钴锂金属行业周报：钴锂周报，强现实托底，锂价渐企稳

钴锂周报：强现实托底，锂价渐企稳 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：价格高位回调，补库带动成交改善，矿端偏紧支撑仍在。期货端：无锡盘2609合约周度跌3.77%至18.11万元/吨；广期所2609合约周度跌2.30%至18.45万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2573美元/吨，环比上周五下降192美元/吨；锂盐：碳酸锂高位回调后成交转活跃，下游补库带动贸易端去库，但远期矿端复产预期对价格形成压制。钴方面：中间品价格持稳，钴盐需求偏弱拖累价格表现。 ⚫价格高位回调，补库带动成交改善。本周锂矿价格成交重心随碳酸锂回调有所下移，但锂盐行业高开工率仍对矿端需求形成支撑；碳酸锂价格回落后，下游询价及采买积极性明显提升，贸易商库存显著去化，市场呈现“跌时买、涨时看”特征。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降0.47%、周度库存量环比下降0.74%。供给侧，周内MinRes宣布重启其Bald Hill锂矿，现场作业将于5月下旬启动，6月进行开采和破碎，7月产出首批精矿，预计2027财年第一季度从埃斯佩兰斯港发出首船，第二季度达到满产，强化远期供应增量预期，但短期尚难立即转化为有效到港供给，且体量相较整体缺口其实较小（年化约14万干吨SC6）。需求侧，最新排产数据显示，头部电池企业6月排产环比增超15%，未见显著转入淡季信号；此外，碳酸锂前期高价已经拔高了下游采购的心理价位，当前价格回调被产业客户视为良好的采购窗口。我们认为，供应端消息令前期看涨情绪暂时退潮，获利盘部分兑现，锂价短期或震荡消化；但展望6月，供需格局或仍维持紧张，锂价有望重新回到升势。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为17.80-19.15万元/吨，均价较前周下降6.69%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为16.60-17.80万元/吨，均价较前周下降6.71%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：地缘余波涌动，阶段强震继续2026-05-18钴锂周报：韬光养晦，行情蓄势待发：——钴锂金属行业周报2026-05-17 有色周报：地缘常态化，回归供需挺价2026-05-11 ⚫中间品价格持稳，钴盐需求偏弱拖累价格表现。中间品方面，本周钴中间品价格整体持稳，持货商报价继续坚守26美元/磅上方，刚果（金）Q4配额审批基本完成，但Q1配额审批偏缓，叠加当地运力紧张，大批量货源到港时间或进一步延后。电解钴方面，价格延续窄幅震荡，冶炼厂报价持稳，下游合金、磁材企业仍以按需采购为主，反溶生产意愿偏弱，价格上行仍需等待钴盐端带动。钴盐方面，硫酸钴延续阴跌，低价货源下探至8.8-8.9万元/吨，氯化钴交易平淡，四氧化三钴库存累积、零单采购减少，整体需求偏弱仍压制价格表现。根据SMM数据，上周电解钴价格为42.50-42.70万元/吨，均价较前周上升0.21%。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价6.13-6.46元/吨，均价较前周下降4.86%。三元材料622价格为19.56-20.12万元/吨，均价较前周下降2.74%。 投资建议与投资标的 短期来看，Bald Hill复产及进口放量带来的远期供应预期压制价格上行弹性；但需求端延续稳定增长，锂价回调后下游补库显著回暖，6月供需缺口尚未实质性改善的背景下，锂价有望在震荡消化后重回上行。钴板块方面，中间品到港延后仍支撑原料端，但需求偏弱，短期或延续震荡格局，等待下游订单与补库信号后价格或见修复。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：锂价企稳，钴市弱需震荡.......................................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：4月各品种产量涨跌分化................................................................73.2锂产品进出口：4月碳酸锂进口维持增长，氢氧化锂出口环比修复............................83.3锂盐周度数据：产量环比下降，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比上升........113.5钴环节库存：4月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................123.6新能源金属材料价格：锂价阶段性回调，钴镍及材料端走势分化..............................123.7稀有金属与小金属价格：稀土钨品种回调，小金属价格多数承压..............................15 风险提示......................................................................................................18 图表目录 图1：碳酸锂4月产量环比上升5%,同比上升29%......................................................................7图2：氢氧化锂4月产量环比上升2%,同比上升22%...................................................................7图3：硫酸钴4月产量环比下降4%,同比下降36%......................................................................7图4：氯化钴4月产量环比下降15%,同比下降24%....................................................................7图5：四氧化三钴4月产量环比下降6%,同比下降32%...............................................................8图6：磷酸铁锂4月产量环比上升9%,同比上升76%...................................................................8图7：钴酸锂4月产量环比下降13%,同比下降19%....................................................................8图8：三元材料4月产量环比下降4%,同比上升30%...................................................................8图9：锰酸锂4月产量环比上升14%,同比持平............................................................................8图10：动力/储能电池3月库存量环比9.99%/-2.80%..................................................................8图11：碳酸锂4月出口量环比下降17%,同比下降50%...............................................................9图12：碳酸锂4月进口量环比上升13%,同比上升65%...............................................................9图14：碳酸锂4月进口单价环比上升22%,同比上升43%...........................................................9图15：氢氧化锂4月出口量环比上升76%,同比上升31%...........................................................9图16：氢氧化锂4月净出口量环比上升61%,同比下降139%......................................................9图17：氢氧化锂4月出口单价环比持平,同比持平......................................................................10图18：锂精矿4月进口量环比下降16%,同比下降2%...............................................................10图19：碳酸锂周产量环比下降0.47%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降0.74%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.2天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比下降90%.................................................................................10图23：锂矿港口周库存环比下降9.34%.....................................................................................11图24：磷酸铁锂周库存环比上升2.15%.....................................................................................11图25：三元材料周库存环比上升1.35%.....................................................................................11图26：钴中间品4月库存环比下降12.83 %..............................................................................12图27：氯化钴4月库存环比下降13.30%...................................................................................12图28：电解钴4月库存环