨，成交金额802.34万元。试点市场成交也大幅萎缩，本周共成交26.53万吨，成交金额为1332.87万元。目前非履约期，无论是全国市场还是试点市场，总体成交水平较履约期而言均大幅缩量。数据来源：Wind广州期货研究中心国内碳市场成交量整体表现国内碳市场成交额整体表现 碳市行情：CCER市场存量较少，总体活跃度不高CCER市场本周环比放量，全市场仅成交11.60万吨，环比上周有所上升。分地区看，上海和深圳市场仍是主要贡献市场，分别为10.1万吨和1.5万吨，上海市场近期CCER成交较为活跃。CCER项目开发目前仍未开启，市场存量有限。11.603.1002468101214本周上周CCER成交量（万吨）1.510.10.00.00.00.00.00.01.02.10.00.00.00.00.00.0024681012深圳上海北京广东天津湖北重庆福建本周（万吨）上周（万吨）数据来源：试点市场网站及公众号广州期货研究中心国内CCER市场成交量环比变化试点市场CCER成交环比变化 试点市场碳配额成交量环比变化情况全国碳市场收盘价和成交量国内各细分市场成交情况试点市场碳配额成交均价环比变化情况碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000深圳 上海 北京 广东 天津 湖北 重庆 福建上周成交量（吨）本周成交量（吨）0.0020.0040.0060.0080.00100.00深圳 上海 北京 广东 天津 湖北 重庆 福建上周成交均价（元/吨）本周成交均价（元/吨）555657585960610200,000400,000600,000800,00005-0905-1905-3106-1006-2207-04全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（吨）全国碳市场碳排放配额(CEA):收盘价（元/吨，右轴）深圳上海北京广东天津湖北福建全国020406080100120050,000100,000150,000200,000成交均价（元/吨）成交量（吨）气泡大小代表成交金额（元）数据来源：Wind广州期货研究中心 深圳碳市场近期行情走势广东碳市场近期行情走势湖北碳市场近期行情走势北京碳市场近期行情走势碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现01020304050020,00040,00060,00080,000100,00005-0905-1905-3106-1006-2207-04深圳碳排放权(SZA):成交量（吨）深圳碳排放权(SZA):收盘价（元/吨，右轴）0.0020.0040.0060.0080.00100.00420,00440,00460,00480,004100,004北京碳排放权(BEA):成交量（吨）北京碳排放权(BEA):收盘价（元/吨，右轴）757677787980810200,000400,000600,000800,00005-1705-2706-0806-2006-30广东碳排放权配额(GDEA):成交量（吨）广东碳排放权配额(GDEA):收盘价（元/吨，右轴）454647484950020,00040,00060,00080,00005-1705-2706-0806-2006-30湖北碳排放权(HBEA):成交量（吨）湖北碳排放权(HBEA):收盘价（元/吨，右轴）数据来源：Wind广州期货研究中心 天津碳市场近期行情走势上海碳市场近期行情走势福建碳市场近期行情走势重庆碳市场近期行情走势碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现24.0026.0028.0030.0032.0034.000100,000200,000300,000400,000500,000600,00005-0905-1605-2305-3006-0606-1306-2006-2707-04天津碳排放权(TJEA):成交量（吨）天津碳排放权(TJEA):收盘价（元/吨，右轴）363840424446050,000100,000150,00004-2205-0405-1605-2606-07重庆碳排放权(CQEA):成交量（吨）重庆碳排放权(CQEA):收盘价（元/吨，右轴）5254565860626401,0002,0003,0004,0005,0006,00005-0905-1905-3106-1006-2207-04上海碳排放权配额(SHEA):成交量（吨）上海碳排放权配额(SHEA):收盘价（元/吨，右轴）数据来源：Wind广州期货研究中心051015202530020,00040,00060,00080,00005-1705-3106-1406-28福建碳排放权(FJEA):成交量（吨）福建碳排放权(FJEA):收盘价（元/吨，右轴） 第二部分欧盟碳市场行情分析 现货成交量:欧盟排放配额(EUA):2021-2030（吨）期货持仓量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨）欧盟碳价继续调整，或一定程度上反映欧盟经济衰退预期：美联储受通胀困扰，加息和缩表节奏加快，全球经济面临陷入衰退的风险。本质上，碳价的强弱与经济活动水平呈现出强相关性。若欧盟经济逐步滑向衰退，EUA价格或将继续偏弱。EUA期货成交价格（欧元/吨）及成交量（吨）海外碳市场行情：欧盟碳价继续调整，或一定程度上反映欧盟经济衰退预期40.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00005-1305-2506-0606-1606-2807-08期货成交量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨）期货结算价(连续):欧盟排放配额(EUA)（欧元/吨，右轴）620,000,000630,000,000640,000,000650,000,000660,000,000670,000,0002022-05-102022-05-252022-06-092022-06-24期货持仓量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨）0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.002022-05-102022-05-252022-06-092022-06-24现货成交量:欧盟排放配额(EUA):2021-2030（吨）数据来源：Wind广州期货研究中心 第三部分碳市场最新动态 碳市场最新动态：7月4日，宁夏发改委发布《自治区碳达峰实施方案(征求意见稿)》，到2025年，新能源装机规模力争达到5000万千瓦，非化石能源发电量占比提高到30%以上，非水可再生能源电力消纳比重提高到28%以上。到2030年，风电装机规模力争达到2450万千瓦，光伏装机达到5000万千瓦，可再生能源电力消纳比重提高到40%以上，非水可再生能源电力消纳比重提高到35.2%以上。7月5日，工业和信息化部近期起草《工业节能监察办法(征求意见稿)》，《征求意见稿》规定了工业节能监察实施程序，统一规范现场监察和书面监察的步骤、要求、时限、措施等环节。此外，还规范了工业节能监察处置措施。7月5日，汪洋出席中共中央统战部召开的调研协商座谈会，主题为“统筹推进碳达峰碳中和”。汪洋希望各党派团体学深悟透习近平生态文明思想，深刻认识推进“双碳”工作的重要性紧迫性艰巨性，全面辩证看待贯彻落实中的成绩和问题，多做宣传政策、解疑释惑的工作，多鼓团结奋斗、攻坚克难的干劲。要继续聚焦“双碳”领域重要问题深度调研、接力建言。7月9日，全国政协经济委员会副主任，中国发展研究基金会副理事长，国务院发展研究中心原副主任刘世锦在“2022财新夏季峰会：应对不确定性”上建议，我国应采取“增量优先、以新代旧、激励创新、市场驱动”的进取型减碳战略。 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！投资咨询业务资