方正中期养殖油脂产业链日度策略报告20260226

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：周三，豆油主力05合约午后收于8228（日变动88或1.08%）。豆油现货价格普遍较节前上涨100元/吨左右。美伊对抗持续，国际原油价格运行坚挺。美国生物柴油政策预期向好，市场看多情绪浓厚，CBOT豆油上探60美分/磅关键位置，国际市场利好持续。我国港口大豆库存同比下滑，三大油脂整体库存高位小幅回落且低于去同期水平，供需基本面也在逐步改善。预期向好，豆油上涨驱动持续，主力合约多单考虑继续持有。豆油主力05合约支撑位关注8000-8100元/吨，压力位关注8560-8600元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周三菜油期货先跌后涨，主力2605合约收涨0.38%于9244。年后油厂开机增多，菜油供应或增加，而下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱。但港口澳籽总量有限，加菜籽连续出现3-5月船期买船，但到港情况仍将取决于中加贸易关系的实际落地情况。特朗普此前关税行为被美国法院判定为违法，但随后其再度加征新一轮关税，海外关税博弈加剧。受宏观及美生柴需求预期带动，菜油价格预计跟随油脂板块摆动，自身单边驱动方向仍不明确。菜油预计跟随板块偏强，但追涨需谨慎，05合约上方关注9390-9400压力区间，下方关注8800-8810支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月25日星期三 棕榈油：周三棕榈油期货低开高走后尾盘回落，主力2605合约收跌0.16%于8848。高频数据显示2月马棕出口环比显著下滑，产地库存高位，棕榈油价格承压。3月印尼将提高出口关税，间接利多马棕出口，印度斋月备货窗口下需求端也还有交易空间，期价下方空间或预计有限。往后关注3月美生柴政策预期的落地情况。经历节前连续下跌后，棕榈油下方空间或有限。可考虑关注逢低多机会，主力合约上方关注9000-9020区间压力，下方关注8650-8700区间支撑。 豆二、豆粕：周三，CBOT大豆05合约上涨，午后暂收于1162美分/蒲附近；豆粕主力05合约，午后收于2831（日变动50或1.80%）；豆二主力05合约，午后收于3589（日变动63或1.79%）。生物柴油预期向好，美豆压榨消费强劲，而美豆对华对印出口预期并不差，多重利多预期共振，CBOT大豆上涨，带动我国豆类商品价格走强。我国港口大豆同比下滑，市场依旧担忧5月之前我国大豆供应情况，油粕供应宽松态势或逐步扭转。豆粕估值偏低，利多驱动逐步显现，豆粕主力期货价格短线或偏强运行，考虑轻仓布局多单。豆粕主力05合约支撑位关注2760-2780元/吨，压力位关注2950-3000元/吨。豆二主力05合约关注3480-3500元/吨支撑位，压力位关注3750-3780元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周三菜粕期货冲高回落，主力2605合约收涨0.57%于2312。豆类领涨带动菜粕跟随偏强。自身基本面看，年后油厂开机增多，而需求进入消费淡季，目前港口澳籽总量有限；加菜籽连续出现3-5月船期买船，但到港情况仍将取决于中加贸易关系的实际落地情况。特朗普此前关税行为被美国法院判定为违法，但随后其再度加征新一轮关税，海外关税博弈加剧。操作上建议观望，激进投资者可考虑短线区间操作，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 玉米、玉米淀粉：周三期价呈现震荡整理走势。外盘来看，本年度继续美玉米高库存与出口表现良好的博弈，不过展望论坛美玉米新一年度种植面积初始预估下滑幅度较大，对期价构成一定的支撑，期价预期继续筑底走势。国内市场来看，优质粮源同比下降以及阶段性供需错配行情支撑延续，期价或继续震荡偏强波动，不过考虑到今年气温偏高，节后售粮压力仍存，同时下游利润改善驱动有限，谨慎看待上方空间。操作上建议暂时观望或者短多思路。期权操作建议卖出虚值看跌期权。玉米2605合约支撑区间参考2240-2250，压力区间参考2380-2400；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540-2550，压力区间参考2740-2750。 豆一：周三，豆一主力合约日内增仓上行，午后收于4679（日变动46或0.99%）。目前豆源相对集中且下游仍有补库预期，豆一期价或仍易涨难跌，多单考虑轻仓持有。豆一05合约关注4800-4850元/吨区间压力位，支撑位关注4500-4550元/吨； 生猪：周三，生猪期价增仓止跌反弹，现货价格在跌破现金流后，养殖端出现惜售情绪。春节后首日生猪期价低开低走对假期现货补跌，全国均价10.93元/公斤，环比节前跌0.70元/公斤左右。本周屠宰量处于季节性低位，屠宰企业仍然亏损。1月份国家统计局发布能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%，能繁存栏仍较为充足。节后仔猪价格小幅回落至360元/头左右，自繁自养回到成本上方。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力偏大，月间维持近弱远强，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11000-11200，参考压力位12000-12300区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周三，鸡蛋期价低开高走，宽幅震荡，春节后鸡蛋期价近强远弱，远月行业增仓下行修复对现货过高贴水，节前鸡蛋现货价格跌至2.7元/斤左右后，节后目前低价区小幅高开至2.9元/斤附近。 养殖油脂产业链日度策略报告 当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比回落至2.85-2.95元/斤，养殖利润转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水扩大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3000点以下短线做多04合约，历史低价区间近月谨慎追空。2604合约参考支撑位3000-3100点，参考压力位3390-3420点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.........................................................................................................................................11（一）棕榈油........................................