美国劳动力观察系列 美国就业：碳基和硅基的两重天

美国就业：碳基和硅基的两重天 glmszqdatemark2026年06月06日 年初以来美国就业整体显现企稳态势，但如果细究结构来看，就业内部的图景要复杂得多。新增岗位高度扎堆于医疗保健等刚需服务行业，全行业就业修复覆盖面偏窄、广谱复苏动能不足；而信息业非农就业岗位总数自2022年11月峰值以来已累计净流失34.2万个岗位，连续16个月负增长。这种行业之间就业环境冷暖割裂的特征，似乎直指AI带来的“硅基替代碳基”的劳动力结构重构。 那么，在当前美国的“无就业繁荣”中，AI正在美国劳动力市场中扮演怎样的角色？其对就业短期和中长期冲击边界又该如何衡量？ 分析师陶川执业证书：S0590525110006邮箱：taochuan@glms.com.cn分析师林彦 本轮科技行业以及AI扩散引发的裁员潮，本质上是周期性因素和结构性因素相结合的结果： 执业证书：S0590525110007邮箱：linyan@glms.com.cn研究助理武朔 美国科技行业的大幅裁员存在一定的周期性纠偏特征。需要注意的是，2023年以来美国科技行业的减员并不能完全归咎于AI技能替代，很大程度上是对疫情期间超额用工的“周期性回归”。 执业证书：S0590125110064邮箱：wushuo@glms.com.cn 除了经济周期的回归以外，AI资本开支的产业叙事兴起，则进一步影响了企业的资源分配逻辑。AI催化了“失业”，但其微观机制并非完全是“人被机器替代”，而是财务报表上“资本开支对费用开支的挤占”。 相关研究 1．工企利润动态观察：4月工企利润亮眼的背后-2026/05/272．宏观周度观察：如何看待投资的先起后落？-2026/05/253．海外宏观&大类资产周度观察：沃什入主美联储，伊朗谈判现转机-2026/05/244．美联储换届系列（三）：美联储主席“修炼”手册-2026/05/235．宏观动态观察：投资起落：PPI上行的逻辑切换-2026/05/20 那么，剔除周期性因素之后，AI对劳动力的替代其实尚处初期。并且从结构上来看，这一影响并不是“雨露均沾”，而是高度集中在高AI暴露度、中高薪以及年轻群体中： 行业维度，自2022年以来，AI的普及率与失业率上升之间的确存在一定相关性。不过这一影响更集中在计算机数学、金融商业、企业管理等认知密集型行业。 高学历青年群体在AI迭代浪潮中就业脆弱性显著抬升。AI冲击的最终落脚点高度集中于行业入门阶段，正在通过“替代作用”形成一道“新人断层”。 现阶段就业影响更多以压制新增岗位供给为主、存量在岗人员批量淘汰为辅。企业在使用AI的过程中，目前更多是通过AI减少新增招聘，并且对已有员工进行再培训，而在推进裁员的过程中相对审慎。 与此同时，AI带来的就业变革并非全然利空。在淘汰部分岗位的同时不断孕育新的就业机会。 往后看，短期内尽管AI已在细分领域对就业形成结构性扰动，但对美国整体就业大盘的总量冲击相对有限：一方面，直接受冲击行业就业基数有限，难以催生全局性岗位替代；另一方面，AI下的裁员和新岗位创造效应，对当下就业市场“不裁员、不招聘”的整体格局扰动相对有限。 因此，短期内美国就业市场的周期性因素要更加重要。近期美国非农的整体改善体现了前期预防式降息下的经济修复。4月美国职位空缺的大幅回升也释放出一定积极信号，反映企业用工需求边际抬升，这可能预示短期失业率将越发企稳，薪资持续下行的空间也或有所收窄，叠加输入性通胀风险的高企，美联储短期降息概率不高。 但中长期来看，真正的拐点尚未到来。AI对就业的影响正在从“替代任务”向“替代岗位”演进，从制造“新人断层”向中层白领渗透，从局部效应向结构性压力积累。但这一过程将会伴随着劳动力市场的再配置，而非断崖式的替代。 风险提示：宏观信息失真风险；AI替代性非线性跳升风险；劳动力市场缓冲缺失风险。 目录 引言：就业看似企稳，实则隐含结构性割裂.................................................................................................................31 AI对就业的负面冲击有多大？..................................................................................................................................52短期美国就业：周期性因素大于结构性冲击..........................................................................................................103但长期来看，真正的拐点尚未到来........................................................................................................................124风险提示..............................................................................................................................................................15插图目录..................................................................................................................................................................16 引言：就业看似企稳，实则隐含结构性割裂 年初以来美国就业整体显现企稳态势，但如果细究结构来看，就业内部的图景要复杂得多。