豆粕：期价重心上移，等待中美经贸磋商进展 豆一：期价重心或上移，关注春耕情况

豆粕期价重心上移，等待中美经贸磋商进展

五一前后（04.27～05.04），美豆期价重心上移，主要受国际原油价格偏强震荡、美豆春播天气不确定性、美豆国内压榨需求较好等因素支撑，但美豆播种进度偏快、出口数据偏弱等因素形成制约。节前（04.27～04.30），国内豆粕期价小幅上涨，豆一期价先涨后跌。豆粕方面，美豆价格小幅攀升提供支持，节前避险需求抑制价格涨幅；豆一现货价格稳定，盘面偏向谨慎、规避假期风险。

五一期间（04.30～05.04），美豆主力07合约涨幅约2%，美豆粕主力07合约跌幅约1%。节后（05.06～05.08），预计连豆粕和豆一期价重心上移，节后首日可能补涨以消化节日期间外盘价格波动，随后等待市场新消息指引，包括中美经贸磋商进展、美国总统访华事件动态，美豆春播进度和天气，阿根廷大豆收获进度和天气等。

国际大豆市场主要基本面情况：

1. 美豆净销售环比下降，影响略偏空。2025/26年度美豆周度净销售约26万吨，下一市场年度周度净销售0.3万吨，美豆对中国当前作物年度周度净销售约20万吨。
2. 巴西大豆进口成本周环比上升，影响偏多。2026年6月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升，进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比下降。
3. 5月初美国大豆播种进度偏快，但低于预期。美国大豆种植进度33%，去年同期30%，五年均值23%。
4. 阿根廷大豆收获推进，影响中性。阿根廷大豆收获进度约18%，比一周前高出8%。
5. 阿根廷和美国大豆主产区天气预报：阿根廷大豆主产区5月7日降水增加，其余时间降水较少；美豆主产区降水正常、气温“先低后高”，总体预计天气影响中性。

国内豆粕现货价格：

1. 成交：豆粕成交量周环比下降。
2. 提货：豆粕提货量周环比上升。
3. 基差：豆粕基差周环比下降。
4. 库存：豆粕库存周环比下降、同比上升。
5. 压榨：大豆压榨量周环比下降，下周预计下降。

国内豆一现货主要情况：

1. 豆价稳定。
2. 东北产区农户准备春耕，5月上旬开始集中播种大豆。
3. 销区需求偏弱。

研究结论： 预计连豆粕和豆一期价重心上移，等待中美经贸磋商进展、美豆春播进度和天气、阿根廷大豆收获进度和天气等市场新消息指引。