本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2021年12月12日星期日 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师 李代 期货从业资格：F03086605 投资咨询资格：Z0016791 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 分析师 胡岸 期货从业资格：F03086901 投资咨询资格：Z0016570 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn 联系人 郭敏平 期货从业资格证：F03091470 邮箱：guo.minping@gzf2010.com.cn 全国碳交易市场配额价格（元/吨） 相关报告 广州期货-一周集萃-碳排放-全国碳交易市场短期内有望继续保持活跃-20211203 广州期货-一周集萃-碳排放-全国碳市场保持活跃，欧盟碳价续创新高-20211127 广州期货-一周集萃-碳排放-国内碳市场景气向上，欧盟EUA价格屡创新高-20211121 广州期货-一周集萃-碳排放-全国碳市场交易持续火热，COP26圆满结束-20211114 广州期货-专题报告-碳排放-COP26峰会成果《格拉斯哥气候公约》解读-20211116 一周集萃—碳排放 全国碳交易市场第一个履约期接近尾声 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139813 摘要： 履约期尾声，全碳碳市场成交继续放量，CCER成交保持活跃。全国碳交易市场碳配额（CEA）成交2552.71万吨，环比增长80.16%，成交金额10.19亿元， 环比增长73.38%，成交均价39.91元/吨，环比 下跌3.77%；地方试点市场配额成交202.76万吨， 环比上升74.17%，成交金额5333.72万元， 环比增长47.52%；全国CCER合计成交2447.76万吨，环比增长25.74%，主要增量来自于北京试点市场。 下周中， 第一个履约周期配额清缴工作将基本完成，我们预计市场成交量水平将有所下降，CEA配额价格大概率偏弱运行。 欧盟基准碳价格突破90欧元/吨，创历史新高。EUA价格持续上涨的逻辑 在于两个方面：第一 ，北溪二号沿线地缘政治局势仍趋恶化，欧洲地区天然气供给紧张；第二，正值欧盟供暖季，冷冬逻辑继续演绎。天然气价格继续上涨， 煤炭需求上升， 碳配额需求增加，带动价格继续走强。 市场预计12月欧盟地区天然气价格仍将维持在85 EUR/MWh的水平，地缘政治因素和冷冬逻辑仍在演绎，我们认为短期内EUA价格仍将保持强势。 3038465462全国碳市场碳排放配额(CEA):最新价 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、国内碳排放交易市场行情 ............................................................. 1 （一）整体情况 ............................................................................................ 1 （二）细分市场点评 .................................................................................... 2 二、欧盟碳排放权市场行情 ................................................................. 4 三、本周碳排放新闻动态 ..................................................................... 5 免责声明 ................................................................................................. 6 研究中心简介 ......................................................................................... 6 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 7 研究中心研究报告广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1一、国内碳排放交易市场行情（一）整体情况本周， 全国碳交易市场碳配额（CEA）成交2552.71万吨，环比增长80.16%，成交金额10.19亿元，环比增长73.38%，成交均价39.91元/吨，环比下跌3.77%；地方试点市场配额成交202.76万吨，环比上升74.17%，成交金额5333.72万元，环比 增长47.52%。 图表1：国内碳市场成交的变化情况 指标本周上周环比变化率全国碳市场成交均价（元/吨） 39.91 41.47 -3.77%成交量（吨）25,527,056 14,168,886 80.16% 成交额（元）1,018,695,959 587,553,905 73.38% 试点碳市场合计成交量（吨）2,027,565 1,164,101 74.17% 成交额（元）53,337,187 36,155,132 47.52% 数据来源：Wind 广州期货研究中心 注：因为结构性原因，地方试点市场总成交均价这一概念不准确 。