东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：洪一0755-82832082hongyi@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480516110001 1.中共中央政治局：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理。进一步深化国资国企改革。系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。（资料来源：每日经济新闻） 2.国家统计局：一季度，全国规上工企利润同比增长15.5%，较1-2月份加快0.3个百分点。从行业看，人工智能、半导体相关产业快速发展，带动光纤制造、光电子器件制造、显示器件制造行业利润分别增长336.8%、43.0%、36.3%；电子行业利润增长124.5%，有色行业利润增长116.7%。制造业利润保持高增幅的底层逻辑在于AI需求的爆发，产品结构向高附加值方向升级，规模效应的释放，强议价权是支撑利润高增的重要因素。（资料来源：每日经济新闻） 3.国务院国资委：4月28日，《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文章提到，“十五五”时期，我们必须着眼开辟增长“第二曲线”，因企制宜、统筹施策，推动新旧动能顺畅有力接续，加快打造一批引领未来竞争的新兴支柱产业，更好支撑构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。统筹好传统产业转型和新兴产业发展。一方面，坚持智能化、绿色化、融合化方向，深化拓展“AI+”行动，加力实施技术改造和设备更新，狠抓重点行业节能降碳改造，推动传统产业转型进一步“提速增势”。另一方面，按照“领跑一批、赶超一批、培育一批”的思路，基于企业资源禀赋和产业基础，坚持差异化布局，进一步巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道，推动新兴产业发展更加“积厚成势”。（资料来源：证券时报网） 数据来源：《四月金股汇》2026年03月31日，东兴证券研究所 4.人力资源社会保障部：今年1-3月，全国城镇新增就业299万人，城镇调查失业率平均值为5.3%，就业形势保持总体稳定。1-3月，发放失业保险稳岗返还资金31亿元、一次性扩岗补助5亿元、技能提升补贴8亿元。截至3月底，全国基本养老保险、失业保险、工伤保险（含职业伤害保障）参保人数分别为10.73亿人、2.47亿人、3.19亿人，同比增加187万人、280万人、2152万人。三项社会保险基金总收入2.54万亿元、总支出2.06万亿元，3月底累计结余10.8万亿元，基金运行总体平稳，全国社保卡持卡人数13.9亿人，其中领用电子社保卡11.07亿人。（资料来源：央视网） 5.商务部：据蒙古海关总署统计，2022至2026年一季度，进口电动汽车1561辆，其中2022年进口214辆、金额580万美元；2023进口419辆，金额1020万美元；2024年进口504辆、金额1390万美元；2025年进口336辆、金额930万美元；2026年一季度进口88辆、金额160万美元。从来源地结构看，中国电动汽车占比76.3%，为第一进口来源国。日本占比10.2%，美国占比5.1%，其他国家占比8.4%。（资料来源：商务部） 6.日本央行：日本央行维持基准利率不变，主要因为能源价格飙升对日本经济前景的影响。政策信号偏向“基于按兵不动的偏鹰派暂停”，货币政策委员会投票结果为6比3，是植田和男任内最大分歧。日本央行承认可能面临“滞胀”，将本财年日本国内的核心通胀预期上调至2.8%，经济增长预期从1%下调至0.5%。许多经济学家已转而预测6月将加息。日本央行表示，将根据实际的经济情况继续加息，这一变化可能意味着，即使经济增长放缓，但是鉴于通胀强劲，央行仍有足够的加息空间。（资料来源：智通财经） 7.工业和信息化部办公厅、国家数据局综合司：4月28日，两部门发布关于联合实施2026年“模数共振”行动的通知，通知提出，重点面向钢铁、石化化工、有色金属、建材、工业母机、汽车、医疗装备、电力装备、船舶、航空航天、家居、医药、生物制造、历史经典、电子元器件、消费电子、新型显示、软件、信息通信、网络安全等行业或领域，通过行动牵引，推动产出一批推广价值高、技术可行性强的人工智能应用场景，攻关一批蕴含工业和信息化领域技术机理的行业模型、专用模型和特色智能体，构建一批行业通识和行业专识高质量数据集，培育一批攻关联合体，优化人才、标准等产业配套生态。到2026年底，基本形成“数据-模型-场景应用”良性互促的循环，推动人工智能高水平赋能新型工业化。（资料来源：证券时报网） 8.美国海关与边境保护局：当地时间4月20日，美国海关与边境保护局（CBP）宣布正式开通“报关统一管理与处理工具”（CAPE）系统，开始向约33万家进口商退还总额达1660亿美元（约合1.13万亿元人民币）的“非法关税”。每经记者采访了解到，不少拥有海外子公司的中国企业正在筹备退税事宜，赛轮轮胎、大叶股份、保隆科技、格力博、乐心医疗等一众上市公司已就美国退税政策展开行动。然而，退税之路并非一片坦途，中国企业需理清复杂的关税网络，并跨越重重法律障碍，将利润真正装进自己的口袋。（资料来源：每日经济新闻） 9.欧洲：周一(4月27日)欧市尾盘，法国10年期国债收益率涨5.0个基点，报3.688%；两年期法债收益率涨2.9个基点，30年期法债收益率涨5.4个基点。意大利10年期国债收益率涨5.3个基点，报3.830%。西班牙10年期国债收益率涨4.6个基点，报3.491%。希腊10年期国债收益率涨5.0个基点，报3.793%。（资料来源：每日经济新闻） 10.国家发改委：国家发展改革委外商投资安全审查工作机制办公室发布公告，依法依规对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，并明确要求交易当事人撤销该收购交易。