碳排放周报：中国顶层文件夯实制度基石，欧盟政策博弈加剧

航运及创新团队负责人：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562026年3月13日 第一章周度市场观点分析 内容摘要-中国碳排放市场 n国内碳市场本周交易情况：22026年3月9日-2026年3月13日，本周全国碳市场价格最高价82.80元/吨，最低价79.00元/吨，收盘价较上周五下跌0.02%。本周挂牌协议交易成交量57,851吨，成交额4,729,762.80元；大宗协议交易成交量2,114,650吨，成交额165,559,658.50元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量2,172,501吨，均来自于CEA25成交，总成交额170,289,421.30元。全国自愿减排市场CCER本周成交均价86.32元/吨，环比上涨0.34%。CCER总成交量14.54万吨，环比上周上涨1079.29%，总成交额1255.4万元，环比上周上涨1083.24%。 n未来价格展望： （1）短期：目前，全国碳市场处于传统履约期结束后的交易淡季，整体呈现价格稳定、挂单量稀少、活跃度偏低的特点，预计碳价将在80元/吨左右区间震荡。根据中碳登通知，第二批配额转结工作将于2026年3月21日至6月10日期间启动。受跨行转结等因素驱动，市场成交量有望在该阶段重现类似年初的短期激增行情；但总体来看，碳价仍将保持平稳运行态势。 （2）中长期：一方面，尽管行业纳入遵循平衡分配原则，但电力行业配额基准线将持续趋严，企业实际获配普遍低于历史排放，形成刚性缺口；同时2026年首次实施的结转政策成为关键变量，往年盈余配额不可用于当期履约，直接出清市场长期隐性库存。在新增配额收紧与存量盈余出清的双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实上行支撑。长期来看，随着本周《中华人民共和国生态环境法典》的颁布，为我国绿色低碳发展与碳市场建设提供了法治化保障，强化了政策确定性与刚性约束。尽管当前中国碳价低于欧盟水平，但未来四大行业全面纳入、高耗能行业预备管理落地，市场扩容提速；叠加有偿分配比例提升及“能耗双控”向“碳排放双控”转型，碳市场价格发现功能将逐步回归。在政策确定性增强与供需基本面持续收紧的双重驱动下，中国碳价长期稳步上涨的逻辑清晰且坚实。 第一章周度市场观点分析 内容摘要-欧盟碳排放市场 n欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年3月9日-2026年3月13日，欧盟现货碳市场拍卖均价70.07欧元/吨，环比上涨1.95%。总拍卖成交量813.75万吨。地缘事件影响全球能源供应，带动欧盟碳配额需求走强，EUA价格事先小幅上涨，但目前欧盟内部碳成本的批评更加激烈，对碳价上涨形成抑制。 n欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货合约成交情况，本周主力合约盘面成交均价71.1欧元/吨，较上周价格小幅下跌0.02%。（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价） n未来价格展望： （1）短期：短期内，欧盟碳价预计将维持震荡整理格局。一方面，地缘冲突的持续发酵正通过全球能源链条传导至欧洲，迫使电力部门考虑重启“气转煤”策略以保障供应安全，这一结构性转变虽短期不会立马出现，但仍会推高了短期碳配额的需求期待，为碳价提供了坚实的底部支撑；另一方面，高昂的能源与碳成本会双重挤压已严重侵蚀欧盟工业竞争力，迫使政策制定者在“绿色转型”与“产业生存”之间寻求艰难平衡，近期包括国家及行业领导人在内的多方势力强烈呼吁为工业“松绑”并改革碳市场机制，这种政策预期的不明朗性正在削弱市场做多信心，从而抑制碳价的进一步上行空间。 （2）中长期：中期而言，2026年EU ETS在配额拍卖缩减、航运业纳入带来刚性需求扩容下，结构性紧缺加剧；但欧盟工业竞争力下降外加多行业成本上升与碳价上涨产生冲突，低碳转型的博弈抬升政策不确定性，碳价维持震荡趋势，需重点跟踪19-20日欧盟领导人峰会及三季度改革定调。长期来看，线性递减因子收紧与免费配额退出构成上行支撑，不过气候目标与经济压力的平衡、潜在逆周期调节政策将缓和上涨斜率，欧碳价或呈温和上行而非单边暴涨。 2.1全国碳市场交易回顾 2月28日，随着2025年履约期最终补缴截止日的过去，全国碳市场正式步入传统的“后履约平淡期”。当前阶段，由于CEA25（2025年配额）尚未启动预分配，市场流通的现货主要依赖上期结转存量，导致整体挂单流动性显著萎缩。第二批配额结转机制将于2026年3月21日启动，有望增加CEA25市场流通规模，提振国内碳市场交易活跃度。 2.1本周全国碳市场交易回顾 2.2本周地方碳市场及CCER交易回顾 本周2026年3月2日- 3月6日地方碳市场整体呈现量价齐跌态势：总体周成交均价为46.43元/吨，环比下降2.35%；总成交量为14.37万吨，环比下降16.99%；总成交额为667.04万元，环比下降18.94%。上海、广东市场均价分别环比下跌0.80%、1.00%，成交量同步下滑27.07%、8.26%；湖北、深圳市场均价分别环比上涨15.32%、7.14%，但成交量分别大幅萎缩59.56%、98.00%；北京、天津、 重庆、福建市场本周零成交。 2.2本周地方碳市场及CCER交易回顾 2.2本周地方碳市场及CCER交易回顾 2.2本周地方碳市场及CCER交易回顾 nCCER市场本周摆脱节后低迷，本周CCER成交均价86.03元/吨，较上周均价上涨0.75%，本周成交量1.23万吨，环比上周增长上涨874.86%。目前CEA与CCER价格本周价差因周二95元/吨的高价成交元左右，本周周均CCER与CEA价差上涨至9.6元/吨，环比增加81.4%。 2.3重要政策资讯整理 重要政策： 3月9日，国家能源局发布，2025年化石能源消费量同比增长约1%（约5000万吨标煤），达到约48.3亿吨标准煤。原料用能继续保持11.6%的高速增长（约6600万吨标煤），达到约6.37亿吨标准煤，原料用能增量首次超过全部化石能源消费增量。原料用能成为化石能源消费增长的主要来源，贡献率从2021年的13%提高到2025年的129%。作为燃料的化石能源消费量首次下降，同比减少约1500万吨标准煤，达到约41.9亿吨标准煤，主要原因是火电发电量同比下降0.7%。 n3月11日，碳排放权登记结算（武汉）有限责任公司发布关于开展重点排放单位第二批次配额结转相关工作的通知，2026年3月27日前，对1月6日至2026年3月20日提交的待结转配额进行结转回收，2026年3月21日至2026年6月10日期间，可继续提交配额结转申请，超期不再受理。 n3月12日，新华社北京3月12日电十四届全国人大四次会议3月12日表决通过了《中华人民共和国生态环境法典》，国家主席习近平签署第70号主席令予以公布。 重要资讯： 3月9日，山西证券、国新证券及英大证券获批参与碳排放权交易资质，3月以来已有7家券商入局，至此获准券商达25家。 n3月10日，海关总署3月10日发布数据显示，在政策因素、经济因素、基数效应等共同作用下，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，自2024年1月以来，首次重回两位数增长。外贸好于预期，显示中国目前经济活力较好。 2.4重要政策文件详解《中华人民共和国生态环境法典》 《中华人民共和国生态环境法典》颁布意义 n3月12日，十四届全国人大四次会议表决通过《中华人民共和国生态环境法典》。作为继民法典后我国第二部以“法典”命名的法律，该法典共5编1242条，涵盖总则、污染防治、生态保护、绿色低碳发展及法律责任。 n法典系统整合了现行10部法律并吸纳20余部法律要旨，旨在解决以往分散立法存在的重复与不协调问题。通过第四编绿色低碳发展篇中，确立了绿色低碳发展的法律地位。此举标志着我国生态环境治理正式迈入系统化、体系化、法典化的新阶段。 