核心逻辑
短期避险方面，中东地缘异动风险缓和；美国就业坚挺通胀压力上升，降息预期位于低位。避险属性方面，美国国务卿与防长试图维持对伊停火。货币属性方面，美联储4月维持利率不变，围绕政策宽松倾向存在严重分歧。美联储政策声明中指出对通胀上升的担忧加剧。由于能源价格大幅上涨，美国3月CPI同比上涨3.3%，为2024年6月以来最高水平。美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大。美联储降息放缓，市场降息押注推迟至2027年。美元指数和美债收益率承压回落；商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏强，人民币升值利空国内价格。
贵金属策略
预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
数据概览
- 黄金：Comex黄金活跃合约收盘价4567.80美元/盎司，沪金主力收盘价1028.48元/克。
- 白银：Comex白银活跃合约收盘价71.79美元/盎司，沪银主力收盘价18099.00元/千克。
- 铂金：NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，铂主力收盘价518.75元/克。
- 钯金：NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，钯主力收盘价385.45元/克。
风险提示
美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
基本面关键数据
- 货币属性：美联储维持利率不变，通胀压力上升，降息预期放缓。美国3月CPI同比上涨3.3%，非农就业岗位增幅创15个月来最大。
- 避险属性：地缘政治风险指数189.29，VIX指数17.38。
- 商品属性：CRB商品指数398.45，人民币升值利空国内价格。
研究结论
贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，做好风险控制。