Manus项目引发资本关注，但因其涉及用户数据处理、算法决策等环节，成为安全审查的重点关注领域。这场审查给关键科技领域的跨境资本交易划出了清晰红线，必须通过安全审查的关口，投资与回报、技术与生意之外，市场边界与安全底线不容逾越。（资料来源：北京商报） 重要公司资讯 1.药明康德：一季度净利润46.52亿元，同比增长26.68%。（资料来源：同花顺） 2.福斯特：一季度净利润3.12亿元，同比下降22.27%。（资料来源：同花顺） 3.联合动力：一季度净利润4853.48万元，同比降低85.2%。（资料来源：同花顺） 4.天赐材料：一季度净利润16.54亿元，同比下降1005.75%。（资料来源：同花顺） 5.科达利：一季度净利润4.61亿元，同比增长19.06。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴银行】宁波银行（002142.SZ）：营收与盈利重回双位数增长，中收表现亮眼——2026年一季报点评（20260428） 事件：4月24日，宁波银行发布2025年年报（此前已发布业绩快报）及2026年一季报。2025年实现营收、归母净利润分别同比+8.0%、+8.1%。26Q1实现营收、归母净利润分别同比+10.2%、+10.3%，年化ROE为14.38%，同比+0.2pct。2026年3月末，公司总资产达3.86万亿元，贷款总额1.90万亿元，不良率0.76%，持平于上年末，拨备覆盖率369.39%，较上年末下降3.8pct。 点评： 26Q1核心营收改善，盈利增速重回双位数。26Q1营收203.84亿元，同比增10.2%，增速较2025年+2.2pct。其中，净利息收入实现14.4%的同比高增，增速较2025年提升3.7pct。净利息收入提速主要是信贷维持高增和负债成本下降。26Q1中收实现25.75亿元收入，同比增速达81.7%，占营收的12.6%，主要是代理类业务贡献。根据2025年年报，代理类业务收入年增速超过35%，贡献中收占比超八成。近年公司持续推进大财富战略，在资本市场回暖之下，相关业务布局显效，可以看到财富代销及资产管理业务实现了规模和收入的双双高增。支出端，26Q1成本收入比25.7%，同比下降3.4pct，体现出公司在费用管控方面有所加力。此外，一季度信用减值损失计提60.1亿元，同比增21.6%，增幅低于去年同期。在核心营收改善、费用优化和拨备计提较平稳之下，公司盈利增速重回双位数，1Q26盈利增速10.3%，较2025年提升2.2pct。 26Q1信贷投放保持强劲，新增以对公为主。26Q1贷款“开门红”投放，继续保持了2025年的高增长态势。信贷同比增15.7%，较年初增9.4%。信贷以对公增长为主，公司贷款较年初增长13.6%，个人贷款较年初基本持平。信贷新增结构符合当前信贷市场对公强、零售弱的特征，也是公司主动加强对公领域信贷资源倾斜的策略体现。 26Q1净息差同比降幅收窄，负债成本下降是主要因素。2025年公司净息差（披露值）1.74%，同比收窄12bp。26Q1净息差1.73%，同比下降7bp，降幅收窄。净息差降幅收窄归因来看，定期存款到期重定价以及同业自律管理推进带来负债成本下行力度加大是主要贡献。展望来看，存量存款到期重定价仍在持续且公司负债成本管控能力较强，2026年全年净息差收窄压力有望改善。 不良率继续保持平稳，拨备覆盖率环比小幅下降。2026年3月末，宁波银行不良贷款率为0.76%，环比继续持平。拨备覆盖率369.39%，环比下降3.8pct，拨贷比2.8%，环比下降3bp，拨备略下降主要是由于近两年零售行业风险抬升，公司核销处置保持了较大力度。值得注意的是，3月末，关注贷款率1.06%，较年初下降8bp，或意味着公司潜在不良生成压力减轻。 投资建议：一季报营收和盈利增速重回双位数增长，信贷高增，不良平稳，整体业绩略超预期。在有效信贷需求不足的背景下，公司维持了信贷规模的高增长，一方面是区域优势体现，另一方面是公司体制机制市场化的结果。当前公司继续积极扩表，全年规模有望保持较快增长；我们预计负债成本继续下降，净息差同比收窄压力改善；公司持续推进大财富战略，在资本市场回暖背景下，代理及财富管理业务有望实现高增长，成为公司 第二增长曲线；资产质量指标总体平稳，拨备覆盖率下降趋缓。在核心营收高增+资产质量平稳下，预计宁波银行2026-2028年归母净利润增速分别为11.2%、13.2%、13.4%，对应BVPS分别为37.27、41.32、45.91元/股。2026年4月27日收盘价对应0.87倍动态PB，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：经济复苏、实体需求恢复、信贷规模扩张不及预期；行业净息差大幅收窄；资产质量出现预期外大幅波动。 （分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码：S1480521070003电话：010-66554013） 【东兴交通运输仓储】兴通股份（603209.SH）：运价短期承压，船舶出售带动Q1利润增长（20260427） 事件：2025年公司实现营收16.28亿元，同比增长7.51%，实现归母净利润2.70亿元，同比下降22.95%。Q1公司归母净利润1.11亿元，同比增长51.11%，Q1盈利大幅增长主要系出售船舶的一次性收益，剔除该影响则利润略有下降。 公司运力规模持续提升，未来增量主要是外贸化学品船：25年公司下属船舶共计40艘，运力规模达50.13万载重吨，船队规模较去年同期的37艘，42.95万载重吨继续增长。 内贸方面，25年公司拥有沿海省际化学品船舶24艘，26.23万载重吨（若剔除一季度被出售的兴通19号，则为23艘，25.85万载重吨），占市场总运力比重约15.59%，24年同期为23艘，24.26万载重吨，25年较24年略有增长；外贸方面，25年公司内贸化学品船由8艘增至10艘，总载重吨由11.57万吨提升至16.88万吨。此外，