钴锂金属行业周报：钴锂周报，韬光养晦，行情蓄势待发

钴锂周报：韬光养晦，行情蓄势待发 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动与高需求共振，高位震荡中偏强逻辑未改。期货端：无锡盘2609合约周度跌2.03%至18.82万元/吨；广期所2609合约周度跌3.95%至18.88万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2765美元/吨，环比上周五下降27美元/吨；锂盐：碳酸锂高位震荡、下游高价接受度有限，但供给扰动未消，整体维持偏强格局。钴方面：成本支撑依旧明显，需求修复缓慢，市场延续震荡整理。 ⚫碳酸锂价格回调，现货成交放量。周内锂辉石、云母、澳洲CIF价格均呈下跌走势；锂矿价格大幅拉涨时，锂盐厂起初在上涨时观望情绪较浓，后期盘面下跌后开始活跃，分批点价，使锂矿现货仍呈现偏紧，少数大厂在二季度存在备库缺口，整体备货速度快；锂盐方面，本周碳酸锂市场价格突破新高后，迅速回调到19万附近；贸易环节碳酸锂成交量放大，下游逢低采买，基差有走强迹象，仓单持续增加。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升0.47%、周度库存量环比下降1.22%。从交易结构看，本轮下跌的核心驱动或在于前期利多被充分交易后的获利了结；但基本面上，供给端原料供应扰动目前尚未实质性解决；需求端，据乘联分会，5月1-10日全国乘用新能源车零售同比下降13%，环比增长27%，5月动力电池维持正常轨道增长。我们认为，权益端与商品端此前已定价了锂价20万的预期，短期部分兑现、震荡消化系交易行为，基本面尚未发生显著改变；随着二季度供需紧张态势持续，我们依然看好5月底至6月上旬，商品端与权益端逐步共振上行。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为19.20-20.05万元/吨，均价较前周上升3.09%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为17.88-18.67万元/吨，均价较前周上升3.21%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘常态化，回归供需挺价2026-05-11钴锂周报：行情暂缓，权益商品显分歧：——钴锂金属行业周报2026-05-10 有色周报：淡旺季切换，刚需支撑价格2026-04-26 ⚫原料偏紧格局延续，钴盐价格企稳修复。中间品方面，本周钴中间品价格整体持稳，持货商继续坚守26美元/磅以上报价。受刚果（金）货源滞留南非港口及非洲运力紧张影响，大批量到港时间预计延后至6-7月，原料偏紧格局短期难以明显缓解。电解钴方面，价格延续震荡整理，冶炼厂报价持稳，贸易商则通过下调基差方式加快资金回笼；下游合金及磁材企业继续维持按需采购模式，整体库存控制仍偏谨慎。钴盐方面，硫酸钴价格逐步止跌回稳，9万元/吨以下低价资源明显减少，部分四钴企业询盘增加，需求边际有所修复；氯化钴市场整体活跃度偏低，但在原材料成本支撑下，价格进一步下跌空间有限；四氧化三钴则延续平稳运行，在中间品偏紧及氯化钴价格坚挺支撑下，整体价格中枢维持稳定。根据SMM数据，上周电解钴价格为42.50-42.55万元/吨，均价较前周下降0.05%。 ⚫磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价6.47-6.68元/吨，均价较前周上升2.22%。三元材料622价格为20.20-20.44万元/吨，均价较前周上升0.05%。 投资建议与投资标的 短期来看，津巴布韦出口配额尚得初步批准，而江西锂矿换证、海外矿端扰动对供给约束继续强化；需求侧承接韧性强，我们预计锂价将在整理消化完毕后开启新一轮上涨。钴板块方面，中间品到港延后继续强化原料偏紧逻辑，随着三元及钴酸锂排产逐步修复、补库需求释放，钴盐价格存在阶段性修复空间。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：韬光养晦，行情蓄势待发.......................................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：4月各品种产量涨跌分化................................................................73.2锂产品进出口：3月锂精矿进口量环比回升................................................................83.3锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比上升........113.5钴环节库存：4月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................113.6新能源金属材料价格：锂价走强，钴镍品种走势分化................................................123.7稀有金属与小金属价格：品种轮动分化，价格涨跌各异............................................15 风险提示......................................................................................................17 图表目录 图1：碳酸锂4月产量环比上升5%,同比上升29%......................................................................7图2：氢氧化锂4月产量环比上升2%,同比上升22%...................................................................7图3：硫酸钴4月产量环比下降4%,同比下降36%......................................................................7图4：氯化钴4月产量环比下降15%,同比下降24%....................................................................7图5：四氧化三钴4月产量环比下降6%,同比下降32%...............................................................8图6：磷酸铁锂4月产量环比上升9%,同比上升76%...................................................................8图7：钴酸锂4月产量环比下降13%,同比下降19%....................................................................8图8：三元材料4月产量环比下降4%,同比上升30%...................................................................8图9：锰酸锂4月产量环比上升14%,同比持平............................................................................8图10：动力/储能电池3月库存量环比9.99%/-2.80%..................................................................8图11：碳酸锂3月出口量环比下降21%,同比上升114%.............................................................9图12：碳酸锂3月进口量环比上升2%,同比上升48%.................................................................9图14：碳酸锂3月进口单价环比下降20%,同比下降6%.............................................................9图15：氢氧化锂3月出口量环比下降29%,同比下降56%...........................................................9图16：氢氧化锂3月净出口量环比上升366%,同比下降318%....................................................9图17：氢氧化锂3月出口单价环比下降8%,同比下降14%........................................................10图18：锂精矿3月进口量环比上升38%,同比上升30%.............................................................10图19：碳酸锂周产量环比上升0.47%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降1.22%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.2天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利为正................................................................................................10图23：磷酸铁锂周库存环比上升1.23%.....................................................................................11图24：三元材料周库存环比上升2.07%.....................................................................................11图25：钴中间品4月库存环比下降12.83 %..............................................................................11图26：氯化钴4月库存环比下降13.30%...................................................................................11图27：电解钴4月库存环比下降11.32%...............