周度要点小结
- 价格：本周美伊地缘局势缓和，LLDPE期货随国际油价下跌。L2609合约收于8060元/吨，下跌4.64%。
- 基本面：
- 供应端：上海石化检修，吉林石化、中海壳牌重启，PE产量环比+4.66%至63.11万吨，产能利用率环比+3.39%至76.1%。
- 需求端：PE下游开工率环比-1.5%，农膜开工率环比-6.8%，包装膜开工率环比-1.3%。
- 库存：生产企业库存环比+21.56%至57.85万吨，社会库存环比-4.39%至52.85万吨。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比-2.17%至10353元/吨，利润环比+404元/吨至-1938元/吨；煤制LLDPE成本环比+0.86%至6699元/吨，利润环比+148元/吨至1760元/吨。
- 展望：下周装置重启计划密集，产能利用率预计小幅上升。检修计划下降，关注临停装置影响。下游农膜传统淡季，需求偏弱。长假库存积累，但总库存压力不大。LLDPE供需面单边驱动不大，短期随油价波动，关注美伊地缘局势。
期货市场情况
- 期货价、成交量：L2609震荡下跌，成交量环比下降。
- 持仓量、仓单：9合约持仓量环比上升，注册仓单数量环比上升。
- 月差：9-1月差震荡上涨，1-5月差震荡下跌。
- 月差、价差：5-9月震荡上涨，L-PP主力价差走弱。
现货市场情况
- 价格：国内LLDPE价格在8400-9230区间，CFR中国报价1178美元/吨。
- 基差：主力基差走扩，现货升水。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯人民币价格环比下降5000元/吨。
- 乙烯产量、进口：3月乙烯产量环比上升、同比上升；3月乙烯进口15.60万吨。
产业情况
- 供应：4月聚乙烯产量256.30万吨，环比下降。
- 进出口量：本周PE进出口量数据未详细说明。
- 工厂开工率：本周PE产能利用率环比上升。
- 成本利润：
- 油制LLDPE成本环比下降，利润环比上升。
- 煤制LLDPE成本环比上升，利润环比上升。
- 库存：本周库存环比上升，总库存压力不大。
- 下游价格：PE下游商品价格维稳。
- 下游开工、塑料制品产量：下游平均开工率环比-1.5%，2026年1-3月塑料制品累计产量同比+3.90%。
- 下游开工率：农膜、管材、包装膜开工率环比下降。
- 制品出口：2026年1-3月塑料制品出口金额同比+7.50%。
期权市场
- 历史波动率：聚乙烯20日历史波动率报45.48%。
- 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在24.7%附近。
