钴锂金属行业周报：钴锂周报，流动性缺乏，供需定价稳中偏弱

钴锂周报：流动性缺乏，供需定价稳中偏弱 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂价重心下探，钴价低位震荡待需求改善。锂板块：锂价重心下探，供需博弈下维持震荡偏弱。期货端：无锡盘2609合约周度跌8.67%至15.16万元/吨；广期所2609合约周度跌10.18%至15.16万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2330美元/吨，环比上周五下降5美元/吨；锂盐：碳酸锂冲高回落、氢氧化锂同步走弱，下游15万元/吨附近逢低采购形成支撑，但追高动力不足。钴方面：电解钴维持区间震荡，下游刚需采购延续，价格修复仍需中间品及硫酸钴上行带动。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005香港证监会牌照：BYB820yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫市场交易远期供应预期，锂价重心下移。本周市场成交呈现“下游逢低采购、上游挺价惜售”的僵持格局，实际成交相对活跃。上游锂盐厂方面，挺价惜售情绪持续，部分企业仍锚定17万元/吨的心理关口，不愿低价出货，仅在价格相对高位时出货意愿有所增强；下游材料厂持续逢低采购，15万元/吨附近采买意愿较强，部分企业考虑到近期价格波动较大，倾向采取后点价模式以规避短期价格上涨风险。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降3.34%、周度库存量环比下降2.47%；碳酸锂产量下行主要源于部分锂盐厂按计划进入检修，产线减量明显；盐湖及回收端生产保持稳定，并延续小幅爬升态势。供给端，7月部分外采锂盐厂因原料短缺等因素主动检修，碳酸锂短期供给预计有所收缩，但市场开始交易中长期津巴布韦锂矿到港与海内外大矿投复产预期，盘面呈现增仓下跌；需求端，据乘联分会，7月1-5日全国乘用车市场新能源零售同比下降9%，环比下降6%，年中冲量过后短期回落。我们认为，中长期预期转弱或持续对锂价产生压制，在下半年旺季尚未到来、需求暂未明朗期间，叠加资金流动性离场锂电板块，锂价难以走出单边上涨行情，短期内锂价或仍保持相对弱势。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为15.50-16.53万元/吨，均价较前周上升1.41%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为14.20-15.25万元/吨，均价较前周上升1.26%。 金哲敦执业证书编号：S0860126040030jinzhedun@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：加息担忧缓解，修复窗口打开2026-07-05钴锂周报：预期修复促反弹，持续性待观察：——钴锂金属行业周报2026-07-04 有色周报：加息预期待修正，供需定价权重上升2026-06-29 ⚫需求支撑偏弱，钴盐及中间品价格继续承压。中间品方面，本周价格延续偏弱，随着前期发运货源陆续到港，部分矿商开始考虑恢复报价，但受钴盐估值低位影响，下游可接受原料采购价仅在22-23美元/磅附近，市场已有少量低价成交。电解钴方面，价格在38万元/吨附近区间震荡，冶炼厂出厂价小幅上调至39万元/吨，但下游仍以刚需备库为主，终端需求尚未明显改善。钴盐方面，硫酸钴价格重回偏弱阴跌，低价报盘回落至8.0-8.1万元/吨；氯化钴成交清淡，短期以横盘整理为主；四氧化三钴报价趋稳，但下游采购放量意愿不强，预计仍跟随钴盐窄幅波动。根据SMM数据，上周电解钴价格为38.15-38.35万元/吨，均价较前周上升0.24%。 ⚫磷酸铁锂周均价上升，三元材料周均价上升。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价5.72-5.97元/吨，均价较前周上升0.94%。三元材料622价格为17.99-18.30万元/吨，均价较前周上升0.35%。 投资建议与投资标的 短期来看，部分锂盐厂检修、原料流通趋紧及下游15万元/吨附近补库意愿或对价格具备一定承托作用，但长期预期转弱下或难以走出单边上涨行情，锂价整体预计仍保持相对弱势震荡，暂时需要等待新的利多催化。钴板块方面，中间品到港增加及钴盐估值低位压制价格表现，短期需求修复仍不明显。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：预期转弱锂价回落，钴待需求改善........................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：6月锂盐及铁锂产量延续增长，钴系材料整体承压.........................73.2锂产品进出口：5月碳酸锂进口延续增长，氢氧化锂出口环比下降............................83.3锂盐周度数据：产量环比下降，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比下降，三元材料周度库存量环比上升........113.5钴环节库存：6月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................123.6新能源金属材料价格：：锂系价格小幅回升，钴系及六氟磷酸锂承压.......................133.7稀有金属与小金属价格：稀土、铟价表现偏强，钨锑价格回落.................................15 风险提示......................................................................................................18 图表目录 图1：碳酸锂6月产量环比上升2%,同比上升62%......................................................................7图2：氢氧化锂6月产量环比持平,同比上升25%.........................................................................7图3：硫酸钴6月产量环比上升1%,同比下降19%......................................................................7图4：氯化钴6月产量环比下降2%,同比下降31%......................................................................7图5：四氧化三钴6月产量环比下降11%,同比下降45%.............................................................8图6：磷酸铁锂6月产量环比上升3%,同比上升76%...................................................................8图7：钴酸锂6月产量环比下降7%,同比下降23%......................................................................8图8：三元材料6月产量环比下降2%,同比上升34%...................................................................8图9：锰酸锂6月产量环比下降2%,同比下降6%........................................................................8图10：动力/储能电池5月库存量环比2.77%/-4.01%..................................................................8图11：碳酸锂5月出口量环比下降46%,同比下降30%...............................................................9图12：碳酸锂5月进口量环比上升15%,同比上升78%...............................................................9图14：碳酸锂5月进口单价环比上升14%,同比上升93%...........................................................9图15：氢氧化锂5月出口量环比下降36%,同比下降36%.........................................................10图16：氢氧化锂5月净出口量环比上升67%,同比下降108%....................................................10图17：氢氧化锂5月出口单价环比上升11%,同比下降22%......................................................10图18：锂精矿5月进口量环比上升8%,同比上升6%.................................................................10图19：碳酸锂周产量环比下降3.34%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降2.47%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.5天.......................................................................11图22：外购锂辉石生产毛利环比上升78.59%............................................................................11图23：锂矿港口周库存环比上升23.35%...................................................................................11图24：磷酸铁锂周库存环比下降1.75%.....................................................................................12图25：三元材料周库存环比上升1.97%.....................................................................................12图26：钴中间品6月库存环比下降18.67%...............................................................................12图27：氯化钴6月库存环比下降11.60%.......................