五一假期海内外大事记：硅基世界的热潮，碳基消费的分化

固收定期报告/2026.5.5 证券研究报告 核心观点 ❖五一期间，海外市场主要逻辑有两条：一是全球AI基础设施建设热潮。美股科技巨头财报披露，资本开支的刚性得到确认，同时，AI智能体的兴起，带动推理侧内存需求增长，体现为存储芯片和AI硬件板块大涨。二是期初美伊冲突有所降温，但随后再度加剧，带动油价再度冲高，在流动性面临收缩，叠加“强美元+高实际利率”组合，贵金属价格大幅回落。 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人许帆xufan@ctsec.com ❖国内市场主要关注有三点：（1）多地住房公积金政策密集调整，主要动机有两点，一是今年一线城市地产小阳春成色较好，政策出台有望进一步延续旺季；二是北京、上海率先调整公积金政策，政策效果较为显著，因此逐步向全国推广。（2）国内、国际航班表现分化。一方面，成本冲击下今年五一机票价格大幅上涨，导致国内航班出行架次低于季节性，高铁和自驾的旅游方式取代了民航长线，另一方面，国际航班依旧处于历史高位，出境游需求对票价并不敏感；（3）五一期间电影票房持续低迷。近年来电影行业持续低迷，一是短视频和流媒体的截流；二是原创力的枯竭；三是年轻群体社交属性的转移。 相关报告 1.《信用| 5月，先4-5Y普信、后5Y以上二永》2026-05-042.《流动性|资金摩擦有限，存单下行可期》2026-05-043.《利率| 5月，在正Carry下把握节奏》2026-05-03 ❖大类资产表现：（1）全球股市：韩国股市大幅上涨；恒生指数、纳指整体表现亮眼。（2）商品市场：比特币、布油上涨。（3）债券和外汇市场：美债收益率上行，美元指数上行，美元兑离岸人民币基本持平。 ❖海外重点事件：（1）巴菲特传奇谢幕，对AI持保守态度。（2）美军方称将参与恢复霍尔木兹海峡商业通航的行动。（3）伊朗方面消息，美国军舰在伊朗贾斯克岛附近航行时遭两枚导弹击中。 ❖国内消费和重点事件：（1）五一档电影票房、观影人次表现平淡。从季节性水平来看，今年五一电影票房和观影人次低于季节性水平，基本持平于去年。（2）国内航班低于季节性，国际航班持平去年，反映出居民消费的K型分化。 ❖地产销售：“五一”假期前后，深圳、广州、珠海、温州、济南、天津、苏州等多个城市出台楼市优化政策，均有涉及住房公积金政策调整。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1全球大类资产表现.....................................................................41.1全球股市：韩国股市创新高，港股表现亮眼................................41.2商品市场：比特币、布油上涨...................................................41.3美债收益率上行，美元指数上行................................................52海外重点事件和数据..................................................................63国内消费与重点事件..................................................................73.1国内消费：出行热度较高，电影票房表现平淡.............................73.2国内重点事件........................................................................94地产：五一前后多地调整住房公积金政策......................................104.1楼市政策............................................................................104.2楼市数据............................................................................115风险提示................................................................................12 图表目录 图1：5月1日至5月4日全球主要股指涨跌幅..................................4图2：5月1日至5月4日商品市场表现...........................................5图3：5月1日至5月4日美债收益率上行........................................5图4：5月1日至5月4日美元指数上行...........................................5图5：五一假期电影票房.................................................................8图6：五一假期观影人次.................................................................8图7：国内航班低于季节性水平........................................................8图8：国际航班高于季节性水平........................................................8图9：五一期间北上广深迁入指数.....................................................9图10：五一期间其他热点城市迁入指数.............................................9图11：五一假期全社会跨区域人员流动情况.......................................9图12：八城地铁客运量季节性.........................................................9图13：20城新房五一前后成交面积................................................11 