《中华人民共和国生态环境法典》第四编-绿色低碳发展篇 n重点实施举措 n核心管控要求 能源转型：发展可再生能源，优化能源结构，助力能源降碳循环减碳：推广循14环经济，规范废弃物回收，减少碳排放碳汇建设：强化生态碳汇培育保护，提升碳吸收能力 温室气体排放：纳入生态环境影响评价，实现全流程管控。双重控制机制：实行碳排放总量控制与强度控制相结合。 n责任与保障 明确各方绿色低碳责任，细化分工，确保责任落实完善配套处罚，加大惩戒力度，强化碳排放刚性约束 3.1欧盟碳市场交易回顾 欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年3月2日-2026年3月6日，欧盟现货碳市场拍卖均价70.07，较上周拍卖均价上涨1.95%。总拍卖成交量813.75万吨。本周受地缘事件影响全球能源供应，带动欧盟碳配额需求走强，EU ETS止住下跌趋势后本周出现小幅上涨。 欧盟期货市场本周交易情况：根据ICE EUA期货主力合约成交情况，本周主力合约与连续合约盘面成交均价71.1欧元/吨，较上周价格小幅下跌0.02%。。 数据来源：Bloomberg，银河期货 3.2地缘事件：气转煤趋势弱化，欧盟政策争议及不确定性加大 3月2日，卡塔尔拉斯拉凡工业城和梅赛义德工业城的液化天然气（LNG）生产设施因遭遇军事袭击而全面关停，目前仍然没有恢复供应，TTF天然气价格并未延续上涨趋势，本周总体保持稳定。但本周原油价格波动带来欧盟内部多个行业受到影响，3月12日根据欧盟某清洁交通运动组织周四发布的研究显示，因为油价再次触及每桶100美元，欧洲司机将额外支付.5亿欧元/天的燃油费用。 短期内，欧盟对中东LNG依赖度相对有限，地缘事件对能源基本面直接冲击较小。德国与法国Clean Dark/Spark Spread回升，气电利润优势修复，“气转煤”动力减弱，对碳价扰动有所降低。但油价上涨抬升整体能源成本曲线，市场关注点逐步转向能源供给偏紧带来的成本上行。欧盟工业企业同时面临能源成本与碳履约成本双重压力，利润空间收缩，内部政策博弈进一步加剧。 n中长期：若地缘冲突升级，全球LNG紧平衡下欧亚将形成资源竞争，叠加欧盟天然气库存低位、补库需求迫切，气价易上行，推动“气转煤”强化，扩大碳配额刚性需求，利多碳价。同时欧盟碳市场政策博弈剧烈，碳价受结构性政策影响显著：目前多国呼吁审查EU ETS以平抑碳价对电价传导，欧盟拟动用MSR碳配额、扩大免费许可；但企业、多国政府及欧委会则坚定支持ETS，反对弱化碳市场。行业纾困与长期低碳政策的利弊权衡，将是决定碳市场走向的核心变量。 3.3重要资讯整理 n据《华尔街日报》报道，多家跨国公司被指购买亚马逊问题碳信用。评估显示，巴西近75%大型碳信用项目存在质量问题，涉及减排量超4700万吨，再度引发自愿碳市场（VCM）质量争议。另有研究指出，即便实现净零承诺，2300年全球升温仍将达2.48℃，气候风险突出。 n3月9日，奥地利希望提高关于哪些发电厂影响欧盟电价以及排放交易体系（ETS）成本如何影响它们的透明度，以便各国随后可以选择降低碳价传导，从而降低电价。 n3月10日，超百家欧洲企业致信欧盟领导人，表态支持欧盟碳排放交易体系（ETS），反对弱化碳市场，认为清洁能源转型才是提升经济韧性的关键，弱化ETS将打击投资信心。同日，ClimateKIC联盟敦促欧盟确保ETS2于2028年如期落地，反对推迟或放宽碳预算，提示延误将带来巨额拍卖收入损失，并呼吁提升资金使用透明度。 n3月10日，（蒙特利尔）欧盟委员会副主席特雷莎·里贝拉周二表示，暂停或“终止”欧盟的碳排放交易体系（ETS）将阻碍脱碳努力，是一个巨大错误，并无法提供长期的积极市场信号。 n3月12日，西班牙、荷兰和其他六个国家的政府已敦促欧盟不要废除或暂停其碳排放交易体系，这是欧盟应对气候变化的主要政策，因为布鲁塞尔正在寻找抑制能源价格的方法。 n.3月11日据Yahoo新闻报道，一份将于3月19—20日欧盟峰会讨论的文件显示，欧盟领导人敦促欧委会出台降电费具体方案，要求7月前审查EU ETS，以降低碳