方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260331

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力05合约午后收于8714（日变动26或0.30%）。中东局势紧张态势持续，国际油价上涨，带动油脂进而提振美豆偏强运行，南美升贴水坚挺，共同使得我国大豆进口成本抬升，或进一步提振豆油价格。美国生柴标准最终确定后，市场更多的反应为利多预期兑现，此外印尼称年内将推进B50计划，使得豆油午后尾盘跟涨。后续需要关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。豆油利多驱动持续但振幅加剧，豆油多单可考虑换月至09合约。豆油主力09合约支撑位关注8500-8550元/吨，压力位关注8800-8900元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油期货震荡偏强，尾盘跟随棕榈油拉升上行，主力2605合约环比涨0.54%于9891。美国生柴政策RVO落地，整体与市场预期基本一致，短期需警惕获利了结风险，印尼B50政策年内重启，连棕拉涨带动油脂板块整体偏强；中东局势仍趋于紧张，周末胡塞武装加入战争，地缘风险仍处高位下油脂价格仍存支撑。基本面来看，国内库存维持低位水平，但4、5月份后伴随买船到港供应或有集中释放，国内需求不温不火，未见明显提振。短线菜油或延续宽幅震荡走势，可考虑暂时观望，等待企稳做多机会，05合约上方关注10000-10100压力区间，下方关注9450-9460支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年03月30日星期一 棕榈油：周一棕榈油期货尾盘大幅拉涨上行，主力2605合约结算价收涨2.84%于9930。美国生柴政策RVO落地，整体与市场预期基本一致；印尼B50政策年内重启，带动连棕尾盘大幅拉升。中东局势仍趋于紧张，周末胡塞武装加入战争，地缘风险仍处高位下油脂价格仍存支撑。基本面来看，天气转暖后下游需求有所恢复，而价差倒挂下近月买船相对低位，国内库存有小幅去库但基数依旧同比高位。马棕出口表现强劲，主产地库存或延续高位去库态势。生柴利好、地缘紧张及马棕出口强劲下，棕榈油可考虑谨慎偏强对待，逢低多思路为主。主力合约上方关注10200-10220区间压力，下方关注9400-9410区间支撑。 豆二、豆粕：周一，CBOT大豆05合约偏强运行，午后暂收于1168美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2937（日变动0或0.00%）；豆二主力05合约，午后收于3745（日变动10或0.27%）。中东局势紧张态势持续，国际油价上涨，带动油脂进而提振美豆坚挺运行，南美升贴水坚挺，共同使得我国大豆进口成本坚挺，限制豆二及豆粕价格进一步下跌。美国生柴标准最终确定后，市场更多的反应为利多预期兑现。后续需要关注中美两国贸易关系、中东局势、大豆通关到港情况。远月成本端支撑持续，豆二及豆粕考虑布局09合约多单。豆粕主力05合约支撑位关注2880-2900元/吨，压力位关注3030-3050元/吨。豆二主力05合约下方支撑关注3650-368 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 0，上方压力关注3800-3830元/吨； 菜粕：周一菜粕期货震荡，主力2605合约结算价环比跌0.09%于2320。地缘仍存变数，油价坚挺运行，加菜籽价格维持高位。中加关系转好后国内买船连续增加，供应存在较大的增长预期；伴随天气转暖后，水产养殖需求存在一定增量。加菜籽盘面榨利连续下行至低位后，后续进口成本或存有一定支撑。短线菜粕价格或延续震荡探底走势，可考虑暂时观望，等待企稳后做多机会。RM力合约关注下方支撑位2280-2300，上方压力位参考2500-2510。 玉米、玉米淀粉：周一期价回落明显。供需面施压增加，短期期价或小幅调整。外盘市场来看，新的利空有限，美玉米出口表现良好继续支撑消费预期，新季供需预期有所改善，叠加近期原油价格中枢上移，成本端支撑强化，不过美玉米期末库存处于高位，依然对价格形成一定制约，美玉米期价整体继续维持重心上移的预期。国内玉米市场来看，情绪面扰动有一定降温，供需面影响有所增强，基层农户集中售粮压力以及小麦投放增加，近期市场又有稻谷拍卖的消息，供需面对价格有一定压制，叠加玉米期价自收获以来，呈现不断上涨的走势，短期或面临一定调整，不过渠道库存偏低以及优质粮源供应趋紧限制期价回落空间。玉米淀粉市场来看，需求表现回归温和态势，现货涨势放缓，短期成本面临调整的情况下，期价预期跟随调整。操作上建议观望或者等待逢低做多机会。玉米2605合约支撑区间参考2250-2280，压力区间参考2450-2480；玉米淀粉05合约支撑区间参考2670-2680，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权。 豆一：周一，豆一主力05合约震荡盘整，午后收于4574（日变动21或0.46%）。豆一市场逻辑暂无明显变化。近期地方储备国产大豆投放频繁，并且部分地方储备出现流拍情况，一改此前溢价成交的情况。3月30日储备再次投放10万余吨国产大豆，成交率下滑至44.41%，成交溢价也在下降。反应出在国产豆高估值的背景下，市场对于后市价格的预期并不是很乐观。国产豆供应增加，豆一短线或仍偏弱运行。豆一主力05合约考虑轻仓试空。豆一05合约关注4740-4760元/吨区间压力位，支撑位关注4400-4450元/吨； 生猪：周一，高开低走延续弱势回落，指数持仓量突破45万手。本周生猪现货价格跌势趋缓，但短期供需格局难以出现根本性扭转。上周发改委及新华社等官媒对生猪热评增加，预计收储力度可能加大。本周饲料端延续震荡走势，生猪期价低位持续扩仓，破位后远月加速下跌。现货价格在跌破现金流后，养殖端被动压栏情绪存在，体重被动走高。全国均价9.55元/公斤，环比上周涨0.05元/公斤左右。本周屠宰量季节性反弹，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前 养殖油脂产业链日度策略报告 为正常保有量的101.6%,2月份未发布。本周仔猪价格回落至230元/头左右，自繁自养亏损扩大。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者暂时观望，2605合约参考支撑位9500-10400，参考压力位11000-11200区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后11000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价大涨后出现反复，现货价格转跌对期价形成拖累，远月合约再度跌至前低附近后转为震荡，本周鸡蛋现货价格回落，清明旺季备货转弱，今日全国均价3.20元/斤左右，环比昨日跌0.05元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性亏损，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空。2605合约参考支撑位3300-3400点，参考压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图............