钴锂金属行业周报：行情暂缓，权益商品显分歧

钴锂周报：行情暂缓，权益商品显分歧 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动叠加需求预期升温，锂价高位偏强运行。期货端：无锡盘2609合约周度涨5.09%至19.21万元/吨；广期所2609合约周度涨3.96%至19.66万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2792美元/吨，环比上周五上升252美元/吨；锂盐：碳酸锂高位震荡偏强、氢氧化锂跟随上行，但高价成交承接有限，市场呈现“期强现弱”格局。钴方面：中间品偏强支撑成本端，钴盐需求边际修复。 ⚫供给扰动叠加需求预期升温，锂价高位偏强运行。本周锂辉石价格继续随碳酸锂上涨而走强，受终端需求向好预期及期货市场投机情绪驱动，锂矿点价维持高位，矿商挺价意愿依旧较强。津巴布韦锂辉石出口暂停已持续近两个月，市场可流通货源持续偏紧，锂盐厂高开工率进一步强化矿端需求支撑。现货成交放量较弱，下游对19万元/吨以上价格接受度有限，市场呈现“期强现弱”格局。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降0.51%、周度库存量环比下降0.89%。供给端，2026年4月智利锂盐出口量环比小幅下降，全球原料短期或仍延续偏紧状态；需求侧，5月中国锂电市场排产总量约249GWh，环比再增6%，其中储能电芯排产占比已升至42.3%，彰显景气度延续。我们认为，权益端当前已定价了锂价20万的预期，短期或部分兑现、震荡消化；而随着二季度供需紧张态势持续，商品价格有望在5月中旬后继续走强，届时权益端或有望继续共振上行。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为18.75-19.40万元/吨，均价较前周上升8.64%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为17.45-18.05万元/吨，均价较前周上升9.65%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：淡旺季切换，刚需支撑价格2026-04-26钴 锂 周 报 ： 旺 季 预 期 初 现 ， 价 格 逐 级 走强：——钴锂金属行业周报2026-04-25 有色周报：地缘反复博弈，业绩表现为锚2026-04-19 ⚫终端消费能力较差，钴系价格全线暂稳。中间品方面，本周钴中间品价格维持平稳偏强，持货商继续维持26美元/磅以上报价，受非洲航运紧张及刚果（金）发运节奏偏慢影响，大批量到港时间或推迟至7月，原料偏紧格局延续，但下游仍暂呈疲弱态势。电解钴方面，价格维持震荡整理，冶炼厂小幅上调报价，但下游仍以刚需采购为主，反溶价差收窄后价格进一步上行仍需等待钴盐带动。钴盐方面，硫酸钴止跌企稳，低价资源明显减少，部分四钴企业询价增加，需求边际出现修复；氯化钴整体维持僵持，但价格下行空间有限；四氧化三钴在原料偏紧支撑下维持稳定运行，市场对5月需求回暖预期有所增强。根据SMM数据，上周电解钴价格为42.55万元/吨，均价较前周上升1.92%。 ⚫磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价6.36-6.52元/吨，均价较前周上升6.08%。三元材料622价格为20.29-20.37万元/吨，均价较前周上升3.49%。 投资建议与投资标的 短期来看，津巴布韦锂矿尚未按预期计划发出、江西矿山扰动等因素继续强化供给支撑，需求端韧性延续，锂价仍有望维持高位强势运行；权益端短期或部分兑现、震荡消化，5月下旬后有望随商品价格继续共振上行。钴板块方面，中间品到港延后继续强化原料偏紧逻辑，随着5月印尼钴部分减产、下游排产修复、补库需求逐步释放，钴盐价格或存阶段性修复空间。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：行情暂缓，权益商品分歧显现...............................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：4月各品种产量涨跌分化................................................................73.2锂产品进出口：3月锂精矿进口量环比回升................................................................83.3锂盐周度数据：产量环比下降，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比上升........113.5钴环节库存：4月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................113.6新能源金属材料价格：锂价强势上行，钴镍品种走势分化........................................123.7稀有金属与小金属价格：品种轮动分化，价格涨跌各异............................................15 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：碳酸锂4月产量环比上升5%,同比上升29%......................................................................7图2：氢氧化锂4月产量环比上升2%,同比上升22%...................................................................7图3：硫酸钴4月产量环比下降4%,同比下降36%......................................................................7图4：氯化钴4月产量环比下降15%,同比下降24%....................................................................7图5：四氧化三钴4月产量环比下降6%,同比下降32%...............................................................8图6：磷酸铁锂4月产量环比上升9%,同比上升76%...................................................................8图7：钴酸锂4月产量环比下降13%,同比下降19%....................................................................8图8：三元材料4月产量环比下降4%,同比上升30%...................................................................8图9：锰酸锂4月产量环比上升14%,同比持平............................................................................8图10：动力/储能电池3月库存量环比9.99%/-2.80%..................................................................8图11：碳酸锂3月出口量环比下降21%,同比上升114%.............................................................9图12：碳酸锂3月进口量环比上升2%,同比上升48%.................................................................9图14：碳酸锂3月进口单价环比下降20%,同比下降6%.............................................................9图15：氢氧化锂3月出口量环比下降29%,同比下降56%...........................................................9图16：氢氧化锂3月净出口量环比上升366%,同比下降318%....................................................9图17：氢氧化锂3月出口单价环比下降8%,同比下降14%........................................................10图18：锂精矿3月进口量环比上升38%,同比上升30%.............................................................10图19：碳酸锂周产量环比下降0.51%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降0.89%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降4天..........................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比下降15.38%............................................................................10图23：磷酸铁锂周库存环比上升2.90%.....................................................................................11图24：三元材料周库存环比上升1.89%.....................................................................................11图25：钴中间品4月库存环比下降12.83 %..............................................................................11图26：氯化钴4月库存环比下降13.30%...................................................................................11图27：电解钴4月库存环比下降11.32%...................................................................................12