社会服务行业双周报（第129期）：“五一”假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将在杭召开

核心观点

• 社会服务板块跑输大盘，但“五一”假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将召开，行业景气度提升。
• 消费升级趋势显著，沉浸式文化体验、科技赋能新业态及演唱会、体育赛事带动文旅消费。
• 海南离岛免税市场表现亮眼，购物金额同比增长10.4%。
• 餐饮茶饮市场活跃，书亦烧仙草、奈雪的茶等品牌销量显著增长。
• 政策层面，数字教育大会将发布多项重磅成果，互助养老政策旨在构建普惠型基层养老服务底盘。
• 百胜中国Q1业绩稳健增长，单季净新增门店创历史新高。

关键数据

• “五一”假期国内出游人次达3.25亿，同比增长3.6%，总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。
• 海南离岛免税购物金额达5.54亿元，同比增长10.4%。
• 书亦烧仙草、奈雪的茶假期销量环比明显增长。
• 百胜中国Q1营收同比增长10%，经营利润同比增长12%，经调整净利润同比增长6%。

投资建议

• 维持“优于大市”评级，社服板块估值有望持续修复。
• 建议配置：三峡旅游、学大教育、华住集团-S、亚朵、携程集团-S、首旅酒店、锦江酒店、古茗、海底捞、锅圈、百胜中国、行动教育、中国东方教育等。
• 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。

风险提示

• 消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策监管变化风险。