图14：北上深杭五一春节前后成交面积...........................................11图15：北京二手房五一前后成交面积..............................................11图16：上海二手房五一前后成交面积..............................................11图17：深圳二手房五一前后成交面积...............................................12图18：杭州二手房五一前后成交面积...............................................12 表1：五一期间部分美联储官员讲话...............................................7 1全球大类资产表现 1.1全球股市：韩国股市创新高，港股表现亮眼 韩国股市大幅上幅。5月1日至5月4日，韩国综合指数上涨5.12%，日经225指数上涨0.38%。韩国综合指数大涨，并创历史新高，主要驱动因素在于全球AI基建热潮推动两大存储芯片制造商（三星和SK海力士）估值大涨。此外，韩国政府推出的“外资准入改革”，吸引外资入市，也是本轮外资大举买入的重要因素。 恒生指数、纳指整体表现亮眼。5月1日至5月4日，恒生指数上涨1.24%，伦敦富时100下跌0.14%，德国DAX指数下跌1.24%；纳指上涨0.70%，标普500下跌0.11%，道指下跌1.43%。美股大型科技股财报好于预期，全球AI资本开支加码，叠加美伊冲突阶段性降温、美联储决议逐步消化，支撑恒生指数、纳指表现亮眼。此外，对于港股，还有一个因素是中国大模型叙事也逐渐得到国际认可。 1.2商品市场：比特币、布油上涨 布油价格上涨。5月1日至5月4日，WTI原油、ICE布油分别下跌0.26%、上涨2.89%；NYMEX天然气上涨3.55%。油价上涨主要受到美伊局势升温影响。 比特币大幅上涨。5月1日至5月4日，COMEX黄金下跌2.23%，COMEX白银下跌1.44%，比特币上涨4.54%。比特币大涨主要受风险偏好回升和资金溢出影响。 铝小幅上涨，铜、铁矿石小幅下跌。5月1日至5月4日，LME铜、LME铝、IDOEX铁矿石分别下跌0.53%、上涨0.68%、上涨0.51%。 棉花小幅上涨，大豆、玉米大幅上涨。5月1日至5月4日，CBOT大豆、CBOT玉米、ICE2号棉花分别上涨2.26%、2.26%、0.89%。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.3美债收益率上行，美元指数上行 美债收益率上行，日债、英债收益率下行。5月1日至5月4日，10Y美债收益率上行5.5BP，10Y日债、10Y英债、10Y德债、10Y法债、10Y印度国债收益率分别下行1.5BP、下行7.7BP、上行5.31BP、上行5.8BP、上行0.5BP。美债收益率上行主要原因在于美联储决议定调虽偏中性但分歧加剧，通胀预期上升，加息或成为可选项。 美元指数上行，美元兑离岸人民币基本持平。5月1日至5月4日，美元指数上行0.37%，美元兑离岸人民币基本持平于6.8317。此外，相对于美元，日元、欧元、英镑、加元、瑞朗、澳元均有不同程度贬值。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2海外重点事件和数据 美国： 哈塞特称鲍威尔继续担任美联储理事或影响降息，特朗普称只想确保沃什能当主席。5月1日，美国白宫顾问哈塞特表示，如果鲍威尔的美联储主席任期于5月份届满之后，他留任美联储理事，恐怕会影响到美国总统特朗普主张的降息。鲍威尔应该离开美联储了。特朗普表示，他不在乎鲍威尔的美联储主席任期届满之后是否留下继续担任美联储理事，他只想确保凯文·沃什能当上美联储主席。 美军“福特”号航母已离开中东。5月1日，据央视新闻，美国官员表示，美国“杰拉尔德·R·福特”号航空母舰已离开中东。此前，该航母曾参与针对伊朗的军事行动。 特朗普表示将于下周对欧盟输美汽车和卡车加征25%关税。5月2日，特朗普表示，由于欧盟未履行双方已达成的贸易协议，美国将于下周对进口自欧盟的汽车和卡车加征关税，税率提高至25%。若相关企业在美国本土设厂生产，则可免于关税。 巴菲特传奇谢幕，对AI持保守态度。5月2日晚间，全球投资界的年度盛会——伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈市拉开帷幕。这是伯克希尔·哈撒韦由巴菲特掌舵六十年来其首次“退居幕后”举行的股东年会，也是巴菲特“接班人”阿贝尔的首场公开“压力测试”。伯克希尔对AI持保守态度，但明确看好数据中心的长期需求，认为这是AI浪潮中确定性较高的基础设施投资方向。 美军方称将参与恢复霍尔木兹海峡商业通航的行动。当地时间5月3日，美国中央司令部发布声明表示，美国中央司令部部队将于5月4日开始支援“自由计划”，旨在恢复商业航运穿越霍尔木兹海峡的航行自由。声明称，这项由美国总统特朗普亲自指示的任务，将为寻求自由穿越这一重要国际贸易走廊的商船提供支援。美国中央司令部司令