一、本周综述
- A股：本周A股主要指数涨跌互现，上证指数周涨0.70%，深证成指周涨0.37%，沪深300周涨0.86%，创业板指周跌0.29%。股指期货主力合约集体收涨，IH涨1.42%，IF涨1.00%，IC涨0.42%，IM涨0.38%。市场在科技龙头业绩分化、地缘不确定性、节前资金兑现压力下震荡，蓝筹风格占优，期货端对中长期走势偏乐观。需关注美伊局势、资金回流及业绩雷风险。
- 国债：国债期货呈“短强长弱”格局，2年期（TS）涨0.02%，5年期（TF）涨0.04%，10年期（T）微跌0.01%，30年期（TL）跌0.10%。市场特点：资金面宽松支撑中短端，超长期特别国债发行压制长端，股债跷跷板效应对长端形成压力，交易拥挤度上升引发止盈盘离场。预计债市延续震荡格局。
- 大宗：文华商品指数周涨0.98%，板块分化显著，能源黑色偏强，贵金属回调，有色震荡分化。中东地缘风险支撑能源和部分有色金属，黑色系受供需双增影响维持震荡，贵金属高位获利盘压力显著。需关注美伊局势、资金动向及国内钢厂限产落地情况。
二、最新中东局势
美伊第二轮停火谈判处于高度紧张状态，双方互信薄弱。美方态度反复，取消原定行程；伊方立场强硬，强调按伊朗条件谈判。谈判窗口未完全关闭，但已从“面对面”降级为“间接接触”。中东局势进入低烈度、高频率博弈阶段，全面失控概率下降。
三、下周建议
- 权益类市场：控仓防御，去弱留强。仓位管理：节前不宜重仓博弈；板块与风格配置：增配防御与红利，聚焦科创国产替代，规避业绩雷区；股指期货策略：适度配置IH或IF多单对冲风险，严控IM仓位。
- 大宗商品：轻仓过节，锁定地缘溢价。能源：严控原油及化工品仓位，关注煤头甲醇；贵金属：逢低轻仓布局黄金避险；黑色系：整体减仓观望，关注螺纹钢3100—3200元/吨区间支撑；有色金属：利用期权对冲节后跳空风险，铝市外强内弱，镍和不锈钢走强；农产品：严控豆粕、油脂、棉花仓位，保留生猪、鸡蛋轻仓趋势头寸。
总体风控：节前进行保证金压力测试，单边重仓不留仓过节，优先选择流动性好、基本面清晰的品种持有底单。
