摘要
豆油主力09合约午后收于8626元/吨，日变动39元或0.45%。新季美豆播种季面临降水影响，印尼B50计划和柴油进口限制，以及厄尔尼诺可能导致的棕榈油减产，多重利多共振推动国际油脂价格大涨，带动豆油上涨。南美大豆到港量增加或拖累近月合约。中长期看，生物柴油利好和南美升贴水报价坚挺为豆油提供支撑。建议近月合约观望，主力09合约多单持有，支撑位8450-8500元/吨，压力位8900-8950元/吨。
菜油主力2609合约收涨1.23%至9662元/吨。美伊停火协议临近到期，中东局势仍存升温风险，原油价格震荡对油脂价格存支撑。国内进口压榨利润接近转负，菜籽价格强对菜系价格提供支撑。全球菜籽丰产预期压制价格上方高度。期价上下受限，短线或延续震荡，可考虑观望或谨慎逢低试多，上方关注9790-9800元/吨，下方关注9290-9300元/吨。
棕榈油主力2609合约涨2.07%至9822元/吨。美伊停火协议临近到期，中东局势升温风险和原油价格支撑油脂价格。B50预期强化、未来货源偏紧、天气扰动等多因素提振棕榈油。但基本面仍处弱势，马棕库存或现拐点，国际豆棕价格倒挂，出口前景受压。国内进口利润快速修复，远月买船增加。中长期棕榈油生柴逻辑稳固，可考虑逢低做多，但短期多空交织需注意节奏，09合约多单继续持有，上方关注9870-9880元/吨，下方关注9300-9310元/吨。
豆粕主力09合约收于3026元/吨，日变动48元或1.61%。CBOT大豆价格上涨带动豆粕走强。短期供应扰动加剧，远月成本端支撑持续。近月合约暂时观望，09合约考虑回调做多，支撑位2900-2930元/吨，压力位3100-3150元/吨。
菜粕主力2609合约涨2.73%至2410元/吨。美伊停火协议临近到期，中东局势升温风险，原油价格震荡。国内进口压榨利润接近转负，菜籽价格强提供支撑。二三季度水产及禽类饲料需求复苏。豆粕反弹带动菜粕走强，供应宽松压制价格，消费回暖和进口成本提供支撑。不建议追多，RM主力合约支撑位2290-2300元/吨，压力位2420-2430元/吨。
玉米主力2607合约震荡偏强。美玉米出口较好，新季供需改善预期支撑增强。国内基层农户售粮尾声，季节性支撑增强，渠道库存不高。新季小麦上市和定向稻谷消息对玉米价格形成制约。维持先扬后抑的区间判断，操作建议观望或短多，支撑区间2320-2330元/吨，压力区间2480-2500元/吨。
玉米淀粉主力07合约震荡偏强。前期回落消化原油情绪溢价和宽松预期，美玉米出口较好，新季供需改善预期支撑增强。国内基层售粮尾声，渠道库存不高。新季小麦上市和定向稻谷消息对价格形成制约。维持区间判断，操作建议观望或短多，支撑区间2660-2680元/吨，压力区间2850-2860元/吨。期权操作建议卖出虚值看跌期权。
豆一主力07合约上涨至5019元/吨。CBOT大豆价格上涨带动豆一上涨。国产豆基层余量少，贸易商挺价惜售。地租、化肥等成本上涨，中长期价格存在上涨驱动。07、09合约考虑轻仓做多，压力位5200-5300元/吨，支撑位4800-4850元/吨。
生猪主力2607合约近期连续冲高，资金向农产品板块转移。期价整体近弱远强，05仓单量创出新高。本周中出栏量环比明显回落，现货压力缓解，下游开始阶段性补库。全国均价9.74元/公斤，环比跌0.04元/公斤。仔猪价格反弹，自繁自养出栏亏损350元/头。远月合约对近端升水，中期等待产能去化确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者买近抛远，2607合约支撑位10500-10800元/吨，压力位11600-11800元/吨。激进投资者中期等待现货压力释放后逢低买入，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋主力2606合约跟随板块大幅冲高，近月合约偏弱震荡。五一旺季备货短期趋于尾声，近月05合约对现货贴水，但合约受去产能预期提振。本周鸡蛋现货价格大面积反弹后阶段性转弱，终端走货速度变慢。行业鸡蛋平均现金成本环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正。淘鸡增加，新增开产蛋鸡较少带动供应压力缓解。供需压力有继续改善可能。远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3300点以下短线做多06合约，历史低价区间近月谨慎追空，2606合约支撑位3200-3300点，压力位3500-3620点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