新增岗位高度扎堆于医疗保健等刚需服务行业，全行业就业修复覆盖面偏窄、广谱复苏动能不足；而信息业非农就业岗位总数自2022年11月峰值以来已累计净流失34.2万个岗位，连续16个月负增长。这种行业之间就业环境冷暖割裂的特征，似乎直指AI带来的“硅基取代碳基”的劳动力结构重构。 资料来源：ifind，国联民生证券研究所 多项微观指标也陆续释放出类似的预警信号：海外头部科技巨头常态化推进人员优化与裁员落地，据美国挑战者协会统计，2026年前5个月，因AI技术替代直接引发的裁员规模占比已突破20%。 那么，在当前美国的“无就业繁荣”中，AI正在美国劳动力市场中扮演怎样的角色？其对就业短期和中长期冲击边界又该如何衡量？ 资料来源：挑战者协会，国联民生证券研究所 资料来源：layoffs.fyi，国联民生证券研究所 1AI对就业的负面冲击有多大？ 本轮科技行业以及AI扩散引发的裁员潮，本质上是周期性因素和结构性因素相结合的结果： 首先，本轮美国科技行业裁员存在一定的周期性纠偏特征。需要注意的是，2023年以来美国科技行业的减员并不能完全归咎于AI技能替代，很大程度上是对疫情期间超额用工的“周期性回归”。2020-2022年，受超低利率环境与居家经济转型引致的数字化需求催化，头部科技巨头普遍将短期红利误判为长期永续需求，开启了防御性扩张。期间，Meta与亚马逊的雇员增幅双双突破90%，Alphabet的三年员工涨幅亦高达60%。至2022年11月，美国信息业非农就业岗位数冲高至312万的历史相对高位。 资料来源：各企业员工信息披露，CNBC，BullFinch，MacroTrends，国联民生证券研究所 随着美联储加息落地、宏观总需求向均值回归，前期过度膨胀的用工成本难以为继，企业被迫开启规模化出清。对比受AI影响较深的信息业可以明显发现，相较于整体私营部门非农（基本处于疫情前趋势线上下），信息业非农就业在2022年的就业走势已显著向上偏离了长期趋势。随着经济周期的回归，信息业非农就业至今较2022年11月峰值也出现回撤10%以上，但若对比长期趋势线对应的合理位置，前期的超额扩编实际上仅出清了6%。 资料来源：Wind，国联民生证券研究所 资料来源：Wind，国联民生证券研究所 除了经济周期的回归以外，AI资本开支的产业叙事兴起，则进一步影响了企业的资源分配逻辑。值得注意的是，部分巨头的裁员行为并非直接源于AI对现有劳动力的技能替代，而是高额AI军备竞赛下的“资源向算力倾斜”。面对AI的范式转移，科技巨头不惜代价地加码算力与AI基建投入。谷歌、亚马逊、微软、Meta四家巨头的合计资本开支由2023年的1426亿美元跃升至2025年的3726亿美元，进入2026年Q1，单季资本投入进一步突破1288亿美元。 资料来源：MacroTrend，国联民生证券研究所 资本开支规模的扩大与招聘岗位减少、空置岗位冻结同步发生。历史上的英国圈地运动时期，托马斯·莫尔曾将羊毛产业挤占农民土地的社会现象称为“羊吃人”， 这一现象在当下的AI就业冲击中也有所表现。微软、谷歌、Meta与亚马逊四大超大型科技企业2026年合计资本开支预计达7200亿美元，相当于美国GDP的2.3%。 在这种极致的资本密集型竞争下，高额的算力折旧与研发投入不可避免地对传统人力成本形成了挤出效应。AI催化了“失业”，但其微观机制并非完全是“人被机器替代”，而是财务报表上“资本开支对费用开支的挤占”。 那么，剔除周期性因素之后，AI对劳动力的替代其实尚处初期。并且从结构上来看，这一影响并不是“雨露均沾”，而是高度集中在高AI暴露度、中高薪以及年轻群体中： 行业维度，根据圣路易斯联储的研究结果来看，自2022年以来，AI的普及率与失业率上升之间的确存在一定相关性。不过这一影响更集中在计算机数学、金融商业、企业管理以及艺术创意等认知密集型行业。 此类行业对AI的暴露度更高，并且沉淀大量标准化信息处理、定量测算、制式文稿撰写、模块化方案设计等重复性脑力工作，现阶段生成式AI恰好能够高效承接此类流程化劳动，由此成为劳动力挤出最先显现的领域；与之对照，高度依赖非标准化临场沟通、线下生产和实操、个性化决策判断的岗位，短期受AI替代的冲击偏弱。 资料来源：《Is AI Contributing to RisingUnemployment? Evidence from Occupational Variation》，国联民生证券研究所 除此之外，高学历青年群体在AI迭代浪潮中就业脆弱性显著抬升。AI冲击的最终落脚点高度集中于行业入门阶段，正在通过“替代作用”形成一道“新人断层”。斯坦福大学依托ADP高频薪资就业数据实证测算：2022年末以来，从事AI高暴露岗位的22–25岁青年相对就业规模下滑16%，而同赛道资深从业人员就业体量稳中有升。 AI正在制造的“新人断层”并不是暂时性的就业问题，而可能是更深层次的结构性变化。Anthropic CEO Dario Amodei在2025年5月发出预警，AI可能在五年内消灭约一半的入门级白领岗位。入门级白领岗位的减少将会破坏目前的晋升生态平衡，企业将更难平衡人才培养和外部社招之间的矛盾。 资料来源：《Canaries in the Coal Mine? Six Facts about the RecentEmployment Effects of Artificial Intelligence》，国联民生证券研究所 资料来源：《Canaries in the Coal Mine? Six Facts about the RecentEmployment Effects of Artificial Intelligence》，国联民生证券研究所 因此，AI对劳