家电企业转型业务之汽零板块：17W2026周报

证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.27 核心观点 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖周度研究聚焦：家电企业转型业务之汽零板块 ❖新能源汽车热管理：随着新能源车替代燃油车，热管理系统因缺少发动机余热且需为电池主动温控而更趋复杂，单车价值量显著提升。三花智控作为全球领先的热管理控制部件制造商，产品涵盖电子膨胀阀、电子水泵、集成组件等，全面覆盖座舱、电池及电机电控热管理场景，客户覆盖奔驰、宝马、比亚迪、大众等知名车企，及电装、法雷奥等头部集成商；海信家电旗下三电公司加速向综合热管理系统转型，已完成可减少冬季续航衰减25%的新一代集成模块研发，并推出兼容多环保冷媒的第五代电动压缩机平台，2025年新增订单增长超30%；海立股份通过收购马瑞利香港切入赛道，主要服务日产、本田、比亚迪、吉利等；盾安环境专注冷媒阀件、水侧泵阀等产品，客户包括比亚迪、宁德时代等；长虹华意旗下浙江威乐2025年压缩机销量首破百万台。 分析师孙谦SAC证书编号：S0160525060001sunqian@ctsec.com 分析师于雪娇SAC证书编号：S0160525080005yuxj@ctsec.com ❖车载照明与光学：智能化驱动车载照明与光学市场扩容。佛山照明依托燎旺车灯，产品覆盖前照灯、后组合灯等全系列车灯，中高端占比持续提升；极米科技凭借投影显示技术快速突破车载市场，截至2025年已累计获得10个定点，后排投影产品已搭载问界M8/M9、尊界S800、享界S9等车型；光峰科技聚焦智能座舱、动态地面投影（DGP）及ALL-in-ONE全能彩色激光大灯，并与法雷奥达成战略合作，联合推出新一代汽车照明解决方案。 分析师邢瀚文SAC证书编号：S0160525050001xinghw@ctsec.com 联系人汤昕tangxin@ctsec.com ❖汽车零部件：家电企业跨界布局零部件趋势明显。德昌股份专注EPS无刷电机、制动电机、空悬电机等底盘电机，已进入耐世特、采埃孚、捷太格特等全球供应链；莱克电气通过泰国工厂布局降低地缘风险、稳固北美市场，拓展国际化份额；华翔股份通过铸造及机加工生产金属构件，整合华域合资公司产能后产销量逐季爬坡。 联系人魏子扬weizy@ctsec.com 相关报告 1.《我们如何拿到三星份额》2026-04-262.《科沃斯：扫地机份额回升，洗地机稳健领跑——16W2026周报》2026-04-213.《新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄——15W2026周报》2026-04-13 ❖建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 内容目录 1周度研究聚焦：家电企业转型业务之汽零板块..............................................................41.1新能源汽车热管理...............................................................................................41.2车载照明&车载光学............................................................................................51.3汽车零部件........................................................................................................62上周家电板块走势..................................................................................................93周度资金流向.......................................................................................................104原材料价格走势....................................................................................................115行业数据.............................................................................................................126行业新闻.............................................................................................................157公司公告.............................................................................................................168风险提示.............................................................................................................18 图表目录 图1：中国新能源汽车销量稳定增长............................................................................4图2：新能源汽车规模放量驱动热管理需求扩张.............................................................4图3：中国汽车照明系统市场规模CAGR达9.7%.........................................................6图4：中国车载光学行业规模持续扩张.........................................................................6图5：汽车零部件分类...............................................................................................7图6：中国汽零制造业2026年营收将达约4.5亿元.......................................................7图7：2024年中国汽零制造业行业集中度较低..............................................................7图8：周度（04/20-04/24）家电板块走势...................................................................9图9：格力电器北上净买入.......................................................................................10图10：美的集团北上净买入....................................................................................10图11：海尔智家北上净买入....................................................................................11图12：铜、铝价格走势（元/吨）.............................................................................11图13：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000）.............................................12图14：钢材综合价格指数（1994年4月=100）........................................................12 图15：出货端空调内销月零售量、同比增速...............................................................12图16：出货端空调外销月零售量、同比增速...............................................................12图17：出货端空调内销分品牌市占率、CR3...............................................................13图18：出货端空调外销分品牌市占率、CR3...............................................................13图19：出货端冰箱内销月零售量、同比增速...............................................................13图20：出货端冰箱外销月零售量、同比增速...............................................................13图21：出货端冰箱内销分品牌市占率、CR3...............................................................13图22：出货端冰箱外销分品牌市占率、CR3...............................................................13图23：出货端洗衣机内销月零售量、同比增速............................................................14图24：出货端洗衣机外销月零售量、同比增速............................................................14图25：出货端洗衣机内销分品牌市占率、CR3............................................................14图26：出货端洗衣机外销分品牌市占率、CR3............................................................14图27：奥维周度数据跟踪.......................................................................................15 （04/20-04/24）家电板块周涨跌幅、周换手率表现..............................................9 1周度研究聚焦：家电企业转型业务之汽零板块 近年来，国内家电企业呈现出多元化发展态势。部分家电企业通过自身具备优势，延伸出新业务，布局第二增长曲线，相继加码汽车热管理、车载光学