碳排放：全国市场成交活跃，欧盟碳价高位震荡

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2021年10月24日星期日 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 李代 期货从业资格：F03086605 投资咨询资格：Z0016791 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 胡岸 期货从业资格：F03086901 投资咨询资格：Z0016570 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn 全国碳交易市场配额价格（元/吨） 相关报告 广州期货一周集萃-碳排放-国内市场或趋平淡，欧盟碳价易涨难跌-20211017 广州期货一周集萃-碳排放-国内市场政策驱动，欧盟碳价高位回落-20211010 广州期货一周集萃-碳排放-国内履约期效应显著，欧盟碳价创历史新高-20210925 广州期货一周集萃-碳排放-履约期行情接近尾声，碳交易市场逐步降温-20210917 广州期货一周集萃-碳排放-地方市场陆续履约，欧盟市场继续上行-20210910 一周集萃—碳排放 全国市场成交活跃，欧盟碳价高位震荡 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139858 摘要： 国内碳配额市场成交集中于全国碳市场。国内碳市场本周合计实现112.76万吨碳配额成交，较上周增加19.22%，成交均价为41.02元/吨，环比下跌28.7%。造成国内碳市场价格波动的主要原因系成交量的市场结构变化，地方碳市场中的北京试点市场上周五完成履约清缴后成交量和价格均大幅萎缩，对国内整体碳价的支撑作用消失。目前地方试点碳市场均已完成上年度配额的履约清缴，全国碳市场第一个履约周期相对滞后，于9月30日完成配额核定调整，并将在12月31日完成履约清缴。目前国内碳市场的成交量和成交均价以全国碳市场为主要驱动力量，预计该情况将至少持续到年底全国碳市场履约清缴结束前。 欧盟碳配额交易本周波动剧烈。本周欧盟碳配额价格大幅波动，受G20国家领导人商谈降低减排力度的消息影响，EUA价格一度下探至54.8欧元/吨的两个月以来新低，但随着该消息被辟谣和冷冬预期的强化，EUA碳配额价格迅速反弹至58欧元/吨。预计在冷冬逻辑被证伪之前，欧盟碳配额价格都将持续得到支撑，短期内易涨难跌。此外，11月初格拉斯哥即将举办COP26，或将协商进一步提高自主贡献力度(NDC)，提高减排目标的议案，对碳价形成长期利好。 40414243444546479-19-89-159-229-2910-1310-20 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目录 一、国内碳排放交易市场行情 ............................................................. 1 （一）整体情况 ............................................................................................ 1 （二）细分市场点评 .................................................................................... 2 二、欧盟碳排放权市场行情 ................................................................. 6 三、本周碳排放新闻动态 ..................................................................... 7 免责声明 ................................................................................................. 8 研究中心简介 ......................................................................................... 8 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 9 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、国内碳排放交易市场行情 （一）整体情况 国内碳市场本周合计实现112.76万吨碳配额成交，较上周增加19.22%，成交均价为41.02元/吨，环比下跌28.7%，两相抵消之下本周实现成交额4624.89万元，环比下降15%。造成价格波动的主要原因系成交量的市场结构出现巨大变化，地方碳市场中的北京试点市场上周五完成履约清缴后成交量和价格均大幅萎缩。失去北京碳市场高量高价的支撑后，国内碳市场整体成交价格下滑明显，成交量和成交均价以全国碳市场为主要驱动力。 