图表2：近两周国内碳市场成交量 图表3：近两周国内碳市场成交额 数据来源：Wind 广州期货研究中心 生态环境部要求全国碳市场第一个履约清缴周期中，各行政区域95%的重点排放单位在12月15日之前完成履约。本周，第一个履约期接近尾声，全国碳市场活跃度进一步上升，市场成交量和成交额续创新高；此外，受全国碳市场成交活跃带动，地方试点市场整体成交水平也有较大提升。 10月底，生态环境部出台政策明确CCER可用于全国碳排放权交易市场第一个履约周期碳排放配额清缴，比例不超过5%，这是近期CCER市场保持活跃的主要原因 。本周，全国CCER合计成交2447.76万吨，环比增长25.74%，主要增量来自于北京试点市场。具体来看，北京市场CCER成交958.12万吨、环比增长137.58%；上海市场CCER成交862.76万吨，环比下降6.49%；天津市场CCER成交551.37万吨，环比增长4.54%；此外，广东和深圳市场CCER成交量相对较小， 分别为48.6万吨和27.7万吨。 116.41202.761416.892552.7105001,0001,5002,0002,5003,000上周成交量(万吨）本周成交量(万吨）地方市场全国市场3615.515333.7258755.39101869.60020,00040,00060,00080,000100,000120,000上周成交额(万元）本周成交额(万元）地方市场全国市场 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 图表4：近两周国内CCER成交情况 图表5：本周国内试点市场CCER成交量 数据来源：试点市场网站及公众号 广州期货研究中心 注意：湖北和福建市场交易数据因可得性暂未纳入 （二）细分市场点评 全国碳市场成交继续占主导地位。随着第一个 履约期接近尾声，全国碳市场进入到了最后冲刺，市场成交水平继续创新高。CEA挂牌协议和大宗协议成交量共计2552.71万吨，环比增长80.16%，成交金额10.19亿元，环比增长73.38%。尽管如此，由于碳配额供给仍然偏松，CEA价格跌破前期震荡区间，本周CEA成交均价录得39.91元/吨，环比下跌3.77%。下周中，第一个履约周期配额清缴工作将基本完成，我们预计市场成交量水平将有所下降，CEA配额价格大概率 偏弱运行。 试点市场活跃度显著提升。从成交量来看，湖北、深圳以及广东市场成交量 较大，且增长明显，分别成交 了116.35万吨 、64.01万吨 以及14.17万吨， 环比分别增长50.02%、2858.43%以及69.82%，其他试点 市场成交量较小； 从碳价 来看， 广东和湖北市场 碳价表现偏强， 具体来看 ，广东试点市场碳价 自11月初 以来持续走强， 碳价创新高 。湖北市场周五盘中涨停，这与近期 湖北市场活跃度 （非履约期 ）高涨不无关系。我们认为之所以 近期试点市场 在非履约期表现出活跃度 上升的现象，主要原因在于目前全国市场尚未 开放个人和机构 投资者 参与，因此，在全国市场成交活跃的带动下，部分机构 和个人投资者 选择参与试点市场。 图表6：全国碳市场近期行情走势 图表7：国内各细分市场成交情况 数据来源：Wind 广州期货研究中心 2448.761947.4205001,0001,5002,0002,5003,000本周上周CCER成交量（万吨）27.7862.8958.148.6551.40.00.00.093.8922.7403.30.2527.50.00.00.002004006008001,0001,200深圳 上海 北京 广东 天津 湖北 重庆 福建本周（万吨）上周（万吨）394041424344454602,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010-1210-2211-0311-1511-2512-07全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（吨）全国碳市场碳排放配额(CEA):收盘价（元/吨，右轴）深圳上海北京广东湖北重庆福建全国0102030405060012,000,00024,000,00036,000,000成交均价（元/吨）成交量（吨）面积大小代表成交金额（元） 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3 图表8：试点市场碳配额两周成交量 图表9：试点市场碳配额两周成交均价 数据来源：Wind 广州期货研究中心 图表10：福建碳市场近期行情走势 图表11：深圳碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州期货研究中心 图表12：上海碳市场近期行情走势 图表13：北京碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州期货研究中心 图表14：广东碳市场近期行情走势 图表15：天津碳市场近期行情走势 0200,000400,000600,000800,0001,000,000深圳上海北京广东天津湖北重庆福建上周成交量（吨）本周成交量（吨）0.0020.0040.0060.00深圳 上海 北京 广东 天津 湖北 重庆 福建上周成交均价（元/吨）本周成交均价（元/吨）0510152025050,000100,000150