方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260508

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力09合约下跌，午后收于8581（日变动-83或-0.96%），我国豆油现货价格普遍下跌约130元/吨。中东局势预期缓和，原油价格下挫带动国际油脂价格走弱，豆油跟跌。此外，我国大豆进口到港量较大，当前油脂库存供应充足，供应端利空也在释放。而国际市场生物柴油政策利好持续，中长期大豆进口成本抬升，来自于国际市场的利多或传导至国内，中长期看好豆油价格。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油主力09合约短期考虑观望，企稳后考虑做多操作，不建议做空。豆油主力09合约支撑位关注8400-8450元/吨，压力位关注8900-8950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周四菜油低开震荡，主力2609合约跌0.69%收于9882。美伊和谈预期增强，油价大幅跳水，油脂价格跟跌下行。加菜籽集中到港、节后油厂陆续开机下，国内菜系供需整体偏宽松。国际生柴政策利好驱动依然持续，中长期或继续支撑油脂油料价格。整体来看，菜油短线或延续高位震荡走势，可考虑等待盘面企稳后再逢低试多对待，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周四棕榈油大幅低开震荡，主力2609合约跌1.51%收于9752。生柴叙事逻辑依旧稳固，美国、印尼、马来西亚均在积极推进本国生柴掺混政策，对油脂价格提供了较强支撑。天气担扰情绪升温，年内厄尔尼诺预期走强，需关注其强度及主产地的实际干旱情况，整体看棕榈油下半年交易题材偏多，方向预计向上。但近月基本面仍存压力，目前市场对4月马棕产量情况存在一定分歧，而MPOB报告公布在即，关注实际产量数据及库存变动情况，仍需警惕基本面转弱带来的短期回调风险。油价回落及基本面压力下，棕榈油短线涨势受限，但中长期上行逻辑依旧稳固。主力09合约可考虑等待盘面企稳后再逢低做多对待。上方关注10000-10010区间压力，下方关注9420-9430区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月07日星期四 豆二、豆粕：周四，CBOT大豆主力07合约价格震荡调整，午后暂收于1193美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于2988（日变动-19或-0.63%）；豆二主力07合约，午后收于3602（日变动-46或-1.26%）。日内豆粕及豆二随美豆下跌，叠加近期大豆进口到港量较大，短期利空释放。中长期来看，进口成本依旧偏强，来自国际市场的利多或传导至国内，中长期看好豆二及豆粕价格。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续，豆粕09合约考虑回调企稳做多操作。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周四菜粕偏弱下跌，主力2609合约跌1.46%收于2369。加菜籽集中到港压榨，近月供需延续宽松，受地缘及生柴题材利多影响，加菜籽价格维持高位，进口成本支撑较强。美豆目前处于播种季，天气敏感度提升，南美大豆集中到港存在利空释放，豆粕筑底反弹对菜粕亦有带动。地缘缓和预期增强，油价大幅回落，菜粕跟随下跌，短期暂时观望，等待盘面企稳后可尝试逢低轻仓多参与。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周四期价继续回落。外盘市场来看，短期原油价格大幅波动的影响增强，期价表现为震荡反复。基本面情况来看，全球玉米种植面积预期同比下滑，天气忧虑延续，新季继续供需改善预期，下方支撑仍存。国内玉米市场来看，受糙米拍卖消息的扰动，期价回落明显。基本面来看，目前处于多空激烈博弈的阶段。基层农户售粮进入尾声，季节性支撑逐步增强，渠道库存不高继续反映供应不算宽松，不过新季小麦上市在即，叠加稻谷拍卖消息扰动，期价上方压力也有所增加，短期期价或进入震荡整理，关注稻谷拍卖消息进一步兑现情况。操作方面建议轻仓短空或者等待低位做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2660-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周四，豆一主力07合约下挫，午后收于4803（日变动-84或-1.72%）。市场担忧国产豆拍卖，叠加进口大豆集中到港，日内价格连续下跌。东北市场出货不畅，成交可议，有价无市特征依旧。销区市场贸易商和加工企业库存尚可，随用随采为主。国产豆基本面变化不大，目前基层余豆依旧较少，受拍卖担忧影响，贸易商挺价心态略有松动。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动，短期关注拍卖情况。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约关注5200-5300元/吨区间压力位，支撑位关注4730-4750元/吨； 生猪：周四生猪期价高开低走，远月合约出现调整，节前收储消息及政治局会议提及稳猪价，受此消息提振，远月期价大幅反弹。2605合约进入交割月期现回归较为理想。4月底资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现大涨。指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周中出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.84元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格回落至200元/头左右后出现反弹，但自繁自养出栏当前亏损仍然在300元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。五一后谨慎投资者买近抛远为主，260 养殖油脂产业链日度策略报告 7合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11600-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周四鸡蛋期价大幅拉涨，期现价格短期形成共振，本周鸡蛋现货价格再度大面积反弹令产能下降预期得到逐步验证，本周全国均价3.95元/斤左右，环比上周涨0.25元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多06合约，历史低价区间近月谨慎追空。2606合约参考支撑位3200-3300点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................9一、养殖端（生猪、鸡蛋）...