图表1：国内碳市场成交的变化情况 指标 本周 上周 环比变化率 国内碳市场合计 成交均价（元/吨） 41.02 57.53 -28.70% 成交量（吨） 1127578 945811 19.22% 成交额（元） 46248941 54410075 -15.00% 全国碳市场 成交均价（元/吨） 41.45 44.06 -5.94% 成交量（吨） 960536 498093 92.84% 成交额（元） 39810954 21948103 81.39% 地方碳市场合计 成交均价（元/吨） 38.54 72.51 -46.84% 成交量（吨） 167042 447718 -62.69% 成交额（元） 6437988 32461972 -80.17% 数据来源：Wind 广州期货研究中心 图表2：近两周国内碳市场的成交量 图表3：近两周国内碳市场的成交额 数据来源：Wind 广州期货研究中心 横向来看，全国碳市场本周成交量大幅提升92.84%至96.05万吨，占国内碳市场成交总量的85%以上，成交均价小幅下行5.94%至41.45元/吨，略高于国内市场合计的41.02元/吨。重庆、湖北和广东碳市场本周分别实现碳配额成交10万吨、4.4万吨和1.02万吨。其余市场本周成交均不足5000吨。价格方面，各市场基本维持稳定。 44.77 16.70 49.81 96.05 020406080100120上周成交量(万吨)本周成交量(万吨)地方市场全国市场3246.20 643.80 2194.81 3981.10 0100020003000400050006000上周成交额(万元)本周成交额(万元)地方市场全国市场 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 图表4：国内碳市场成交情况 数据来源：Wind 广州期货研究中心 图表5：国内碳配额交易市场两周成交量对比 数据来源：Wind 广州期货研究中心 图表6：国内碳配额交易市场两周成交均价对比 数据来源：Wind 广州期货研究中心 （二）细分市场点评 全国碳市场，随着碳配额核定工作于9月30日完成，部分企业更加明02040608010012002000004000006000008000001000000横轴：成交量(吨)；纵轴：成交均价(元/吨)；面积大小：成交额(元)深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国020000040000060000080000010000001200000全国深圳上海北京广东天津湖北重庆福建上周成交量(吨)本周成交量(吨)020406080100全国深圳上海北京广东天津湖北重庆福建上周成交均价(元/吨)本周成交均价(元/吨) 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3 确自身配额的盈缺情况，并且距离年底12月31日的履约清缴越来越近之下，控排企业从冷静观望转为积极行动，全国碳市场成交也逐渐放量。 本周延续了前两周的市场活跃度，单周实现碳配额成交量96.05万吨，其中挂牌成交12.05万吨，周成交额518.9万元，最高成交价为周一开盘时的45.7元/吨，最低成交价为周三盘中41.5元/吨，本周五收盘价为42.99元/吨，较上周五下跌2.07%。大宗成交84万吨，周成交额3471万元，成交均价为41.32元/吨。自9月30日以来全国碳市场已累计成交993.6万吨CEA碳配额，占开市以来累计成交量的52%。随着控排企业市场认知和参与度的提高，并且考虑到年底履约时点将近，预计未来全国碳市场将保持较为活跃状态。价格亦将受到市场活跃度和需求面燃煤发电增产保供保暖的支撑，预计在未来三个月震荡上行。 图表7：全国碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州期货研究中心 深圳碳市场，本周碳配额共计成交3719吨，其中3700吨为SZA2019。配额价格延续十一以来的下跌态势，周五收盘仅为14元/吨，较上周五跌超32.85%。十月初深圳市生态环境局发布《深圳市碳普惠管理办法（征求意见稿）》，市场普遍认为征求意见稿的出台意味着将来深圳碳市场可以使用更多更便宜的碳信用以抵消企业的超额排放，碳配额价值中枢下移。 图表8：深圳碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州期货研究中心 注：不同年份配额价格差异巨大，以交易最活跃的SZA2019价格为准 404244464850525401000000200000030000004000000500000060000007000000800000090000008-178-248-319-79-149-219-2810-1210-19成交量（吨）收盘价（元/吨）121416182022242628303201000020000300004000050000600007000080000900001000008-178-248-319-79-149-219-2810-1210-19成交量（吨）收盘价（元/吨） 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 4 上海碳市场，2020年度配额清缴工作于9月30日完成，履约期之后市场交投活跃度明显下降，本周无成交。 图表9：上海碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州期货研究中心 北京碳市场，受到10月15日配额清缴履约的驱动，十一前后市场成交量活跃，日均成交量接近9万吨，相比之下今年前八个月的月均成交量也仅为7万吨。上周五清缴履约工作的完成，本周BEA碳配额量价齐跌，周成交量仅3130吨，周五收盘价60元/吨，较上周高点下跌超过31%。 图表10：北京碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州期货研究中心 广东碳市场，本周成交碳配额10189吨，碳价小幅上行至43.57元/吨。 图表11：广东碳市场近期行情走势 数据来源：Wind 广州